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잉여현금흐름은 도대체 뭔가요?
잉여현금흐름은 한마디로 ‘기업의 본원적 영업활동을 통해 현금을 창출하고, 영업자산에 투자하고도 남은 현금’입니다. 이는 미래의 먹거리를 위한 투자를 …
Source: contents.premium.naver.com
Date Published: 7/26/2021
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잉여현금흐름 – 한경닷컴 사전 – 한국경제
잉여현금흐름 … 기업이 사업으로 벌어들인 돈 중 세금과 영업비용, 설비투자액 등을 제외하고 남은 현금을 의미한다. 철저히 현금 유입과 유출만 따져 돈이 회사에 얼마 …
Source: dic.hankyung.com
Date Published: 3/8/2021
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잉여현금흐름(free cash flow)이 무엇인가요? – 궁금한 것들
잉여현금흐름 (free cash flow)은 기업의 재무 성과를 측정하는 용어로 기업이 사업으로 벌어들인 돈에서 설비투자액, 영업비용 등을 제외하고 회사에 …
Source: interes-things.tistory.com
Date Published: 6/26/2022
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FCF·Free Cash Flow – 매일경제 경제용어사전
기업이 사업으로 벌어들인 현금 가운데 영업비용, 설비투자액, 세금 등을 제외하고 남은 현금을 뜻한다. 잉여현금흐름은 배당금 또는 기업의 저축, 인수·합병, …
Source: www.mk.co.kr
Date Published: 11/17/2022
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잉여현금흐름(FCF)에 대한 오해 – 코리아모니터
주주에 대한 총배당금을 정하는 기준으로 기업들은 연간 당기순이익을 많이 선택합니다. 이른바 ‘잉여현금흐름'(FCF, Free Cash Flow)이라는 지표를 사용 …
Source: m.koreamonitor.co.kr
Date Published: 5/29/2022
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FCF(Free Cash Flow) 란? – Secret한 부자 되기
잉여현금흐름은 투자와 연구 개발 등 일상적인 기업 활동을 제외하고 기업이 쓸 수 있는 돈이며, 배당금 또는 기업의 저축, 인수합병, …
Source: secret-of-rich.tistory.com
Date Published: 9/27/2021
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주제에 대한 기사 평가 잉여 현금 흐름
- Author: 왈스트리트
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- Date Published: 2021. 7. 31.
- Video Url link: https://www.youtube.com/watch?v=Xef2bLovkJA
잉여현금흐름은 도대체 뭔가요?
여러분은 이익지표보다 진짜 실적으로서의 영업현금흐름이 중요하다는 사실을 알고 있습니다. 그런데 기업은 영업활동으로 현금을 창출하는 것도 중요하지만 미래에 대한 투자도 게을리해서는 안 됩니다. 미래에 대한 투자를 충실히 수행하고도 영업활동을 통해 충분한 현금을 창출하고 있다면, 그 기업의 역량과 가치는 높이 평가받아야 합니다.
영업실적뿐 만 아니라 미래를 위한 먹거리를 확보하기 위한 끊임없는 투자 노력을 함께 보여주는 지표가 바로 ‘잉여현금흐름’입니다. 잉여현금흐름이 강건하면 그 기업의 가치는 강건하고, 잉여현금흐름이 폭증하면 그 기업의 가치도 재평가 받을 수밖에 없습니다. 잉여현금흐름은 주식투자자에게 매우 중요한 정보임에도, 지금까지 간과되어온 것은 분명합니다.
잉여현금흐름은 미래를 위한 투자를 수행하고도 남은 현금을 보여주는 영업능력이다
한경닷컴 사전
잉여현금흐름
[free cash flow, FCF]기업이 사업으로 벌어들인 돈 중 세금과 영업비용, 설비투자액 등을 제외하고 남은 현금을 의미한다. 철저히 현금 유입과 유출만 따져 돈이 회사에 얼마 남았는지 설명해주는 개념이다. 투자와 연구개발 등 일상적인 기업 활동을 제외하고 기업이 쓸 수 있는 돈이다.
회계에서는 영업활동현금흐름과 투자활동현금흐름을 합한 것과 같다.
잉여현금흐름 = 당기순이익 + 감가상각비 – 고정자산증가분 – 순운전자본증가분
잉여현금흐름은 배당금 또는 기업의 저축, 인수합병, 자사주 매입 용도로 사용할 수 있다. 그러나 잉여현금흐름이 적자로 전환하면 해당 기업은 외부에서 자금을 조달해야 한다.
잉여현금흐름(free cash flow)이 무엇인가요?
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오늘은 잉여현금흐름에 대해서 알아보겠습니다.
잉여현금흐름 (free cash flow)은 기업의 재무 성과를 측정하는 용어로 기업이 사업으로 벌어들인 돈에서 설비투자액, 영업비용 등을 제외하고 회사에 남은 현금으로 배당, 채권 상환, 확장, 신제품 개발 등에 사용할 수 있는 돈을 의미합니다.
잉여현금흐름 계산
계산 방법 1
Free cash flow = 영업 현금 흐름 (operating cash flow) –자본 지출 (capital expenditures)
A라는 회사의 영업현금흐름 1억 천만 달러, 자본 지출이 천만 달러이면 잉여현금흐름은
1억 천만 달러 – 천만 달러 = 1억 달러
자본 지출(capital expenditures, CAPEX): 기업이 미래의 이윤 창출이나 가치를 얻기 위해 투자한 비용을 말합니다.
계산 방법 2: 손익 계산서와 대차 대조표를 통한 잉여현금흐름 계산
잉여현금흐름 = 순이익 (net income) + 감가상각/상각(Depreciation/Amoritization) – 운전자본 변경 (change in working capital) – 자본 지출 (capital expenditure)
일반적으로 잉여현금흐름이 높다는 것은 기업이 성장하고 있으며 재정적으로 안정적이다는 신호일 수 있습니다. 만약 기업의 주가가 낮고 잉여현금흐름이 상승하고 있다면 수익과 주가가 곧 상승할 가능성이 높습니다.
잉여현금흐름은 주당 기준으로도 자주 평가됩니다. 잉여현금흐름을 총 발행 주식 수로 나눈 값입니다.
잉여현금흐름을 이용하여 저평가된 주식을 찾는 방법
가격 대비 잉여현금흐름 (price to free cash flow) 계산은
Price to free cash flow = 시가 총액 (Market capitalization)/잉여현금흐름 (Free cash flow)
값이 낮으면 주식이 잉여현금흐름에 비해 상대적으로 저렴하다는 의미로 가치 투자자들이 이런 주식을 선호합니다. 반대로 값이 높으면 주식이 잉여현금흐름에 비해 과대평가되었다는 의미입니다.
잉여현금흐름을 통한 분석 이점
잉여현금흐름을 통해 손인 계산서에 포함되지 않은 미지급금 (account payable), 미수금 (account receivable), 재고에 대한 정보를 얻을 수 있습니다.
예) A라는 회사가 지난 10년 동안 지속적으로 순이익이 1억 달러라면 손익 계산서상으로는 A라는 회사는 재정적으로 안정적인 회사로 보일 수 있습니다. 만약 최근 몇 년 사이에 고객이 지불을 지연하여 미수금이 증가하고, 미지급금이 증가하고, 재고가 증가하였다면 잉여현금흐름은 하락하게 됩니다. 이는 잉여현금흐름의 하락이 A라는 회사의 재정적 약점을 보여주는 것입니다.
투자자는 잉여현금흐름을 통해 배당금의 안정성을 평가할 수 있습니다.
잉여현금흐름을 통한 분석의 한계
잉여현금흐름 계산에 사용되는 자본 지출 (capital expenditures)이 매년 변하거나 산업마다 크게 다를 수 있습니다. 이러한 이유로 오랜 기간 동안 산업 분야별로 잉여현금흐름을 확인하는 것이 좋습니다.
잉여현금흐름이 지나치게 높으면 기업이 공장이나 장비에 적절하게 투자하 않고 있다는 의미일 수 있습니다. 반대로 기업이 향후 성장을 위해 막대한 투자를 하고 있는 경우 잉여현금흐름이 지나치게 낮을 수 있습니다. 이러한 경우는 기업이 어떤 투자를 하고 있는지 추가적인 확인 필요할 수 있습니다.
잉여현금흐름의 추세
잉여현금흐름의 추세와 주가 추세는 일반적으로 상관관계가 있어야 합니다. 잉여현금흐름이 증가 추세면 주가도 향후 강세를 보일 확률이 높습니다.
예) 2020년 상반기 최고의 주식으로 선정된 DexCom의 주가와 잉여현금흐름
DexCom 주가와 잉여현금흐름
잉여현금흐름 역시 주식 분석에 사용되는 단일 지표라는 것을 염두에 두어야 합니다. 다른 지표들과 함께 분석이 되어야 올바른 분석이 될 수 있습니다.
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잉여현금흐름(FCF)에 대한 오해
5만원권 지폐
2019
영업활동현금흐름
6 조 4830 억
투자활동현금흐름
(10 조 4500 억 )
유형자산의 취득
(13 조 9200 억 )
재무활동현금흐름
3 조 9000 억
차입금의 차입
9 조 8330 억
차입금의 상환
(4 조 5850 억 )
배당금의 지급
(1 조 260 억 )
현금및현금성자산의 순증감
(430 억 )
기초 현금및현금성자산
2 조 3490 억
기말 현금및현금성자산
2 조 3060 억
중장기 배당정책을 공시하는 기업들이 늘고 있습니다. 대개 미래 3개 연도의 배당금 지급기준 지표와 배당성향(지표금액 대비 배당지급액 비율)을 밝힙니다. 이에 따라 이 기업의 배당이 전년보다 증가할지 또는 감소할지를 투자자가 짐작하는 것도 가능해 졌습니다.상장사는 분기 및 반기 재무제표를 공시하기 때문에 3분기까지 누적 기준 재무제표를 잘 분석하면 배당수준을 가늠할 수 있다는 이야기입니다. 쉽지는 않겠지만 어떤 경우에는 회사의 공식 재무제표와 애널리스트 리포트 등을 종합하여 구체적인 증감 수치까지도 예측해 볼 수 있겠습니다. 1.주주에 대한 총배당금을 정하는 기준으로 기업들은 연간 당기순이익을 많이 선택합니다. 이른바 ‘잉여현금흐름’(FCF, Free Cash Flow)이라는 지표를 사용하는 기업들도 꽤 있습니다. 예를 들어 ‘연간 FCF의 30%를 주주 배당금으로 사용한다”는 식이죠.카카오, SK하이닉스, 삼성SDI, 네이버, 삼성바이오로직스 등과 같은 기업들이 FCF 기준을 사용합니다. 현대모비스는 ’19~’21 사업연도에 대한 배당까지만 FCF 기준을 사용하고, ’22~’24 사업연도에는 당기순이익 기준으로 바꿉니다.2.그런데 FCF라는 지표에 대해 오해하는 경우를 많이 봅니다. 어떤 사람들은 ‘결산기말 시점에 회사가 보유하고 있는 여유현금’이라고 생각합니다. 결산을 했더니 현재 회사보유 현금잔액이 1억이고, 앞으로 투자에 사용할 예상금액 4000만원을 제외하고 남는 6000만원이 FCF라고 판단하는 겁니다. 또는 결산기말 시점의 현금보유액 1억 자체가 FCF라고 여기는 사람들도 있습니다. 그건 아닙니다.3.기업마다 FCF 산출식에 약간 차이가 있기는 하지만 대동소이합니다.간단하게 말하면, ‘영업활동현금흐름-시설투자액(CAPEX)’입니다. 여기에서 기업 특성에 따라 보태고 빼는 요소가 있을 수 있습니다. 시설투자액은 다른 말로 유형자산취득액이라고 할 수 있습니다.4.현금흐름을 기준으로 기업 경영활동을 크게 3가지로 나누면 영업활동, 투자활동, 재무활동으로 구별할 수 있습니다. 세가지 활동 각각에서 발생한 순현금흐름(유입-유출)을 더하면 회사의 총현금흐름이 나오겠죠.’20년도 말 회사현금은 1000만원입니다. ’21년도 영업현금흐름은 600만원, 투자현금흐름은 -250만원, 재무현금흐름은 -150만원이라면 ’21년도 총현금흐름은 200만원(600-250-150)입니다. ’21년도말 회사 보유현금은 전년말 1000만원+당기 증가액 200만원=1200만원이 되겠죠.FCF는 영업현금흐름에서 ‘투자현금흐름 중 가장 큰 비중을 차지하는 유형자산취득액’을 뺀 수치입니다. 영업에서 벌어들인 돈 가운데 시설투자에 사용하고도 얼마나 남았는지를 보여주는 숫자인 거죠. 재무활동(배당을 지급하거나 차입금을 상환함. 또는 차입을 일으킴)에 따른 현금유출입은 포함되어 있지 않은 겁니다.따라서 FCF를 기말 현재 회사가 보유한 현금(또는 여유현금)이라고 생각하는 것은 잘못된 것입니다.5.SK하이닉스의 연결현금흐름표(잠정집계)에 나타난 ‘21년말 시점 현금자산은 8조6700억원 입니다. 이에 비해 FCF는 7조3100억원입니다. 1조3600원의 차이가 나죠. 이 정도 차이라면 그나마 낫습니다.’19 사업연도를 보겠습니다. 연결현금흐름표 상 회사의 연말 현금은 2조3000억원입니다. 그런데 FCF는 마이너스 7조4000억원입니다. 영업활동현금흐름에 비해 유형자산취득금액이 엄청 컸다는이야기죠.반도체 제조 판매활동으로 현금이 들어오고 나갔는데, 이러한 영업활동에서 6조4830억원의 현금순유입이 있었습니다. 기계장치 같은 설비나 다른 회사지분을 취득 또는 처분하는 투자활동에서는 10조4500억원의 순유출이 있었습니다. 투자활동에서 가장 큰 현금지출은 유형자산취득인데, 13조9200억원을 지출한 영향을 받은 것이죠.FCF는 이 단계까지만 계산하는 것입니다. 영업활동현금흐름 6조4800억원-CAPEX 13조9200억원을 계산하면 -7조4400억원이 나옵니다.6.현금흐름에는 재무활동에 따른 현금흐름이 있죠. 시설투자나 운영자금용 자금의 차입 또는 채무상환, 유상증자를 통한 자금 조달 등에서 발생한 현금 유출입을 측정한 것입니다.SK하이닉스는 ’19 사업연도에 재무현금흐름에서는 9조8000억원의 차입에 따른 현금유입이 있었고 4조6000억원의 채무상환에 따른 유출이 있었습니다. 차입금은 주로 설비투자금으로 사용되었다고 봐야죠. 영업활동현금만으로는 설비투자 지출을 맞추지 못해 재무활동으로 자금을 끌어온 것입니다. 재무현금흐름은 3조9000억원 순유입입니다.이렇게 영업, 투자, 재무현금흐름을 다 계산했을 때 ’19 사업연도에는 430억원의 현금순감소 있었습니다. 연초(기초) 현금보유고(2조3490억)에서 430억원의 순감소를 반영하면 기말 현금으로 2조3060억이 산출됩니다.7.FCF는 당기 사업연도의 영업활동현금흐름에서 설비투자액을 차감한 수치를 구함으로써, 회사가 주주배당이나 차입금 상환, 새로운 투자 등에 자금을 투입할 여력이 어느 정도 되는지를 약식으로 가늠해 보기 위한 것입니다. 어떤 회사들은 이 지표를 기준으로 일정 %를 주주배당금으로 지급하겠다는 것입니다.FCF 그 자체가 마치 지금 회사가 보유한 현금잔액이라거나, 회사가 마음대로 쓸 수 있는 여유자금 잔액을 뜻하는 것은 아닙니다.
FCF(Free Cash Flow) 란?
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FCF(Free Cash Flow) 란?
FCF는 Free Cash Flow 의 약자로 잉여현금흐름을 의미한다. 기업이 사업으로 벌어들인 돈 중 세금과 영업미용, 설비투자액 등을 제외하고 남은 현금을 의미한다. 철저히 현금 유입과 유출만 따져 돈이 회사에 얼마 남았는지 설명해주는 개념입니다.
회계에서는 영업활동현금흐름과 투자활동현금흐름을 합한 것과 같다.
잉여현금흐름= 당기순이익 + 감가상각비 – 고정자산증가분 – 순운전자본증가분
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잉여현금흐름은 투자와 연구 개발 등 일상적인 기업 활동을 제외하고 기업이 쓸 수 있는 돈이며, 배당금 또는 기업의 저축, 인수합병, 자사주 매입 용도로 사용할 수 있으나, 잉여현금흐름이 적자로 전환하면 해당 기업은 외부에서 자금을 조달해야 한다.
혹시 아래 언급한 CAPEX를 기억하시나요? 잘 모르겠다는 분은 아래 링크에 들어가서 잠시만 읽고 와주시면 감사하겠습니다.
FCF(잉여현금흐름) = 영업현금흐름(영업으로 발생한 현금흐름) – CAPEX(자본적 지출=고정자산)
[Secret 기업분석/경제 관련 용어 정리] – CAPEX 란?그러면 FCF는 어디서 확인할 수 있을까요? 쉽게 [네이버 증권]에 들어가서 확인하고싶은 [기업 검색] 후 [종목정보]에 들어가면 손쉽게 확인 가능합니다. 다음은 요즘 배터리 주로 핫한 LG화학의 연간 재무제표를 가져와 보았습니다.
FCF(잉여현금흐름)을 보시면 18~20년까지 연간 마이너스 1.5~3조라는 사실을 확인 할 수 있습니다. 위에 CAPEX와 비교하여 보면 시설투자 및 재정비로 연간 약4~6조의 돈을 사용하고 있죠. 이는 투자한 돈이 아직 영업활동으로 인한 초과 수익을 달성하지 못한다는 것을 의미합니다. 그러나 자본총계는 증가합니다. CAPEX는 실제로 투자활동현금흐름에서 돈이 나갔으므로 마이너스로 계상되지만 땅을 사고 공장을 짓고 새로운 설비시설을 갖추는 것은 곧 재무제표에서는 자산의 증가로 계상되어 나타나기 때문입니다.
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