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이번에는 RP, 보통 리포(레포)라고도 하는 환매조건부매매시장입니다.
※ 참고로 4 한국은행 환매조건부매매시장까지 한번에 다룹니다.
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38p
환매의 뜻. \”팔았다가 다시 산다\”
그러면 단기금융시장에서 RP방식(환매)을 왜 채택하는가? → 채권 자체가 일종의 담보 역할
기본 용어
매입일/환매일/매입가/환매가
참고로 환매일에 이뤄지는 거래를 ‘역RP(Reverse RP)’라고 함
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39p
법적으로는 증권매매, 실질로는 소비대차(콜처럼 소비대차)
그래서 RP 매수자: 자금대여자(일종의 콜론)
RP 매도자: 자금차입자(일종의 콜머니)
증권이 하나의 담보 역할을 수행하므로 상대적으로 유용
※ 가격 발견 기능은 주식시장의 공매도 역시 비슷한 특징
거래주체 중 한국은행 RP를 이어서 다룸
[참고자료]※ ‘한국예탁결제원’이 뭐 하는 곳인지도 기억해둘 것
※ RP거래는 주로 증권사 or 자산운용사
※ RP금리 역시 단기금리인만큼 기준금리와 비슷한 추이
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40p
기본적으로 RP 구조를 따르되, ‘중앙은행이 기관으로 참여(공개시장운영)’한다는 관점으로 해석
19p에 나와있던 ‘일시적 유동성 조절’ 수단으로 RP를 쓴다고 그랬는데 그게 여기서 나옴
RP 매각 시: 유동성 흡수 \u0026 유동성 공급
RP 매입 시: 유동성 공급 \u0026 유동성 흡수
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41p
한국은 ‘기조적 유동성 잉여’. 쉽게 말해 외국으로부터 돈이 들어온다는 뜻
그래서 어지간하면 한은의 RP는 주로 매각이었는데, 위기 상황(글로벌 금융위기 \u0026 코로나19) 때는 매입(유동성 공급)도 이뤄짐
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RP(환매조건부매매) 설명서 | 미래에셋대우
RP(Repurchase Agreement, 환매조건부매매)는 채권을 일정한 기간 후에 일정한 가격으로 다시 매도한다는 조건으로 매수하는 것으로써, 실질적으로는 채권을 담보하여 …
Source: securities.miraeasset.com
Date Published: 9/23/2022
View: 3550
기호일보 경제용어(환매조건부매매) | 지역본부 | 한국은행
환매조건부매매(RP 또는 Repo; repurchase agreement)는 일정 기간 이후 정해진 가격으로 되사는(되파는) 것을 조건으로 증권을 파는(사는) 것을 …
Source: www.bok.or.kr
Date Published: 4/18/2022
View: 7861
환매조건부 채권매매시장 – Repo 거래 구조
환매조건부채권매매(Sale & Repurchase Agreement, RP 또는 Repo)는 일정기간 경과후 정해진 가격으로 다시 환매하기로 하는 조건으로 채권을 매매하는 것을 말합니다.
Source: ktb.moef.go.kr
Date Published: 5/24/2021
View: 5157
대고객환매조건부매매약관
“개방형거래”란 환매수일 또는 환매도일을 미리 약정하지 아니한 조건부 매매를 말한다. 5. “시장가액”란 금융위원회에 등록된 채권평가회사가 평가한 가격을 기초로 회사 …
Source: www.law.go.kr
Date Published: 9/11/2021
View: 9897
환매조건부채권 – 다올투자증권
RP란? Repurchase Agreement(환매조건부 채권)의 약자. RP거래란 사전에 미리 정한 미래의 특정시점, 즉 만기일에 다시 매입(매도)하는 조건으로 채권을 매도(매수) …
Source: www.ktb.co.kr
Date Published: 7/15/2021
View: 5082
환매조건부매매 및 대차거래에서의 세법상 실질주의 적용에 …
환매조건부매매와 증권대차거래는 증권을 이용한 금융의 한 형태로서, 사법적 성질은 증권의 소유권이 이전되는 유가증권매매거래로 파악하고 있다.
Source: www.kci.go.kr
Date Published: 2/21/2021
View: 6608
환매조건부채권 | click 경제교육
금융시장에서 RP를 발행ㆍ매매하는 거래자는 주로 증권사나 은행 등 금융기관이다. 금융기관이 RP를 거래하는 이유는 보유 채권을 활용해 단기 자금을 융통하기 위해서다.
Source: eiec.kdi.re.kr
Date Published: 4/7/2021
View: 7037
환매조건부채권매매 (Re po )의 활성화 방안 – 자본시장연구원
즉 Repo의 특성은 기초자산의 환매조건부매도 또는 환매조건부매수. 에 있지 기초자산 자체에 있는 것이 아니다. Repo를 환매조건부계약으. 로 해석하면 유가증권이외의 …
Source: www.kcmi.re.kr
Date Published: 2/10/2021
View: 4926
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주제에 대한 기사 평가 환매 조건부 매매
- Author: 강준형
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- Date Published: 2021. 11. 14.
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기호일보 경제용어(환매조건부매매)
환매조건부매매(RP 또는 Repo; repurchase agreement)는 일정 기간 이후 정해진 가격으로 되사는(되파는) 것을 조건으로 증권을 파는(사는) 것을 말한다. 거래대상이 될 수 있는 증권은 채권, 주식 등이 가능하나 주로 채권시장을 중심으로 거래가 이루어지고 있다. 환매조건부매매거래는 증권매매의 형태를 띠고 있으나 실제로는 경제주체들의 단기자금 조달 및 운용수단으로 이용되고 있어 대차거래의 성격을 지닌다. 매도자는 증권을 팔지 않고 잠시 빌려주는 것만으로 일시적으로 필요한 자금을 조달할 수 있으며 해당 증권이 담보로 제공된다는 점 때문에 낮은 금리로 자금 조달이 가능하다. 매수자 입장에서는 단기 여유자금을 안전하게 운용할 수 있다는 장점이 있다. RP는 거래주체를 기준으로 금융기관과 일반고객간에 이루어지는 대고객 RP, 금융기관간에 이루어지는 기관간 RP, 그리고 한국은행 RP로 구분할 수 있다. 이 중 한국은행 RP는 시중 유동성 조절을 위해 실시하는 공개시장조작 수단 중 하나이다. 유동성을 흡수하고자 할 때는 RP매각을 실시하는데, 한국은행이 금융기관에 채권을 매도하면서 일정기간 후에 그 채권을 되사기로 하는 계약을 체결하는 것이다. 따라서 RP매각 시점에는 한국은행이 시중 유동성을 흡수하고 RP매각 만기도래 시점에는 채권 환매수를 통해 다시 유동성을 공급하게 된다. 반대로 단기 유동성공급이 필요할 때는 반대거래인 RP매입을 실시한다. 한국은행 뿐 아니라 주요국 중앙은행들도 시중유동성 조절을 위해 RP매매를 적극 활용하고 있다. 최근 중국은 단기 유동성 관리를 위해 7일물 및 28일물 RP매입을 실시함으로써 시중에 약 4천억위안의 자금을 공급했다. 이밖에도 일시적으로 만기 7일 미만 RP를 거래하는 단기유동성조작을 통해 1,500위안을 추가 공급한 것으로 알려졌다. <자료=한국은행 인천본부 제공>
환매조건부채권매매(Sale & Repurchase Agreement, RP 또는 Repo)는 일정기간 경과후 정해진 가격으로 다시 환매하기로 하는 조건으로 채권을 매매하는 것을 말합니다. Repo 거래는 채권매매형태로 이루어지나 실제로는 단기자금의 조달과 운용수단으로 이용되고 있어 단기자금 대차거래의 성격을 지니고 있습니다.
Repo 거래 구조
채권 이외에 주식 및 부동산 등도 환매조건부매매의 대상이 될 수 있으나, 전통적으로 Repo 거래라고 할 때는 채권을 담보로 단기자금을 거래하는 것을 말합니다. 따라서 Repo 시장은 채권시장과 매우 밀접한 관계를 가지고 있습니다. Repo 거래는 채권을 매개로 하기 때문에 채권시장의 수급에 영향을 줄 뿐 아니라 Repo시장과 채권시장간의 차익거래 기회를 제공하여 채권가격이 보다 합리적으로 형성되도록 합니다. 이처럼 Repo 시장은 단기금융시장과 자본시장을 연결시켜 주는 기능을 합니다.
환매조건부채권 : 다올투자증권
RP란? Repurchase Agreement(환매조건부 채권)의 약자. RP거래란 사전에 미리 정한 미래의 특정시점, 즉 만기일에 다시 매입(매도)하는 조건으로 채권을 매도(매수)하는 금융거래방식입니다. 일반적으로 채권을 만기까지 보유시, 최초 매입 시 약속된 확정이자를 계속 지급받고 만기시 원금을 상환받게 되지만, 만기 이전 현금화하는 경우에는 자본손실을 감수해야 합니다. RP거래는 이러한 불이익을 방지하고 채권의 유통성을 높여 자금을 원활하게 수급하며, 금융자산 간 금리차익거래를 촉진하여 통화시장 발전에 기여하고 있습니다.
환매조건부매매 및 대차거래에서의 세법상 실질주의 적용에 관한 연구
환매조건부매매와 증권대차거래는 증권을 이용한 금융의 한 형태로서, 사법적 성질은 증권의 소유권이 이전되는 유가증권매매거래로 파악하고 있다. 그러나 경제적 실질은 증권을 담보한 금전소비대차거래(환매조건부매매의 경우) 또는 증권을 일시적으로 차용하는 증권소비대차거래(증권대차거래의 경우)로서 형식적 소유권이 거래 상대방에게 이전되지만 실질적 소유권은 종전과 동일하게 유지되는 증권금융의 수단일 뿐이다. 이들 거래의 경제적 실질이 이러함에도 불구하고 현행 세법은 이들 거래의 사법적 성질을 존중하여 법형식주의에 따라 과세하고 있으며, 단지 채권을 대상증권으로 한 거래에 대해서만 제한적으로 실질주의에 의한 과세를 하고 있다. 이처럼 법형식주의에 따라 과세하는 것은 이들 거래의 경제적 실질을 제대로 반영한 것이 못되기 때문에 많은 문제점을 야기한다. 첫째, 조세회피가능성이다. RP거래의 경우 증권의 매수자 입장에서 자금을 제공하고 그 대가로 받는 이자가 증권의 매수가격과 매도가격의 차이로 인식하고 있어서 만일 이들 거래에 대해 법형식주의를 적용할 경우 자본이득이 되어 국내거래는 물론 국제거래에 있어서 우리나라 과세권에서 벗어날 가능성이 높다. 둘째, 이중과세문제이다. 이들 거래의 형식적 소유자에게 증권소득이 귀속된 이후 그 소득이 다시 실질적 소유자인 당초 매도자 또는 대여자에게 귀속될 때에 다시 과세된다. 셋째, 이들 거래를 양도거래로 보는 문제이다. 따라서 증권이 이전될 때 그 증권이 주식인 경우에는 양도소득세를 부담하여야 한다. 그러나 증권을 이전한 이후에도 실질적 소유자인 매도자 또는 대여자가 그 증권으로부터 발생하는 가격상승이익과 가격하락손실을 부담하게 되어 이들 거래를 소득세법상 양도의 범위에 포함시키는 것에는 논리적 한계가 있다. 이러한 문제점을 개선하기 위해선 실질주의에 의한 과세를 전면적으로 도입할 필요가 있다. 그러므로 세법은 우선 경제적 실질에 맞는 내용으로 RP거래 또는 대차거래를 지금보다 엄격히 정의하고, ‘이들 거래로 인하여 증권이 거래상대방에게 이전된 경우에도 종전 소유자가 동 증권을 소유하고 있는 것으로 보아 과세한다’는 내용의 포괄적 규정의 신설이 필요하다고 생각한다.
Repurchase Agreement(RP) and Security Lending transactions, as financial applications of securities, can be classified as securities transactions in which the ownership of the securities is transferred, in terms of their legal charac- teristics. With regard to their, however, as financial vehicles for securities, they are no more than transactions of cash loans for consumption (RP) or securities loans for consumption (Securities Lending), because the substantial ownership is still retained by the original owners as before although the formal ownership has been transferred to the counterparties. Despite the economic substance of these transactions, the existing tax laws levy taxes based on legal formalism respecting their legal characteristics, with the exception of transactions with bonds as object securities where taxes are levied limitedly according to substance over form. This way of levying taxes based on legal formalism may lead to many problems, because it could not fully reflect the economic substance of these transactions. Firstly, it may cause tax avoidance. In the case of RP, from the standpoint of the buyers of the securities, the buyers provide cash and the interest obtained as consideration is regarded as the difference between the sale price and the purchase price. If legal formalism is applied to these transactions, the interest will be taken as capital gain, and thus not only domestic transactions but also cross-border transactions securities income, will be taxed again when these income are passed back to them. Lastly, the issue of taking these transactions as transfer transactions. Because of this, during the transfer where the securities are stocks, the substantial owners are taxed on the transfer income. However, after the transfer, the sellers or lenders, as the substantial owners, would still gain or suffer from the price volatility of the securities. There is insufficient theoretical support to include these transactions in. It is necessary to fully introduce taxation based on the substance over form to solve the above issues. In order to do so, the tax laws should define RP and Security Lending more strictly, conforming to their economic substance. A general amendment is thus proposed as follows：for transfer of title to the counterparties in these transactions, the original owners are considered to be still holding the same securities and will be taxed accordingly.
Repurchase Agreement(RP) and Security Lending transactions, as financial applications of securities, can be classified as securities transactions in which the ownership of the securities is transferred, in terms of their legal charac- teristics. With regard to their, however, as financial vehicles for securities, they are no more than transactions of cash loans for consumption (RP) or securities loans for consumption (Securities Lending), because the substantial ownership is still retained by the original owners as before although the formal ownership has been transferred to the counterparties. Despite the economic substance of these transactions, the existing tax laws levy taxes based on legal formalism respecting their legal characteristics, with the exception of transactions with bonds as object securities where taxes are levied limitedly according to substance over form. This way of levying taxes based on legal formalism may lead to many problems, because it could not fully reflect the economic substance of these transactions. Firstly, it may cause tax avoidance. In the case of RP, from the standpoint of the buyers of the securities, the buyers provide cash and the interest obtained as consideration is regarded as the difference between the sale price and the purchase price. If legal formalism is applied to these transactions, the interest will be taken as capital gain, and thus not only domestic transactions but also cross-border transactions securities income, will be taxed again when these income are passed back to them. Lastly, the issue of taking these transactions as transfer transactions. Because of this, during the transfer where the securities are stocks, the substantial owners are taxed on the transfer income. However, after the transfer, the sellers or lenders, as the substantial owners, would still gain or suffer from the price volatility of the securities. There is insufficient theoretical support to include these transactions in. It is necessary to fully introduce taxation based on the substance over form to solve the above issues. In order to do so, the tax laws should define RP and Security Lending more strictly, conforming to their economic substance. A general amendment is thus proposed as follows：for transfer of title to the counterparties in these transactions, the original owners are considered to be still holding the same securities and will be taxed accordingly.
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