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【투자 리스크 체크】 맥쿼리인프라 청산 조건과 가능성
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맥쿼리인프라 청산, 청산가격 3부 (2042년 이슈 – 오늘의 재테크
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주제에 대한 기사 평가 맥쿼리 인프라 청산
- Author: 리치노마드(리노TV)
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- Date Published: 2022. 2. 28.
- Video Url link: https://www.youtube.com/watch?v=SmgFdwcghoY
【투자 리스크 체크】 맥쿼리인프라 청산 조건과 가능성
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맥쿼리인프라는 한국에서는 유일하게 사회기반시설에 투자를 하는 펀드입니다. 꾸준한 주가 상승과 배당금 상승을 바탕으로 한국에서 가장 인기 있는 배당주이기도 합니다.
여기서는 맥쿼리인프라의 청산 조건과 청산 가능성에 대해서 확인해 봅니다.
목차 맥쿼리인프라 청산 조건은? 맥쿼리인프라의 청산 가능성은? 맥쿼리인프라가 청산된다면 투자자는 어떻게 될까? 맥쿼리인프라 투자가치가 있을까?
맥쿼리인프라 청산 조건은?
맥쿼리인프라가 청산될 수 있는 조건을 간단하게 요약을 해보면 아래와 같은 경우입니다.
① 사업싱행 법인 매각 후 추가 투자가 없어서 주주회의에서 청산을 결정하는 경우
② 파산을 하거나 다른 곳에 흡수합병되는 경우
③ 법원의 명령, 판결이 있는경우
④ 투자회사 등록이 취소되는 경우
특별히 법을 위반하거나 수익성이 아주 떨어지는 상황이 아니라면 ②~④는 크게 문제가 되지 않을 것 같습니다.
주로 맥쿼리인프라 청산을 걱정하는 경우는 「① 주주회의에서 청산을 결정하는 경우」 입니다.
아래는 맥쿼리인프라가 밝히고 있는 펀드 청산의 조건입니다. 참고해주세요.
회사 정관에서 정한 해산 사유가 발생하지 않는 한, MKIF는 투자한 모든 사업시행법인의 운영기간이 만료되거나 모든 사업시행법인이 매각된 후 추가 투자 없이 MKIF 투자자에게 잔존 원본과 분배금을 모두 지급하기로 결정하는 경우 주주총회 결의를 거쳐 해산하게 됩니다.
다만, 기존 투자 포트폴리오의 만기를 연장시킬 수 있는 신규 투자가 이루어지는 경우, 펀드는 계속 유지될 수 있습니다.
참고로, MKIF 정관에서 정하고 있는 해산 발생 사유는 다음과 같습니다:
(i) 주주총회의 해산 결의,
(ii) 피흡수 합병,
(iii) 파산,
(iv) 법원의 명령 또는 판결,
(v) 투자회사 등록의 취소.
맥쿼리인프라의 청산 가능성은?
맥쿼리인프라 투자 법인 운영 및 실사협약 기간
맥쿼리인프라의 청산 가능성은 투자자에게 꽤 민감한 뉴스로 실제로 맥쿼리인프라의 청산 가능성이 제기되었을 때는 주식을 매도한 투자자가 꽤 있었다고 합니다.
하지만 기본적으로 맥쿼리인프라가 청산될 조건으로 「사업시행법인이 모두 매각되고 추가 투자가 없을 경우」라고 밝히고 있기 때문에 현재로서는 청산 가능성이 적습니다.
특히 맥쿼리인프라가 2021년에 약 7980억 원에 해양에너지와 서라벌 도시가스의 지분을 100% 인수했고 지분을 매각하지 않는 한은 수익사업을 영속할 수 있게 되었습니다.
도시가스사를 인수한 것은 맥쿼리인프라가 수익을 안정화하기 위한 목적도 있었겠지만 주주들에게 펀드의 지속 가능성을 강하게 어필하는 면도 있다고 개인적으로 판단하고 있습니다.
맥쿼리인프라가 이런 결정을 하게 한 원인 중 하나는 청산 가능성이 주가에 영향을 미치고 있고 운용사인 맥쿼리 자산운용이 받는 수수료에 영향을 미치기 때문인 것으로 보입니다.
맥쿼리자산운용 수수료 내역
기본 운용 보수: 순투자가치(시가총액 + 순차입금)의 1.25%
성과보수: 분기 수익(주주 분배금+시가총액 상승분)이 연 8%를 넘으면 초과 수익의 20%
이것이 제가 맥쿼리인프라에 투자하고 있는 투자자로서 도시가스사의 인수가 그렇게 반길 수만은 없는 이유입니다.
맥쿼리인프라가 청산된다면 투자자는 어떻게 될까?
청산이 된다면 가지고 있는 주식 수에 비례해서 청산한 자산을 분배받게 됩니다. 청산이 주주에게 이익일지 손해일지는 청산 당시에 맥쿼리인프라가 분배할 수 있는 자산에 따라서 달라집니다.
주주의 손익을 예상하기 어려운 것은 맥쿼리인프라가 수익을 창출하고 있는 방식은 대부분 투자한 사회기반시설을 일정기간 동안 운영할 수 있는 권리를 얻어서 발생되기 때문입니다.
이런 운영권은 정부와의 계약을 통해 획득되는 것으로 운영권을 판매하는 것이 쉽지는 않을 것으로 판단됩니다. 따라서 정말 맥쿼리인프라가 청산될 상황에 놓인다면 아마 이런 운영권의 시효가 다 끝난 상황이 될 것이고 그쯤 되면 주가도 같이 하락했을 가능성이 큽니다.
따라서 펀드 청산 가능성이 보이는 시점에서 이미 맥쿼리인프라의 가치는 하락세에 있기 때문에 투자자로서는 청산까지 기다리기보다는 가능한 한 빨리 주식을 매각하는 것이 유리할 것이라는 것이 제 판단입니다. 가능하면 다른 사람들이 청산 가능성을 인지하기 전에 팔아서 이익을 극대화하는 것이 이상적이겠죠.
맥쿼리인프라 투자가치가 있을까?
맥쿼리인프라는 여전히 동북선 도시철도 등과 같은 새로운 사업을 발굴하고 있고 오랜 운영 노하우를 가지고 국내의 다른 자산 운용사에 비해 주주들과의 소통에도 신경을 쓰고 있습니다.
만약 지금과 같은 추세로 신사업들을 발굴 진행할 수 있다면 더없이 좋은 투자 대상이지만 맥쿼리인프라의 성장이 이어질지는 꾸준히 체크할 필요가 있습니다.
특히 과거에 매우 유리한 조건으로 맺었던 실사 협약 기간이 종료되고 있고 이후에는 운영권의 추가 계약을 하지 못하거나 제대로 이익이 나지 않더라도 더 이상 정부로부터 이익을 보전받을 수 없게 됩니다. 이 경우 수익성이 크게 악화될 수 있기 때문에 당연히 자산으로서의 가치도 떨어지게 됩니다.
이외에도 여러 가지 단점(리스크)들에 대해서 더 자세히 알고 싶으시다면 아래의 글을 참고해주세요.
※ 주식의 매수・매도를 추천하는 글이 아닙니다. 투자의 책임은 투자자에게 있습니다. 이 글을 읽는 모든 분의 경제적 자유를 응원합니다.
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국내주식 든든한 국내 배당주 맥쿼리인프라 청산한다고? 전망은? 앤트리치 ・ URL 복사 본문 기타 기능 공유하기 신고하기 이런 노답 저금리 시기에 무려 연 6%의 배당금을 꽂아주는 든든한 대표 배당주 맥쿼리인프라. 맥쿼리인프라는 일반적인 기업이 아니라 도로, 항만 인프라의 비상장주식에 투자해 배당금을 받거나 채권, 대출 등을 통해 이자/원금을 받아 그걸로 우리에게 배당을 주는 구조입니다. 하지만 인프라 자산은 만기일이 있어요. 즉, 지금 갖고 있는 자산을 영원히 가져갈 수는 없다는 뜻이죠. 평균 잔여 기간은 17년이고, 신규사업으로 떠오르는 동북선 도시철도와 부산항신항 제2배후도로를 제외하면 2040년이면 모든 인프라 자산의 협약 기간이 종료됩니다. 2020년 4분기 맥쿼리인프라 투자 자료 맥쿼리인프라 청산(해산) 기준은? 맥쿼리인프라 홈페이지 FAQ를 찾아보니 어떤 경우 맥쿼리인프라 펀드가 해산되는지 나와있습니다. 맥쿼리인프라는 모든 사업시행법인의 운영기간이 만료되거나 모든 사업시행법인이 매각된 후 추가 투자 없이 맥쿼리인프라 투자자에게 잔존 원본과 분배금을 모두 지급하기로 결정하는 경우 주주총회 결의를 거쳐 해산하게 됩니다. 다만, 기존 투자 포트폴리오의 만기를 연장시킬 수 있는 신규 투자가 이루어지는 경우, 펀드는 계속 유지될 수 있습니다. 맥쿼리인프라 홈페이지 FAQ 말이 좀 어려운데, 쉽게 말하면 인프라 자산(도로, 항만 등등) 운영 기간이 끝났는데 신규 사업이 없으면 청산하고, 신규 사업을 하게되면 맥쿼리인프라 운영 기간은 연장된다, 즉 청산되지 않는다는 뜻입니다. 청산하면 휴지조각? 동북선 도시철도, 부산항신항 제2배후도로에 대한 공시가 나오기 전에 모든 자산의 협약은 2040년에 만료되고, 2042년에 청산한다는 소문이 돌았습니다. 청산하면 잔존 원금, 분배금을 모두 지급하고 끝나는 것이죠. 그래서 한 주당 얼마를 돌려받을지는 모르나, 그 금액이 지금 주가보다 낮을 수도 있습니다. 하지만 신규 사업에 새로 투자하면서, 펀드 자체도 동북선 도시철도가 끝나는 2056년까지는 연장될 것으로 보입니다. 또 맥쿼리 측에서도 공식적으로 청산하겠다는 말은 한적이 없구요. 또 신규 투자를 지속할 예정이라고도 밝혔습니다. 최근 신규 투자를 진행한 동북선경전철, 부산신항 제2배후도로에 이어 앞으로도 이 같은 투자를 지속할 예정 맥쿼리자산운용 서범식 대표 매일경제 인터뷰 신규사업 2020년 4분기 맥쿼리인프라 투자 자료 2가지 신규사업을 알아보겠습니다. 서울 동북선 도시철도 서울 성동구 왕십리~노원구 상계를 연결하는 동북선 도시철도에 투자합니다. 역세권에만 52만명의 배후수요가 있습니다. 개통되면 서울 동북권 주민들의 출퇴근이 더 편리해질것으로 예상됩니다. 찾아보니 인근 부동산도 들썩였다고 하네요 ㅎㅎ 2020년 4분기 맥쿼리인프라 투자 자료 2020년 1월 착공되어 2024년 12월 완공을 목표로 건설 중입니다. 실시협약기간은 운영개시일부터 30년, 즉 2025년부터 2054년까지 입니다. (물론 운영개시일 기준이니 완공이 늦어지면 변동될 수 있겠죠) 신아일보 <동북선 도시철도 본격 착공, 2025년 준공 목표>, 김용만 기자 동북선 수익구조는 운임 수입+주무관청의 무임 승차로 인한 손실 보전+주무관청의 운임차액 지급+기타 부속사업수입(상가 임대료, 광고 등)입니다. 부산항신항 제2배후도로 부산항신항 배후부지와 남해고속도로 진례분기점을 잇는 15.3km의 배후도로에 투자하며, 운영기간은 동북선과 동일한 30년(2017년~2047년)입니다. 2020년 4분기 맥쿼리인프라 투자 자료 경쟁도로와 비교하여 서울, 경기, 강원, 세종, 광주와 같은 국내 주요 도시에서 부산항신항으로 오가는 거리, 소요 시간 측면에서 경쟁력이 있습니다. 2020년 4분기 맥쿼리인프라 투자 자료 신규산업 투자를 위한 유상증자 (2020.12) 2020년 4분기 맥쿼리인프라 투자 자료 작년 12월, 맥쿼리인프라 유상증자는 청약률 180%를 기록하며 성황리에 마쳤습니다. 이를 통해 2419억의 자본을 확보할 수 있었습니다. 유상증자를 통해 얻은 자금은 동북선 도시철도, 부산항신항 제2배후도로, 미래 신규사업 등에 사용될 예정이라고 밝혔습니다. 이렇게 유상증자도 하는 것으로 미루어보아, 신규 사업 발굴에 대한 의지가 있는 것을 다시 한번 확인할 수 있습니다. 주가 전망은? 맥쿼리인프라 주가는 흔들리지 않는 편안함이 특징입니다. 워낙 고배당주여서 잘 떨어지지도 않고, 잘 오르지도 않아요. 하지만 최근에는 매출이 좋고, 백신 배포로 인한 코로나 정상화에 대한 기대감으로 신고가를 찍었습니다. ㄷㄷ 네이버 증권 하지만 신규 사업을 계속하지 않는다면 초장기적으로 볼 때 크게 상승하기는 어렵지 않을까 싶습니다. 그래도 오랫동안 계속 우상향해오긴 했기에 천천히 우상향하지 않을까 싶어요. 참고로 증권사 목표가는 지금(12,050원)보다 7.8~17.8% 높은 13,000원~14,200원으로 제시되어 있습니다. 결론 + 개인적 의견 맥쿼리인프라 청산 이슈에 대해 알아봤습니다. 모든 인프라 자산 협약 기간이 끝나면 청산을 하는 구조다보니 청산에 대한 우려가 있습니다. 지금까지 맥쿼리측에서 공식적으로 청산한다고 밝히지는 않았습니다. 하지만 신규 사업을 하는한 펀드는 지속되며, 맥쿼리인프라 주주라면 신규 사업을 하는지 여부를 잘 봐야될것 같습니다. 근데 유상증자도 하고, 신규 사업도 계속 하는걸로 보아 신규 사업에 대한 의지는 있는것 같습니다. 이거를 떠나서 향후 4년 이내에는 손실에 대한 정부재정지원까지 받을 수 있어 큰 문제는 없어 보입니다. (물론 제 개인적인 생각입니다. 투자는 본인의 몫입니다) 그 이후에도 투자하실 분들은 신규 사업, 매출, 순이익 등을 잘 따져보시고 보유 여부를 결정하시면 될 것 같습니다. 감사합니다. 앤트리치 올림 *본 포스팅은 정보 공유를 위해 작성되었으며, 맥쿼리인프라 투자 권유가 아닙니다. 투자의 책임은 본인에게 있습니다. 인쇄
맥쿼리인프라 청산, 청산가격 3부 (2042년 이슈 -> 청산가 5,000원?)
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안녕하십니까 30세 직장인의 투자 맥쿼리인프라 3부입니다.
오늘도 역시 분석으로 맥쿼리인프라 청산, 청산가격 3부(2042년 이슈 청산가)에 대해서 말씀드리고자 합니다.
역시 맥쿼리인프라는 바코드주식이란 별명에 걸맞는 가격 변동폭을 보여주었습니다. 흔들리지 않는 편안함 맥쿼리침대
11,200원에서 횡보하는 모습입니다 – 출처:네이버
맥쿼리인프라 네이버 커뮤니티 유명 댓글 중 300원(약 2.8%)이 오른 날에 상한가 쳤다고 소고기파티 한다는 분들 여럿 봤습니다.
오늘은 그 핫한 주제인 맥쿼리인프라 2040년-2042년쯤 예정되었다고 나와있는 청산 가격(5,000원)에 대한 내용으로 이야기를 진행해보고자 합니다. (맥쿼리인프라 청산, 청산가격)
목 차
(1부)1. 실제 배당 입금내역 (배당락일, 실제 배당금 입금일)
(1부)2. 맥쿼리인프라 회사는 어떤 일을 해서 우리에게 배당금을 주는가? (수익구조, 투자내역)
(1부)3. 연도별 주당 실 지급 배당금
(2부)4. 맥쿼리인프라 적정 주가 계산하기
5. 2042년 이슈에 대해 (5,000원으로 수렴) – 맥쿼리인프라 청산, 청산가격
6. 개인적 투자의견, 목표 주가
목차에서 앞서 다뤘던 1번, 2번, 3번은 아래 1부 페이지에서 내용을 다뤄봤으며
review-k.tistory.com/6
(1부 요약)
간단하게 요약하자면 맥쿼리인프라는 1년에 2회 배당을 실시하며 (6월, 12월) 현재 주가 대비 배당률은 6%대에 가깝습니다. 그렇게 8월 말, 2월 말 두 번 배당금이 지급되며 사용하고 있는 주식계좌로 현금이 입금된다.
맥쿼리인프라가 운용하는 후순위채권과 맥쿼리인프라가 투자하고 있는 고속도로 및 터널 등으로 우리가 투자받은 금액으로 운용하여 연 6%이상의 수익을 내기 때문에 우리에게 그만큼의 이익을 가져다 줄 수 있다.
목차에 2에 다뤘던 맥쿼리인프라 적정 주가 계산 은 2부에서 내용을 다뤄봤습니다.
review-k.tistory.com/9
(2부 요약)
배당금/배당수익률
배당금 720원/배당수익률 6.5%… = 11,015원
계산상으로는 11,015원
EPS(주당순이익) * PER
EPS = 738
PER = 15
738 * 15 = 11,070원
5. 2042년 이슈에 대해 (5,000원으로 수렴) – 맥쿼리인프라 청산, 청산가격
서론이 너무 길었습니다. 본격적인 이야기를 시작하고자 합니다.
맥쿼리인프라는 2042년 정도에 정해진 가격 (5,000원)에 청산될 거라는 소문이 있습니다. 그래서 이것이 가장 큰 리스크이며 청산되는 날에 1주당 5,000원으로 수렴되어 투자자들에게 분배된다.
즉, 예를 들어
현재(2020년) 1주당 11,000원에 10주를 사두었다가 = 110,000원 투자했는데
미래(2042년)인 22년 후 계좌를 열어보니 통장에는 1주당 5,000원으로 수렴하여 맥쿼리인프라 10주가 청산되어 50,000원으로 바뀌어있더라 이것입니다.
한번 계산해보겠습니다.
1번 보수적인 예측) 그래서 한번 계산을 해봤습니다. 만약 이것이 사실이라, 앞으로 보유하게 된다면 얼마나 많은 손실을 가져다줄까? (연마다 6.5%씩 배당금이 나온 것으로 계산했으며, 현재 가격인 11,000원으로 고정, 소득세 15.4% 적용했습니다)
2042년까지 현재가 기준(11,000원)으로 고정하여 계산하였을 때
청산금액 50,000원 + 배당금 140,769원(세후) = 190,769원 -> 수익률 약 73.4%
=> 초기 원금 대비 연 평균 3.3% 수익입니다.
2번 극 비관적 예측) 최대한 비관적 으로 생각하여, 2042년까지 단계적으로 가격이 하락하며 배당률 약 4.3%로 수렴하는 시나리오. (극단적인 최악의 시나리오를 상상해봤습니다) -> 이런 일은 발생할수가 없습니다.
50,000(수렴금액) + 89691.7원(세후) = 139,691.7원 = 139,691.7원 -> 수익률 약 26%
-> 초기 원금 대비 연 평균 수익률 1.22% 입니다.
3번 미래지향적 예측) 근 10년 ~ 현재까지의 가격 상승폭과 평균 배당률(6.5%)를 계산해봤습니다. 아래 계산은 2042년 청산이 이뤄지지 않는 전제 하에 계산한 결과표입니다.
10년 평균적으로 맥쿼리인프라는 주당 가격이 약 7000원 상승하였기 때문에, 해마다 주당 상승가격은 700원으로 설정하였습니다. 그래서 1년이 지날 때마다 7000원씩 원금은 늘어납니다.
따라서 2042년 맥쿼리인프라는 264,000원 + 배당금 239,307.6원 = 503,308원 -> 수익률 약 357.5%
-> 초기 원금 대비 연평균 수익률 16.22% 입니다.
이렇게 총 3가지 타입으로 계산기를 한번 두드려봤습니다.
어느 시나리오가 과연 맥쿼리에게 다가올 시나리오일까?
아래 자료를 함께 보도록 하겠습니다.
동북선 도시철도 보이십니까?
위 사진에서 아래 하단에 보시면 동북선 도시철도 2025 – 2054 (예정) 자세히 살펴보도록 하겠습니다.
한가지 더 추가하겠습니다.
아래 사진에 보시면 최근 새롭게 맥쿼리인프라가 자산으로 편입한 부산신항입니다. (2017 – 2047)
이상하네요,,
분명 2042년에 청산한다는 찌라시가 돌았는데, (맥쿼리인프라 청산, 청산가격)
왜 맥쿼리는 2042년보다 계약기간이 긴 사업들을 줄줄이 따내면서 투자 자산으로 편입했을까?
부산신항(2017-2047), 동북선 도시철도(2025-2054)
위 투자자산을 편입하면서 맥쿼리인프라는 이러한 청산 소문이 사실이 아님을 발표하였고, 인프라 사업을 더 확장하여 늘려나가겠다는 입장을 밝혀 2042년 부근 청산 썰은 사실이 아님이 증명되었다고 합니다.
제가 생각한 3번 시나리오에 더 가까워지는 순간입니다
추가적으로, 맥쿼리인프라의 난리나는 경영 능력을 한번 살펴보시겠습니까? 맥쿼리 잘한다잘한다 잘한 다
정부(국토교통부)를 상대로 인천 제 3연륙교(인천대교 ICC소송)에서 맥쿼리 승소함. (ICC에서 맥쿼리의 손을 들어줌)
정부는 이번 사건(경쟁)으로 인한 맥쿼리인프라가 잃은 손실 만해해줘야함.
-> 사업 초기에 작성한 협약서 중 ‘경쟁방지조항’ 때문에 맥쿼리인프라가 손실본 액수 수천억원을 국도부로부터 보전받게 됩니다.
-> 인천국제공항 이용하려면 영종도(섬)로 가야하는데 그곳과 이어져 있는 다리가 맥쿼리인프라가 투자한 다리임.
다리 처음과 끝에 톨 설치해두고 왔다갔다 하는사람에게 통행료 받음 -> 가만히 앉아서 그냥 숨만쉬어도 돈이 들어온다.
출처-맥쿼리인프라 홈페이지
잘한다 맥쿼리
고생한다 맥쿼리
사랑한다 맥쿼리
다음 4부에서는 6. 맥쿼리인프라 개인적 투자의견, 목표 가격 에 대해서 포스팅하도록 하겠습니다.
긴 글 읽어주셔서 감사합니다.
투자의 책임은 본인에게 있습니다.
위 글은 모두 개인적인 의견이므로, 투자를 하려면 꼭!! 투자공부와 본인만의 기준과 함께 병행하여 진행하시기 바랍니다.
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맥쿼리인프라 배당금 입금, 청산이슈? 복리투자 결과와 현금흐름 만들기 | 맥쿼리 인프라 청산 업데이트
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맥쿼리인프라 현재 투자할만한 가치가 있을까? 배당금과 배당일은?
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맥쿼리인프라 현재 투자할만한 가치가 있을까? 2024년부터 도대체 무슨 일이?
최근 신한은행에서 판매한 아름드리펀드가 사기 판정이 확정 나면서 전액 손실이 나버린 일이 있었죠? 수익률 3.71%를 내려다가 전액 손실이 나면 기분이 어떨까요. 정말 암담하다고 생각합니다. 하지만 수익률 6%로 아주 준수하게 배당금을 지급하는 주식이 있다면 어떨까요? 그 주식이 청산되면 어느 정도 하방도 존재한다면?
오늘 소개할 주식은 국내 고배당주 중 하나인 맥쿼리인프라입니다. 맥쿼리인프라가 무엇인지, 배당금과 배당일 그리고 맥쿼리인프라의 앞으로의 전망에 대해서 상세히 다뤄보도록 하겠습니다.
맥쿼리인프라는 어떤 회사인가?
맥쿼리한국인프라투융자회사(Macquarie Korea Infrastructure Fund, MKIF) 또는 약칭 맥쿼리인프라는 2002년 12월에 설립된 아시아 최대 상장 인프라 펀드로 사회간접자본에 대한 민간투자법에서 허용하는 대한민국의 인프라 자산에 투자를 하는 회사입니다. 집합투자업자로 맥쿼리그룹과 신한금융그룹의 합작투자 형태로 설립되었습니다.
쉽게 말씀드리면 국내 사회기반시설(인프라)에 투자하는 국내 최대 규모의 상장 인프라 펀드입니다. 고속도로나 교량, 터널과 같은 인프라 자산에 투자하여 수익을 창출하고, 그 수익을 주주에게 분배하는 것이 맥쿼리인프라의 목적입니다. 비즈니스 모델(BM)이 굉장히 매력적입니다. 수입원이 굉장히 안정적이죠.
기본정보
산업 분야 – 사회기반시설
– 사회기반시설 창립 – 2002년 12월 12일
창립자 – 맥쿼리그룹, 신한금융그룹
맥쿼리그룹, 신한금융그룹 시장 정보 – 한국: 088980
한국: 088980 상장일 – 2006년 3월 15일
2006년 3월 15일 국가 – 대한민국
대한민국 본사 소재지 – 서울특별시 중구 소공로 109 (소공동)
서울특별시 중구 소공로 109 (소공동) 제품 – 고속도로, 터널
고속도로, 터널 자본금 – 1,670,986,000,000
1,670,986,000,000 자산총액 – 1.6조
1.6조 주요 주주 – 맥쿼리그룹(4.4%) 군인공제회(11.8%) 신한금융그룹(11.2%) 대한생명(7.2%) KDB 생명(6.5%) 캐피탈 리서치 & 매니지먼트(6%) 공무원연금공단(5.4%) 라자드자산운용 (4.4%)
맥쿼리그룹(4.4%) 군인공제회(11.8%) 신한금융그룹(11.2%) 대한생명(7.2%) KDB 생명(6.5%) 리서치 & 매니지먼트(6%) 공무원연금공단(5.4%) (4.4%) 모기업 – 맥쿼리자산운용
기업신용등급 – AA0(안정적)
포트폴리오
맥쿼리인프라의 자산 포트폴리오를 보면 “수입원이 안정적이다”라는 의미를 알 수 있습니다. 16개 국내 인프라사업에 총 2.2조원을 투자 중이며, 투자 형태는 주식(25%), 후순위 대출(71%), 선순위 대출(4%)로 구성되어있습니다. 회사는 총 16개 사업에 투자하고 있으며, 이 중 14개의 사업은 주무관청과 실시협약을 체결하여 정해진 기간 동안 사업을 시행하는 민간투자사업이고, 그 외 2개의 사업은 특정 사업 종료일이 정해지지 않은 영속사업(going concern)입니다.
맥쿼리인프라 주요 수입원 현황
맥쿼리인프라의 주요 수입원
맥쿼리인프라 주요 투자 자산 목록은 아래와 같습니다. 2021년 상반기에는 영산클린에너지, 보문클린에너지를 투자 자산에 편입했습니다. 두 자산 모두 지분율 100%로 모든 지분을 맥쿼리인프라가 보유하고 있습니다.
맥쿼리인프라 투자법인별 투자 형태
포트폴리오를 확인해보면 앞에서 설명한 것처럼 각종 터널과 고속도로, 교량 등에 투자하고 있는 것을 확인할 수 있습니다. 맥쿼리인프라가 왜 고배당주인지 알 수 있는 부분입니다. 국내 인프라를 유료로 이용하기 때문에 투자유치를 하는 순간 앉아서 돈을 버는 구조입니다. 천재지변과 같은 특수한 상황 (인천대교가 부숴지거나 하는 상황..) 이 아니라면 인프라 이용량이 갑자기 줄어들 확률이 굉장히 적기 때문에 맥쿼리인프라의 현금흐름이 꾸준히 좋을 수밖에 없습니다. 이러한 비즈니스 모델(BM)로 인해 맥쿼리인프라는 고배당주가 될 수 있었던 것입니다.
맥쿼리인프라에 추가자산으로 편입된 해양에너지와 서라벌도시가스 개요
맥쿼리인프라 배당일(배당금 지급 시기)
맥쿼리인프라의 배당기준일은 6월 말, 12월 말 입니다. 상반기, 하반기 2번의 배당을 실시하고 있습니다. 배당금은 배당기준일에서 2개월 뒤인 2월 말과 8월 말에 받을 수 있습니다. 맥쿼리인프라는 2021년 상반기에 주당 370원의 배당금을 지급했습니다. 맥쿼리인프라는 2021년 10월 28일 현재 변동성이 큰 코스피 장세임에도 불구하고 꾸준히 우상향하는 모습을 보이고 있으며 현재 14,100원까지 터치한 상황입니다. 주가가 상승했음에도 불구하고 현재 시가배당률 5.28%로 아직도 매력적인 배당률을 보여주고 있습니다.
최근 5년 맥쿼리인프라 배당금(분배금) 현황
맥쿼리인프라 현재 투자하기에 적합한가?
맥쿼리인프라는 아직도 고배당주로써 굉장히 좋은 인프라 펀드인 것은 사실입니다. 하지만 앞으로 올해를 지나서 2028년까지 오게 된다면 현재보다 맥쿼리인프라의 투자 매력도는 상대적으로 내려갈 것 같지만, 지금처럼 꾸준히 괜찮은 자산들을 추가 편입을 한다면 꾸준히 성장하지 않을까 싶네요. 아래 표에서는 현재 맥쿼리인프라가 투자하고 있는 사업들이고, 각 사업의 재정지원 적용기간, 실시협약기간을 확인할 수 있습니다.
맥쿼리인프라 투자법인 실시협약 및 재정지원 기간
아래 표에 빨간색이 2024년이 지나면 재정지원 적용기간이 만료되는 자산들입니다.
맥쿼리인프라가 투자한 자산 내역을 요약한 표
“재정지원 적용기간이만료되는데 그게 뭐가 문제냐”라는 질문을 하실 수 있다고 생각합니다. 실제로 맥쿼리인프라가 투자한 자산들은 실시협약기간까지 기간이 지나야 투자가 만료되는 형태입니다. 하지만 저는 맥쿼리인프라의 투자 매력의 핵심은 초반에 투자할 당시 대부분의 자산들의 재정지원 적용기간이 모두 적용되어 있고, 기간도 매우 길었다는 점입니다.
재정지원 적용기간이란 최소 통행료 수입 보장금, 최소 처분 가능 수입 보장금, 비용 보전금, 기타 통행료 미인상에 따른 보전금 등과 같은 부분들을 정부에서 지원해주는 기간입니다.
예를 들어 현재 코로나 19로 통행량이 많이 줄어서 재정지원 적용기간이 남아있는 자산에서 통행료수입보장금이 미달되었다고 하면 정부에서 그 차익분을 맥쿼리인프라에게 지급해준다는 것입니다. 굉장히 매력적인 조항이죠? 맥쿼리인프라 입장에서는 하방은 막혀있고 상방은 열려있는 아주 좋은 투자 조건이었던 것입니다.
하지만 이제 2024년이 되면 맥쿼리인프라의 포트폴리오 중에 투자 비중이 큰 인천대교, 천안-논산 고속도로, 인천국제공항 고속도로의 재정지원적용기간이 종료됩니다. 이말은 즉 앞으로 코로나19와 비슷한 이슈가 발생하여 통행량이 줄어서 통행료 수익이 감소했을 때, 모든 위험부담은 맥쿼리인프라에서 감당 해야된다는 의미입니다.
현재 맥쿼리인프라는 동북선 도시철도에 추가로 투자함으로써 청산 기간을 2054년으로 늘어났습니다. 하지만 이것만으로 맥쿼리인프라의 투자 매력을 다시 예전처럼 끌어올리기에는 역부족이라고 생각합니다. 재정지원적용기간이 만료되는 사업들이 많아지고, 설상가상으로 실시협약기간이 끝나는 사업들도 많아지겠죠. 2034년만 되어도 현재 사업 기준으로 6개의 사업만 남게 됩니다.
추가사항
맥쿼리인프라는 ‘부산신항만 제2 배후도로’에 1107억원을 투자하기로 했다고 공시했습니다. 692억원은 후순위 대출원리금에, 415억원은 보통주 주식에 투자합니다. 이 자산은 2017년부터 30년간 도로를 운영하는 사업입니다. 인근의 제1 배후도로를 이용할 때보다 평균 운행거리는 18km, 운행시간은 34분 단축되는 것으로 추정돼 사업성이 높다고 합니다.
운영기간 중 재무적 투자자들의 분기별 최소보장 현금수익률이 연 4.2%를 하회할 경우 건설출자자들은 550억원 한도에서 최소보장 수익률을 달성할 수 있도록 합의된 구조로 안정성이 높은 것이 특징입니다. 내년에는 주당 약 30원의 배당금 증가가 예상하고 있고, 이에 따라 내년 주당 배당금은 기존의 740원에서 770원으로 4.1% 상향하며 올해 대비 6.9% 증가할 것이라고 예측하고 있습니다. 이처럼 사업성이 높은 자산을 편입하는 것은 굉장히 긍정적인 부분입니다. (추가적으로 해양에너지와 서라벌도시가스를 자산으로 편입)
마무리
제가 생각하기에는 맥쿼리인프라에 투자하는 투자자분들은 맥쿼리인프라의 청산을 걱정하는 것이 아닌 맥쿼리인프라가 앞으로 신규 사업을 추가로 진행하는지를 눈여겨봐야 될 것 같습니다. 앞에서 말씀드린 것처럼 맥쿼리인프라의 대부분 자산들의 재정지원 적용기간이 만료됩니다. 게다가 2034년만 되어도 현재 사업 기준으로 6개의 사업만 남게 되어서 맥쿼리인프라의 수익이 줄어드는 것은 필연적일 수밖에 없습니다. 하지만 현재처럼 추가자산을 지속적으로 편입하는 것을 보면 청산에 대해서 크게 걱정할 필요는 없어보이나 추가 편입된 자산에서 나오는 수익률이 어느정도인지에 따라서 투자매력이 갈릴 것 같습니다. 2021년 하반기 해양에너지와 서라벌도시가스에서 어느정도 추가 수익을 거둘 수 있을지를 지켜보면 좋을 것 같습니다.
맥쿼리인프라 투자 팁
*** 참고로 맥쿼리인프라는 주식이 아닌 펀드 개념이라서 ISA(개인종합자산관리계좌)로 관리할 수 있습니다. 비과세 혜택도 받을 수 있으니 이점도 한번 고려해보면 좋을 것 같습니다.
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맥쿼리인프라 2040 청산 만기? 포트폴리오 자산을 보자
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맥쿼리인프라 반기 배당을 시행하는 종목이면서 상당한 배당률로 인기가 많은 종목입니다.
그런데 높아진 인기만큼 수익을 낼 수 있는 날이 언제 끝나는지에 대한 관심도 늘어났습니다.
혹자는 맥쿼리인프라가 2040년에 만기 된다 얘기하고, 혹자는 2042년에 청산된다고 얘기합니다.
맥쿼리인프라의 자산군 포트폴리오를 통해 맞는 말이 무엇인지 확인해보았습니다.
맥쿼리 인프라의 수익이 언제 멈추는지 알려면 우선 맥쿼리 인프라가 무엇인지, 어떤 수익구조를 갖추고 있는지부터 알아야겠지요.
맥쿼리인프라투융자회사 (MKIF)
맥쿼리 인프라의 정식 명칭은 ‘맥쿼리 한국 인프라 투융자회사’입니다.
국내 유일한 상장 인프라 펀드로, 맥쿼리그룹과 신용금융그룹이 합작하여 2002년 12월에 설립, 2006년 3월 상장하였습니다.
이름에서 알 수 있듯이 주요 수입원으로는 철도, 도로와 같은 사회 기반 시설에 투자를 실행하고 발생하는 수익의 일부가 매출이 되는 구조를 취하고 있습니다.
즉, 우리가 고속도로를 이용하거나 광역 전철을 이용하면서 내는 요금의 일부가 맥쿼리 인프라의 수익이 되고 이를 다시 펀드 투자자에게 나누어주는 것입니다.
맥쿼리 인프라 자산군
지도에 파랑색으로 표시된 부분이 모두 맥쿼리인프라 투융자회사의 자본이 투자된 곳으로 맥쿼리인프라의 수익이 발생하는 곳입니다.
주요 자산 포트폴리오를 보면 다음과 같습니다.
광주제2순환도로 1구간
광주제2순환도로 3-1구간
인천국제공항 고속도로
우면산터널
백양터널
천안-논산 고속도로
수정산터널
마창대교
용인-서울 고속도로
서울-춘천 고속도로
인천대교
부산항 신항 2-3단계
동북선 도시철도
자산군을 보시면 알 수 있듯이, 우리가 인천공항을 갈 때도, 수원이나 용인으로 차를 타고 톨게이트를 지나가면서 하이패스가 띠링할 때도 모두 맥쿼리 인프라의 돈이 되고 있음을 유추할 수 있습니다.
주요 자산군에 어떤 식으로 투자를 진행했는지는 위의 그림에서 보실 수 있습니다.
총 자산중 27.4%를 주식으로 66.6%를 후순위대출, 6%를 선순위대출로 투자한 모습입니다.
광주 제2순환도로 1구간과 백양터널, 수정산터널의 지분 100%를 가지고 있는 모습이 굉장히 인상적입니다.
청산 시기?
우리가 궁금한 청산 시기를 알기 위해서는 투자금의 회수가 언제 끝나는지 봐야 할 것 같습니다.
맥쿼리 인프라가 투자한 자산군과 사업 시행 기간, 최소한의 수입을 보장하는 기간을 정리한 표입니다.
많은 분들이 2040년이 펀드의 끝이다라고 얘기하시는 이유가 빠른 경우 2029년에 사업이 종료되는 자산군이 있으며, 용인-서울 고속도로, 서울- 춘천 고속도로와 인천대교의 경우 2009년 부터 시행하였으며 사업 시행기간이 30년으로 명시되어있기 때문이지 않나 생각합니다.
그러나 2019년 12월 26일에 맥쿼리인프라 측에서 동북선 도시철도에 투자 약정을 체결했다는 공시자료를 보도하면서 청산 시기는 보다 연장된 듯합니다.
동북선 도시철도의 경우, 서울의 성동구부터 노원구를 잇는 노선으로 16개의 정거장이 건설될 예정입니다.
건설기간은 2020년 1월 ~ 2024년 12월로 예정하고 있으며, 30년의 사업시행기간이 예정되어 있으므로 맥쿼리 인프라의 동북선 도시철도 운영기간은 2025년 1월 ~ 2054년 12월입니다.
이와 같이 신규 투자가 이루어지는 경우, 펀드가 계속 유지되므로 청산 또는 만기 시기를 예측하는 것은 크게 도움이 되지 않다는 생각입니다.
그러나 맥쿼리 인프라가 투자자 원금을 보장하는 상품이 아니고 외부 시장환경의 영향을 받으며 예금자 보호를 받을 수 없는 투자 자산이기에 주가 하락, 배당금 감소 요소에는 지속적으로 신경을 써야 합니다.
다음 시간에는 맥쿼리 인프라 설립 이후 배당금과 배당률이 어떻게 변해왔는지 주가와 함께 보도록 하겠습니다.
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