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닥터마진입니다. 오늘 강의는 선물의 레버리징을 이용해 현물과 함께 양방향 매매 즉 헷지(hedge)를 하는 방법론적인 설명과 함께,
선물과 옵션이 모르고하면 위험하지만 기존 주식 투자자 및 금융투자자들에게 더 안정적인 수익을 줄 수 있는 방법(양방향매매)이 되므로 한번은 꼭 짚고 넘어가야할 부분이라는 판단해 녹화를 진행했습니다.
본 영상에서 추가적인 궁금증이나 아니면 새롭게 다뤄줬으면하는 내용이 있으시다면 이 영상의 댓글로 편하게 달아주시면 됩니다.
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선물투자의 3가지 유형
그중에 헤지거래는 선물의 포지션을 현물주식과 반대로 취하는 것을 뜻한다. 이 헤지거래의 주체는 많은 자금을 보유한 기관이나 외국인들이 주로 하는 매매이다. 이러한 …
Source: daankal.com
Date Published: 9/25/2021
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헤지거래자
그러나 그 손실은 선물시장에서의 거래를 통한 이익으로 상쇄될 수 있을 것입니다. 만약 수확기에 가격이 상승하게 되면 이 농부는 선물시장에서는 매매손실을 입게 될 …
Source: www.cmegroup.com
Date Published: 2/9/2021
View: 1883
헤지거래란? 종류는? 매도헤지, 매수헤지 개념과 방법
헤지거래는 미래 가격변동에 대한 리스크를 관리하기 위한 선물투자 방법으로.. 헤지거래는 크게 두가지로.. 매도헤지와 매수헤지 두가지로 나누어 볼 …
Source: nimoo.tistory.com
Date Published: 2/27/2022
View: 5404
해외선물 개요 – 해외선물 거래는 누가 하나요? | 신한금융투자
헤지란 현물의 가격변동 리스크를 줄이거나 제거하기 위해 선물시장에서 반대포지션을 취하는 거래를 말합니다. 헤지의 유형. 매도 헤지(Short Hedge) : 현재 보유하고 …
Source: www.shinhaninvest.com
Date Published: 6/4/2021
View: 6298
선물 헤지거래(1)
선물 헤지거래(1). 1. Basic Principles (헤징의 기본개념). Q. Hedging 이란? A. 원하지 않는 현물의 미래 가격 변동에 노출될 위험을 감소시키거나 회피하.
Source: contents.kocw.or.kr
Date Published: 4/18/2021
View: 4635
투자위험에 대비하거나 위험없이 수익을 낼 수 있을까?
이를 숏헤지(Short Hedge, 매도헤지)라고 합니다. 우리는 일상에서도 의도치 않은 헤지거래를 하곤 합니다.
Source: www.kcie.or.kr
Date Published: 4/12/2021
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헤지거래기법을 이용한 투기거래와 이에 대한 법적 규제
파생상품거래는 기초자산의 가격변동위험을 제거하기 위한 ‘헤지거래’와 시세차익을 얻기 위한 ‘투기거래’ 그리고 ‘차익거래’로 구분된다고 하는 것이 일반적인 설명 …
Source: www.kci.go.kr
Date Published: 5/18/2022
View: 7549
선물투자 ABC 2 투기거래와 헤지거래 | 한경닷컴 – 한국경제
헤지거래(Hedge), 차익거래(Arbitrage)로 구분할 수 있다. 투기거래는 위험을 감수하고 매매차익을 추구하는 거래로서 현물의 보유여부와 관계없이 향후 …
Source: www.hankyung.com
Date Published: 11/23/2021
View: 1472
강의 9: 헤지 거래 – 브런치
강의 9: 헤지 거래 … 샘: 오늘은 헤지에 대해서 말해보려고 합니다. 원래 선물옵션 투자의 개념이 생기게 된 것은 투자자들의 보유 자산의 가격 변동성의 …
Source: brunch.co.kr
Date Published: 5/13/2022
View: 7935
헤지(Hedge) 거래 – 투자나침반
헤지거래란 현재 보유하고 있거나 미래에 보유할 예정인 자산 또는 부채의 가격변동위험을 없애거나 축소하는 거래다. 그리고 투기거래는 미래의 가격변동 …
Source: ibcompass.tistory.com
Date Published: 11/5/2022
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주제에 대한 기사 평가 헤지 거래
- Author: 닥터마진
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- Date Published: 2020. 2. 23.
- Video Url link: https://www.youtube.com/watch?v=qK17Bb64D88
선물투자의 3가지 유형
선물 거래의 유형은 크게 헤지거래와, 투기거래 그리고 차익거래의 3가지로 구분된다. 그중에 헤지거래는 선물의 포지션을 현물주식과 반대로 취하는 것을 뜻한다. 이 헤지거래의 주체는 많은 자금을 보유한 기관이나 외국인들이 주로 하는 매매이다. 이러한 헤지의 본래목적은, 이익을 얻으려는 것보다는 보유자산의 가격변동에 따른 손해를 최소화 하려는 것이다. 예를들어, 내가 현재 현물을 보유하고 있다면, 선물매도를 통해서 주식하락에 따른 위험을 회피하려는 것이며, 이를 매도헤지라 한다. 반대의 경우, 즉. 현물 시장에서 매도 포지션을 취했다면 이때는 선물을 매수함으로써, 그 위험을 회피하려고 하는데 이것을 매수헤지라고 한다. 따라서, 매수/매도 헤지는 말 그대로 선물계약을 매입하는가 아니면 매도하는가에 따른 분류이며, 두 경우 모두 가능한 한 위험을 회피하고자 하는 거래이다. 투기거래에는 스프레드와 단순투기가 있다. 후자는 말그대로 싸게 사서 비싸게 팔거나, 아니면 비싸게 판 후에 싸게 사서 되갚으려는 목적의 방향성 거래를 의미한다. 여기서 “투기”라는 말은 반드시 나쁜 의미로 쓰이는 것은 아니며, 위험에 대한 대비가 없이 한쪽 방향으로만 매매를 해서 차익을 얻겠다는 전술이다. 실전에서 이러한 투기거래는 주로 개인투자자들이 많이 하는 거래이다. 앞에서도 설명했듯이, 시장의 방향을 예측해 투자하는 방법으로 가격이 오를 것이라고 예상하면 선물매수를 하고, 하락할것이라고 판단하면 선물매도를 취하는 것이다. 스프레드는, 만기가 다른 두 선물계약의 가격차이를 말한다. 이 차이를 이용해서 방향성 거래의 위험을 회피하면서 동시에 이익을 취하려는 전술이다. 실전에서는 당월물(만기일이 속한달)이외에는 거래량이 많지 않기 때문에 거래가 활발히 이루어지지는 않는다. 상업적으로 이용할 수 없음. 수정 안됨. 배포는 자유이나 반드시 출처를 밝히고 사용할것.
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헤지거래자
선물 거래
헤지거래자
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헤지거래자는 어떤 사람들일까요?
헤지거래자는 선물시장의 주된 참가자들입니다. 헤지거래자는 실제 실물 상품을 매수하거나 매도하는 모든 개인이나 기업입니다. 대부분의 헤지거래자는 생산업자, 도매업자, 소매업자 또는 제조업자로서 이들은 상품의 가격, 환율 및 이자율 등의 변동에 영향을 받습니다. 이러한 변수 들 중 어느 한 가지라도 변동하게 되면 이들이 상품을 시장에 내 놓을 때에 기업의 실적에 영향을 받게 됩니다. 이러한 변동의 영향을 최소화하기 위하여 헤지거래자는 선물계약을 이용하려 할 것입니다. 이익을 위하여 시장리스크를 취하는 투기거래자들과는 달리 헤지거래자들은 선물시장을 이용하여 리스크를 관리하고 상쇄합니다.
옥수수 헤지거래자의 예시
옥수수 경작업자의 경우를 예로 들어 보겠습니다. 이 농부는 수확물을 가을에 팔 때의 가격에 대하여 봄에 걱정을 하게 됩니다. 만약 수확기에 가격이 하락하면 이 농부는 수확물을 보다 낮은 가격에 팔아야만 하게 될 것입니다. 농부가 그의 익스포저를 헤지할 수 있는 한 가지 방법은 옥수수 선물계약을 매도하는 것일 수 있습니다. 수확기가 되어 옥수수 가격이 하락하게 되면 그는 그가 현지시장에 수확물을 내다 파는 가격에서 손실을 입을 것입니다. 그러나 그 손실은 선물시장에서의 거래를 통한 이익으로 상쇄될 수 있을 것입니다. 만약 수확기에 가격이 상승하게 되면 이 농부는 선물시장에서는 매매손실을 입게 될 것이지만 그의 수확물은 현지시장에서 높은 가격에 팔리게 될 것입니다.
어느 경우이든지 이 헤지거래자 농부는 부정적인 가격 변동으로부터 보호받게 되는 것입니다. 그는 선물을 이용한 덕분에 그가 현지 시장에서 수확물을 팔기 훨씬 전에 가격수준을 확정지을 수 있게 된 것입니다.
헤지거래자의 유형
상품시장의 헤지거래자에는 몇 가지 유형이 있습니다. 매수측 헤지거래자 : 상품 가격의 상승을 염려
매도측 헤지거래자 : 상품가격의 하락을 염려
유통업자 : 이들은 상품을 매수하기도 하고 매도하기도 합니다. 이들의 리스크는 전통적인 매수측 및 매도측 헤지거래자들의 방향성에 대한 리스크와는 성질을 달리 합니다. 이들의 리스크는 수익성을 결정 짓는 스프레드 또는 매수가격과 매도가격 간의 차이입니다.
요약
이제 대부분의 산업에서 선물계약의 리스크 관리 잠재력을 수 많은 자산을 대상으로 하여 이용하고 있습니다. 건설회사의 수익성은 부분적으로 건축자재 비용에 의하여 영향을 받습니다. 이 회사는 철강 선물계약을 매수함으로써 취득하는 철강의 가격을 안전하게 확보할 수 있게 됩니다. 반대로 건축수요의 감소와 철강가격의 하락을 염려하는 제철소는 가격변동으로부터 보호를 위하여 철강선물계약을 매도할 수가 있습니다. 항공사들은 이제 연료비의 상승에 대비하여 원유선물을 이용하여 헤지합니다. 그리고 보석 제조업자는 귀금속 선물계약을 이용함으로써 금과 은의 가격변동에 대한 헤지를 할 수 있습니다. 헤지에 관하여는 실물 상품을 매수하고 매도하는 수 많은 시장참가자들이 있습니다. 그리고 이들은 선물 및 옵션 계약을 통한 가격 보호 기능으로부터 많은 혜택을 누릴 수 있습니다.
하지만 현물시장과 선물시장을 활용하여 저평가 종목은 매수, 고평가 종목은 매도하는 차익거래와는 다른 개념이라는 점에서 주의해야 합니다.
스프레드 거래 수익은 두 선물의 가격 차이, 즉 스프레드 수준에 그치지만 예상이 틀려서 시장이 반대 방향으로 가더라도 손실 폭이 제한되는 장점이 있습니다.
헤지펀드에서 많이 활용하는 롱숏 전략, 시장중립 전략 등도 스프레드의 개념, 즉 한 종목은 매수(롱 포지션), 다른 종목은 매도(숏 포지션)하는 것과 유사합니다.
이 전략이 스프레드 거래와 출발지점은 다소 차이가 있지만, 하나의 종목은 매수를, 다른 종목은 매도하면서 보수적인 거래를 한다는 점에서는 유사하다고 볼 수 있습니다.
선물시장은 애초에는 위험관리를 목적으로 만들어졌으나, 이제는 시세차익만 목적으로 하는 거래가 더 많아진 게 현실입니다.
이를 투기적 매매라고 말하는데, 역설적이지만 시세차익을 목적으로 하는 매매가 많아져야 시장의 유동성이 많아져 위험관리를 위한 파생상품시장 참여가 용이해집니다.
헤지를 하고자 할 때 이를 바로 받아줄 수 있는 거래상대방은 시세차익 목적의 투자자이며, 헤지 포지션을 청산하고자 할 때도 마찬가지입니다.
헤지거래기법을 이용한 투기거래와 이에 대한 법적 규제
파생상품거래는 기초자산의 가격변동위험을 제거하기 위한 ‘헤지거래’와 시세차익을 얻기 위한 ‘투기거래’ 그리고 ‘차익거래’로 구분된다고 하는 것이 일반적인 설명이다. 이 중 ‘헤지거래’는 위험을 회피하기 위한 거래로서 일정한 공식에 의해서 고객과의 이해상충관계 없이 이루어지기 때문에 ‘투기거래’와는 달리 안전하고 또 정당성도 높게 인정된다고 하는 것이 일반적인 인식이다. 하지만 이런 ‘헤지거래’ 또는 ‘헤지목적 금융상품’과 관련하여 UBS스캔들, ELS시세조종 사건, KIKO사태 등 금융사고가 빈번히 발생하는 최근의 현실은 헤지거래에 관한 우리의 전통적인 인식에 의문을 제기한다. 이 글에서 필자는 우선 헤지거래에 관한 전통적인 인식과 이에 대한 법적 평가를 살펴 봄으로써 헤지거래가 우리나라의 자본시장법 등 법령이나 판례 및 시장규제에 있어서 우호적인 취급을 받고 있다는 있음을 관찰하였다. 그 후 헤지거래와 투기거래의 구별기준은 무엇이고 과연 그러한 구별기준이 현실적으로 명확하고 타당한 것인지 살피고자 한다. 그 다음 실제로 이루어지는 헤지거래의 이론과 한계를 델타헤지(Delta Hedge)의 사례를 중심으로 살펴 보고자 한다. 이를 통해서 필자는 헤지거래의 이론과 실제 사이에 상당한 괴리가 있으며 이 때문에 헤지거래와 투기거래간 구별이 현실적으로 어렵다는 점, 헤지거래라고 하더라도 언제든지 투기거래로 변질될 수 있다는 점을 지적하고자 한다. 그리고 나서 최근 전세계적으로 전개되고 있는 헤지거래의 새로운 양상을 델타원(Delta One) 데스크와 플로우프랍(Flow- prop) 트레이딩 그리고 볼커룰(Volcker Rule)을 중심으로 소개한 후 이러한 최근 경향에 비추어 볼 때 헤지거래에 대한 보다 충실한 법적 규제와 금융기관 스스로의 내부통제가 필요함을 설명한다.
A derivatives trading is ordinarily divided into three categories, which are (1) a hedge trading to avoid the price volatility risk of underlying assets, (2) a speculative trading to get profits from speculation, and (3) an arbitrage trading to get profits taking advantage of price gaps. Especially, it is generally recognized that, as a hedge trading is performed to avoid a risk in accordance with certain formula and has no conflicts of interest with customers, it is quite different from a speculative trading in that it is safe and fair. The recent scandals such as the UBS accident, ELS market manipulation cases and KIKO crises, all of which are related to hedge tradings, however, begs the question that whether our traditional recognition of a hedge trading is really correct. In this paper, the author first observes that a hedge trading is treated favorably in terms of market regulations by laws and regulations or cases, after studying the traditional recognition of a hedge trading and its legal evaluation. Thereafter, the author studies what standard is used to distinguish a hedge trading and a speculative trading and whether the standard is practically clear and appropriate. And after that, the author studies the theory of a hedge trading and its limitation focusing on Delta hedge examples. This is to point out that there is a gap between the theory and the reality, the practical difficulty of distinguishing a hedge trading from a speculative trading, and the strong tendency of transmutation from a hedge trading to a speculative trading. Lastly, the author introduces how a hedge trading takes on a new aspect world-widely, focusing on Delta One desk, Flow-prop trading, and Volcker rule, and argues that more scrutinized legal regulations and stronger internal control by financial institutions themselves are necessary to tackle the speculative aspects of a hedge trading in light of its recent developments.
[선물투자 ABC] (2) ‘투기거래와 헤지거래’
장재건 < 보람증권 이사 >
선물시장의 거래형태는 참여자의 참여동기에 따라 투기거래(Speculation)와
헤지거래(Hedge), 차익거래(Arbitrage)로 구분할 수 있다.
투기거래는 위험을 감수하고 매매차익을 추구하는 거래로서 현물의
보유여부와 관계없이 향후 가격변화를 예측하여 가격상승이 예상되면
매수포지션을, 가격하락이 예상되면 매도포지션을 취하여 수익을 얻으려는
거래를 말한다.
예를들어 갑이라는 고객이 주가가 상승할 것으로 예상하여 40p에 선물
2계약을 매수하였다고 하자.
이때 거래금액은 4천만원(40px2계약x50만원)이지만 거래금액의 15%에
해당하는 6백만원의 증거금만 있으면 계약을 체결시킬 수 있다.
만약 예상대로 주가가 급등하여 선물가격이 4p 상승한 44p가 된다면 갑은
4백만원(4px50만원x2계약)의 이익을 얻을 수 있다.
그러나 예상과 반대로 선물가격이 36p로 4p 하락했다면 4백만원의 손실을
입게된다.
이러한 투기거래는 포지션을 보유하는 기간에 따라 스캘핑(scalping),
당일거래(day trading), 포지션거래(position trading)로 구분된다.
스캘핑은 몇분 정도의 매우 짧은 기간동안 선물포지션을 보유하면서
소규모의 이익을 추구하는 거래형태다.
당일거래는 하루동안의 가격변동폭을 이용한 매매로서 좀처럼 미결제약정을
보유하지 않는다.
반대로 포지션거래는 하루이상 포지션을 유지하면서 높은 투자수익을
목표로 하는데 포지션 취득후 주가가 투자자의 예상대로 움직인다면 큰
수익을 얻게 되지만 예상과 반대로 움직일 경우 큰 손실을 입을 수도 있다.
헤지거래는 장래의 가격변동위험을 제거하려는 거래로서 현재 현물을
보유하고 있는 투자자가 현물가격의 하락에 따른 손실을 보전하기 위해
선물시장에서 매도포지션을 취하는 매도헤지(short hedge)와 앞으로 현물을
보유할 예정인 투자자가 가격상승의 위험을 막고자 선물시장에서 미리
매수포지션을 취하는 매수헤지(long hedge)로 구분된다.
예를들어 대량의 주식을 보유하고 있는 기관투자가의 경우 주가지수선물을
미리 매도해 놓음으로써 주가하락에 대한 불안감을 해소할 수 있다.
즉 일정기간후 주가가 하락하여 보유한 주식에서 큰 손실을 입더라도
매도한 선물포지션에서 이익을 얻기 때문에 주식에서 발생한 손실을 보전할
수 있게 되는 것이다.
( 한 국 경 제 신 문 1998년 7월 2일자 ).
강의 9: 헤지 거래
샘: 오늘은 헤지에 대해서 말해보려고 합니다.
원래 선물옵션 투자의 개념이 생기게 된 것은 투자자들의 보유 자산의 가격 변동성의 방어 수단으로 선물옵션을 이용했기 때문입니다.
희망이: 헤지 때문에 선물옵션 개념이 생겼는지를 몰랐습니다. 더 얘기해주세요.
샘: 예를 들어, 농사를 짓는 농부는 풍년이 되어도 문제이고 흉년이 되어도 문제입니다.
하지만 미리 수확기에 해당 농산물을 구매할 상인과 그 가격을 정해놓으면 안심하고 농사에 전념할 수 있겠지요.
희망이: 네. 많은 농부들이 미리 밭떼기로 배추나 무를 공급하겠다는 계약을 하는 것 같더군요.
샘: 본연의 역할로서의 해지거래는 보유하고 있는 주식에 대한 반대 포지션의 선물 옵션을 구입하여 향후 자산의 손실에 대비하는 거래라고 보시면 됩니다.
투자자는 대량의 주식을 매수를 계획할 때, 향후 매수한 주식이 하락할 경우에 대비하여 선물옵션에서 매도 포지션을 취할 수 있습니다.
그렇게 되면 시장이 하락하여 주식에서 손실을 보더라도 선물 옵션에서 수익이 발생하므로 손실을 줄이거나 최소화할 수 있습니다. 다음 그림에서 그 기본 개념을 설명하고 있습니다.
희망이: 그러면 주식을 보유하고 있지 않다면 헤지에 대하여 신경 쓸 필요는 없겠네요.
샘: 원론적으로는 그렇다고 볼 수 있습니다. 하지만 또 다른 개념의 헤지가 존재할 수 있겠지요.
예를 들어, 선물 매수자의 (콜 매도/풋매수 헤지라든지 선물 매도자의 풋매도/콜 매수 헤지 등이 선물 옵션 투자자가 하는 헤지로 볼 수 있습니다
향후 시장이 상승할 것으로 보아 10 계약의 선물을 매수한 투자자는 시장이 반대로 하락할 경우 그 손실을 그대로 떠안아야 합니다. 하지만 콜매도나 풋매수 헤지를 걸 경우에는 손실을 어느 정도 줄일 수 있습니다.
희망이: 콜 매수나 풋매도는 옵션을 알아야 하는 거네요. 에효 어렵습니다.
샘: 네 자세한 투기거래로서의 헤지 개념은 나중에 옵션을 공부하면서 배워보도록 합니다.
오늘은 헤지의 기본개념만 이해하면 됩니다.
희망이: 네 잘 알겠습니다. 감사합니다.
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