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네패스: 19,750 200 (-1.00%)
네패스아크, 2분기 영업익 87억..전년비 33.6%↑ 08.05; 코스피, 美-中 무력충돌 우려 완화에 상승 08.03; ‘괴산세계유기농엑스포 성공 다짐’.
Source: finance.daum.net
Date Published: 12/2/2021
View: 7246
네패스아크, 올해 외형 57% 성장전망…매수 제시
[인포스탁데일리=박상철 기자] 시스템반도체 테스트 전문 기업 ‘네패스아크’가 시스템반도체 육성 정책의 수혜로 올해 57%의 외형 성장이 전망된다.Source: www.infostockdaily.co.kr
Date Published: 3/1/2021
View: 7172
네패스 주가 전망, 재무제표 분석 – 정보배
네패스 주가 전망, 재무제표 분석. 2022년 07월 05일. 반도체와반도체장비 업종인 네패스는 코스닥 130위로 시가 총액은 4,301억원입니다. 네패스의 현재 주가와 재무 …
Source: infoboad.com
Date Published: 1/27/2021
View: 3979
반도체 지네발 없앴던 네패스 “반도체 패키징 효율 10배…3년 내 …
작년 영업적자는 이러한 설비투자와 관련 있다. 올해 네패스의 실적은 크게 좋아질 전망이다. FOPLP 설비가 가동을 시작하면서 전체 생산 능력이 60% 가량 …
Source: www.hankyung.com
Date Published: 3/10/2022
View: 864
[기업분석]네패스가 세계 패키징 시장을 선도할 수 있을까
시장조사업체 IC인사이츠에서는 2022년 세계 파운드리 시장 규모가 1321억달러(약 169조7000억원)를 기록할 거라고 전망했습니다.
Source: byline.network
Date Published: 9/17/2021
View: 889
네패스, 매출액 1325억…영업손실 10억 – 테크월드뉴스
… 사업은 기존 전망대로 올해 상반기 생산 안정화에 들어가고 하반기부터 본격적으로 가동률이 높아질 것”이라고 전망했다.네패스는 반도체 후공정.
Source: www.epnc.co.kr
Date Published: 1/12/2022
View: 9587
네패스 2년 연속 적자에 목표주가 낮아져, “패키징사업 확대는 …
다만 올해는 반도체 패키징사업을 동력으로 수익성을 확보할 수 있을 것으로 전망됐다. △ 이병구 네패스 대표이사 회장. 박찬호 현대차증권 연구원은 10 …
Source: www.businesspost.co.kr
Date Published: 10/23/2022
View: 6736
네패스아크 주가전망, 시스템반도체 중에서 눈여겨봐야 되는 …
본 글에는 네패스아크 주가전망을 포함해 사업분석 그리고 재무분석까지 담겨 있습니다. 최대한 객관적인 자료들에 기반해 작성되지만, 시장 전망 및 …
Source: lifeisfit.tistory.com
Date Published: 5/20/2021
View: 4854
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주제에 대한 기사 평가 네패스 전망
- Author: 이데일리ON
- Views: 조회수 988회
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- Date Published: 2022. 7. 12.
- Video Url link: https://www.youtube.com/watch?v=3G0l9kqvjMU
네패스 – 주가 전망 및 실적 분석 (2022.03)
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독보적인 반도체 패키징 기술을 기반으로 한 반도체 후공정 사업과 디스플레이, 2차 전지 사업으로 확장하고 있는 (주)네패스의 2022년 1분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망
2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망
2020년도 결산 실적 및 기업 분석
2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
네패스 – 주요 사업 부문 및 제품 현황 (2022년 1분기)
당사의 사업부문은 크게 반도체 후공정 사업, 전자재료 그리고 2차 전지 부품 사업으로 구성되어 있습니다. 반도체 사업부문에서는 자회사 네패스 아크, 네패스 라웨 등과 함께 시스템 반도체 후공정 사업을 영위하고 있습니다. 전자재료는 기능성 Chemical의 국산화를 통한 매출에 기여하고 있으며 LG전자를 주 고객사로 두고 있습니다. 2차 전지 부문에서는 종속회사 네패스 야하드를 통해 2차 전지용 리드탭을 제조, 공급하고 있습니다. 지난 1분기 반도체 부문 매출은 1,392억 원으로 83.6%, 전자 재료 부문은 188억 원으로 11.3%, 2차 전지는 75억 원으로 4.5%의 매출 비중을 나타냈습니다.(내부거래 제거 전)
네패스 – 실적 구분 현황(2022년 1분기)
지난 1분기 전사 부문 실적에서 수출은 1,117억 원으로 67.1%, 내수는 547억 원으로 32.9%의 매출 비중을 기록했습니다.
손익계산서 – 실적
네패스 – 손익계산서
2022년 1분기 실적은 매출액 1,325억 원으로 전년 동기 대비 39.3% 증가했으며, 영업손실 11억 원으로 적자 전환 그리고 당기순손실은 21억 원으로 적자 지속입니다. 분기 매출에서는 반도체 37.3%, 전자재료 72.3%, 2차 전지 239.7% 증가했으나, 2차 전지와 반도체 패키징 사업의 투자로 적자가 지속되고 있습니다.
추정 실적 컨센서스
네패스 – 컨센서스(2022.05)
올해 당사의 예상 실적은 매출액 6,060억 원으로 전년 대비 44.8% 증가했으며, 영업이익은 520억 원으로 흑자 전환할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 7,680억 원으로 2022년 대비 26.7% 증가하고, 영업이익은 1,110억 원으로 113.5% 증가할 것으로 전망했습니다. FOPLP, FOWLP 등 Fan Out 반도체 패키징과 테스트 용역 부문 및 2차 전지 부품의 수요가 꾸준히 증가하면서 올해 2분기부터 흑자전환이 예상되며 당분간 수익성 개선과 함께 꾸준한 성장이 예상됩니다.
현금흐름표
네패스 – 현금흐름표
2022년 1분기 영업활동 현금흐름에서는 당기순손실에도 불구하고 감가상각 등 당기순이익의 조정을 통해 80억 원의 현금이 유입되었습니다. 투자활동에서는 미지급금의 감소와 단기금융상품의 취득 및 유무형 자산의 취득 등으로 총 1,622억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 차입금의 차입과 전환우선주의 발행 등으로 총 335억 원이 유입되었습니다. 2022년 1분기 말 현재 당사가 확보한 현금은 1,259억 원으로 전기 대비 20.7% 증가했습니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
네패스 – 재무상태표
2022년 1분기 총자산은 전기 대비 0.2% 줄어든 1조 1,025억 원이며, 부채총계는 0.3% 늘어난 8,406억 원을 기록했습니다. 자본총계는 당기순손실의 발생과 자기 주식의 거래를 통해 유출이 발생하면서 1.8% 줄어든 2,619억 원을 기록했습니다.
네패스 – 재무 안정성 비율
2022년 1분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 95.3%, 부채비율 321%, 자기자본비율 23.8%, 자본 유보율 1,358.3%를 기록했습니다. 전력반도체 양산을 위한 FOPLP와 2차 전지 부품 사업의 투자로 부채비율이 여전히 높은 상태이나, 자회사 네패스 라웨의 FO 패키징 사업부문 매출의 꾸준한 증가와 수익성 개선 및 테스트 용역 사업 그리고 PMIC(전력반도체) 부문의 꾸준한 성장성으로 가파른 실적 성장을 통한 재무상태의 개선도 예상됩니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
주요 연구 개발 현황
네패스 – 연구 개발 현황
당사는 지난 1분기 매출액의 13.5%인 179억 원 규모의 비용을 투자하면서 시스템 반도체 패키징, 전자재료 등의 연구 개발을 수행하고 있습니다.
네패스(033640) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
네패스 – 주가 정보 (2022.05.27)
5월 26일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 1.4% 내린 28,250원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 7.36%이며, 시가총액 6,514억 원으로 코스닥 시총 기준 102위 종목입니다.
네패스 – 주식 시세 (일봉: 2021.05 ~ 2022.05)
당사의 주가는 올해 초 실적 부진과 시장 불확실성이 겹치면서 2월 중순 연중 최저가인 26,700원까지 하락한 후 2만 원 대 중반부터 3만 원 사이에서 등락을 반복하고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 38,000원으로 설정하였습니다. 중장기적으로는 추가 상승을 긍정적으로 보고 있으나, 금리 인상과 우크라이나 사태 등으로 인한 시장 불확실성으로 단기적으로는 보수적인 접근이 필요한 시기입니다.
투자 포인트
1. 종속회사 네패스 라웨, 차세대 패키징 기술인 FO-PLP로 세계 최초 PMIC(전력 반도체) 양산 개시
2. FO-PLP, 기존 FO-WLP 대비 96% 생산성 증가로 매출 및 수익성 확대 전망
3. 자회사 네패스 아크 3500억 원 규모의 설비 투자에 따른 테스트 사업 부문의 점진적 성장
4. 종속회사 네패스 야하드, 2차 전지 분야의 성장과 함께 부품 수요 증가 전망
최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트
반도체 지네발 없앴던 네패스 “반도체 패키징 효율 10배…3년 내 매출 1조 원 달성” – 한경 반도체 지네발 없앴던 네패스 “반도체 패키징 효율 10배…3년 내 매출 1조원 달성” 반도체 지네발 없앴던 네패스 “반도체 패키징 효율 10배…3년 내 매출 1조원 달성”, 김진원 기자, 경제 www.hankyung.com
증권사 리포트: PLP, 후공정 기술 방향성 – 유안타증권
PLP, 후공정 기술 방향성 – 유안타.pdf 7.87MB
증권사 리포트: PMIC향 패키징 및 테스팅 회복 시작 – 대신증권
PMIC향 패키징 및 테스팅 – 대신증권.pdf 0.54MB
증권사 리포트: 2분기 흑자전환, 3분기 본격 매출 성장 – 상상인증권
[SangSangIn]2016014_1755.pdf 0.17MB오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며
투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
네패스아크, 올해 외형 57% 성장전망…매수 제시
네패스아크 테스트 제품별 매출 비중 추이. 출처=BNK투자증권
[인포스탁데일리=박상철 기자] 시스템반도체 테스트 전문 기업 ‘네패스아크’가 시스템반도체 육성 정책의 수혜로 올해 57%의 외형 성장이 전망된다. BNK투자증권은 1일 네패스아크의 현재 주가가 올해 EPS 59% 고성장 대비 현재 저평가돼 있다며 목표주가 5만 5000원, 투자의견 매수로 커버리지를 개시했다.네패스아크는 모회사 네패스의 반도체 사업부 내 테스트 사업 부문의 물적 분할로 신설된 법인으로 Package & Test 물량에 대해 그룹사 Turn-key 계약 방식으로 수주를 받고 있다. 테스트 주력 제품은 PMIC이며 SoC, DDI로 사업 포트폴리오가 다양화되고 있으며 작년 매출 비중은 PMIC 42%, DDI 36%, SoC/AP 15%, 기타 7%로 나뉜다.
이민희 BNK투자증권 연구원은 “시스템반도체 후공정(OSAT) 제조 과정에서 WLP와 Assembly는 네패스가 담당한다”며 “네패스아크는 Probe/Wafer Test와 Final Test를 외주 형태로 담당한다”고 설명했다.
네패스아크 주가 및 PBR 밴드. 출처=BNK투자증권
네패스아크는 차세대 패키지 기술을 통해 지난해 세계 최초로 FO-PLP 양산에 성공했다. 현재 해외 고객사 향 PMIC 테스트 서비스를 제공하고 있으며 2022년 2분기에는 풀 가동이 예상된다.
이 연구원은 “하반기 해외 고객사로부터 월 2000장 추가 투자가 예상되어 연말에는 월 5000장 생산 Capa를 갖출 것”이라며 “이는 12인치 wafer 기준으로 2만 5000장과 같은 수준이다”고 설명했다. 이어 “FO-PLP 매출은 올해 200억원, 내년 410억원으로 예상된다”고 덧붙였다.
스마트폰 수요 감소 및 고객사 파운드리 수율 부진 등 여러 노이즈에도 불구하고 네패스아크의 월별 매출은 연초 이후 계속 증가하고 있다. BNK투자증권은 네패스아크의 2022년 1분기 매출을 360억원(QoQ +7%, YoY +48%)으로 분기 최고치를 예상했다. 아울러 2분기는 증설을 고려해 QoQ +16% 증가를 전망했다.
박상철 기자 [email protected]
네패스아크 주가 추이. 출처=네이버
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네패스 주가 전망, 재무제표 분석
반도체와반도체장비 업종인 네패스는 코스닥 130위로 시가 총액은 4,301억원입니다. 네패스의 현재 주가와 재무제표를 분석하여 2022년 3분기 네패스에 목표주가를 분석해보겠습니다.
네패스 주당 가격
네패스의 현재 주당 가격은 18,650원으로 전일 대비 200원(-1.06%) 하락 했습니다.
네패스 52주 분석
네패스의 52주 최고가는 44,150원으로 최저가는 18,700원 입니다.
최근 4주간 네패스의 수익률은 -35.80% 이며, 12주는 -36.89%, 24주는 -51.05% 입니다.
52주 동안의 수익률은 -56.22%로 장기적인 관점으로는 하락 중인 종목입니다.
네패스 기업분석
본사는 충청북도 음성군 삼성면 금일로965번길 105에 위해 있으며
네패스는 1990년 12월 27일 설립했으며, 1999년 12월 14일 코스닥에 상장했습니다.
네패스의 대표이사님은 이 병 구님 입니다.
기업 홈페이지는 네패스 (http://www.nepes.co.kr) 입니다.
1990년 12월 27일 설립된 후 1999년 12월 14일 반도체 및 전자부품, 전자재료 및 화학제품의 제조 및 판매를 목적으로 설립되었습니다. 그 네패스는 반도체와 전자 부품, 재료와 화학품을 생산하고 판매합니다. 회사의 사업 부문은 패키징 및 시험용 반도체 사업과 반도체/디스플레이 제조용 전자재료 사업으로 나뉩니다.
네패스 주요 매출
네패스의 주요 매출구성은 반도체, 전자재료, 2차전지, 내부거래제거 입니다.
네패스 공시정보
네패스 공시정보 2022.06.30 (주)네패스 (정정)신규시설투자등 2022.05.09 (주)네패스 연결재무제표 기준 영업(잠정)실적(공정공시) 2022.05.06 (주)네패스 타인에대한채무보증결정 2022.03.29 (주)네패스 정기주주총회결과 2022.03.21 (주)네패스 감사보고서 제출
네패스 펀더멘털
EPS -1,767 BPS 7,347 PER 0 업종PER 7.75 PBR 2.54 배당수익률 0
네패스의 PER은 0으로 동일업종PER 대비 -7.75 낮습니다.
네패스 기업실적
기간 매출액 영업이익 당기순이익 EPS ROE 부채비율 기간 2021/03 2021/06 2021/09 2021/12 2022/03 매출액 951 942 1,074 1,217 1,325 영업이익 1 -72 -20 -73 -11 당기순이익 -23 -69 -73 -127 -21 EPS(원) -195 -398 -447 -682 -241 ROE(%) -26.32 -26.43 -26.45 -20.62 -21.22 부채비율 181.67 185.67 205.45 314.08 320.97
네패스 동일업종
[기업분석]네패스가 세계 패키징 시장을 선도할 수 있을까
가장 개성있는 뉴스레터 일간 바이라인
매일 아침 바이라인네트워크 기자들의 편지와 최신 기사가 여러분의 편지함으로 배달됩니다. Leave this field empty if you’re human:
반도체 수요가 늘어나면서 반도체 위탁생산(파운드리) 산업도 커지고 있습니다. 시장조사업체 IC인사이츠에서는 2022년 세계 파운드리 시장 규모가 1321억달러(약 169조7000억원)를 기록할 거라고 전망했습니다. 작년보다 20%가량 성장할 거라 예측한 겁니다.
파운드리 시장이 커지게 되면 생산 이후 만들어진 반도체를 사용할 수 있도록 처리를 하는 후공정 시장도 성장하게 됩니다. 그 중에서도 반도체 회로를 보호하면서 사용할 수 있게끔 포장하는 ‘패키징 공정’의 중요성이 커지고 있습니다. 회로가 다 그려진 반도체를 효율적으로 패키징하는 것이 원가 절감과 성능 보존 등과 직결되기 때문이죠.
국내 후공정 처리업체 네패스가 주목받은 이유는 이 같은 패키징 공정의 중요성이 커졌기 때문입니다. 네패스는 1990년 크린크리에이티브라는 이름으로 설립이 됐고, 이후 클린룸 서비스를 개시했습니다. 이후 1996년 네패스 연구소를 설립하면서 반도체 부문에서 사업을 키워 나갔고, 오창, 청안 등지에 생산라인을 증설했습니다. 싱가포르, 독일, 중국 등 해외에도 진출했고요. 지금은 15개의 종속회사를 가지고 있으며, 매출 등 실적도 지속해서 개선되고 있습니다.
[기업분석]에서 네패스가 패키징 부문에서 어떤 강점을 가지고 있는지 알아보고, 앞으로 얼마나 더 성장할 수 있을지 그 가능성도 짚어보겠습니다.“우리는 첨단 패키징만 해”
네패스는 반도체 후공정 처리업체로 잘 알려져 있습니다. 삼성전자를 비롯한 반도체 생산업체가 웨이퍼를 제공하면, 이를 사용할 수 있도록 패키징하는 것이죠. 전자재료나 반도체⋅LCD 등 소재사업, 이차전지 부문에서도 사업을 영위하고 있기는 합니다만, 반도체 패키징 사업 규모가 다른 사업부문과 크게 차이가 납니다. 패키징 부문에서만 전체 매출의 약 70~80% 가량 나고 있을 정도입니다.
조금 특이한 점은, 네패스는 과거에 주로 사용되던 레거시 방식의 패키징 사업을 운영하고 있지 않습니다. 그간 패키징 공정은 완성된 웨이퍼를 칩 모양에 맞춰 자른 후, 기판 위에 자른 칩을 올려 구리선으로 연결부를 연결한 후 수지를 올려 고정하는 방식으로 진행됐습니다. 이 과정을 거치면 반도체는 많은 구리선을 밖으로 빼고 있는, 일명 ‘지네발’ 형태의 모양을 갖추게 됩니다.
그런데 네패스는 바로 웨이퍼 단계에서 진행하는 WLP(Wafer-Level-Packaging) 패키징 기술을 제공합니다. 기판과 구리선 없이 칩 바로 아래 얇은 금속막을 입힌 뒤 레이저로 회로도를 인쇄하고, 미세한 금속 돌기를 사용해 전기신호를 주고받을 수 있도록 하는 겁니다. 기판과 수많은 구리선이 빠지니 반도체 크기가 작아지고, 가벼워집니다. 복잡한 구리선이 사라지니 발열도 줄어들었고요.
아직까지 낮은 성능의 반도체를 만들 때에는 레거시 방식의 패키징 기술을 사용합니다. 하지만 WLP 기술이 중요해지는 이유는 고성능 반도체 수요가 늘어나고 있기 때문입니다. AI, 데이터센터, 자율주행 등 첨단 기술이 발전하면서 이를 뒷받침할 고성능 반도체 수요도 늘어나고 있습니다. 고성능 반도체는 회로가 미세하고 복잡하다는 특징이 있는데요, 발열을 최소화하고 전파 간섭을 막기 위한 방법으로 WLP 패키징 방식이 각광받기 시작한 것입니다.
WLP 패키징 중에서도 현재 네패스는 팬아웃 WLP(Fan-Out WLP, FOWLP) 사업을 확대하고 있습니다. FOWLP는 WLP 패키징 방식의 일종으로, 별도의 기판과 구리선 없이 웨이퍼 단계에서 패키징을 진행합니다. 다만 패키징에 앞서 웨이퍼 상에 만들어진 칩을 모양대로 자르는 다이싱(Dicing) 과정이 있죠. 이후 자른 칩을 다시 원형 패널에 맞춰 배치한 후, 패키징을 이어 합니다.
FOWLP 기술을 사용하면 이종 반도체 간 패키징 과정이 단순해집니다. 웨이퍼 상태의 칩을 필요에 맞게 배치한 후 묶음으로 패키징을 하게 되면, 별도의 연결 장치 없이도 칩셋을 만들 수 있습니다. 최근 여러 종류의 칩렛(Chiplet, 프로세서를 구성하는 작은 단위)을 필요에 맞게 조합하는 시스템 온 패키지(SoP, System on Package)가 주목받고 있는데요, FOWLP 기술을 통해 SoP 생산 또한 수월해질 것으로 보입니다.
그런데 이 FOWLP 기술은 아무나 구현할 수 없습니다. 자른 웨이퍼 상태의 칩을 배치할 때 정밀하게 배치해야 하고, 이 배치한 칩이 공정 작업 중에 흔들리거나 움직이지 않도록 조치를 취해야 하기 때문입니다. 따라서 팬아웃 이후 진행하는 패키징 공정에는 높은 기술력이 필요합니다. FOWLP 패키징 기술을 제공하는 업체도 몇 안되고요.
네패스는 FOWLP에서 가능성을 보고, 기술 개발에 나섰습니다. 지난 2021년 12월 초에는 FOPLP 생산라인을 가동하기 시작했습니다. FOPLP는 FOWLP와 동일하게 웨이퍼를 자르고 패널 위에 다시 배치한 후 패키징하는 방식 중 하나입니다만, 원형 패널에서 진행하는 WLP 공정과 달리 사각형의 패널을 기반으로 합니다. 칩 모양이 사각형이다 보니 원형 패널 위에 배치할 때보다 공간을 더욱 효율적으로 사용할 수 있다는 장점이 있죠. FOPLP 패키징은 네패스 종속회사 중 하나인 네패스라웨에서 담당하고 있습니다.
앞으로도 네패스는 WLP 기술, 그 중에서도 팬아웃 WLP 부문에 주력할 예정입니다. 한 네패스 관계자는 “시장 트렌드와 기술 가능성을 보고 팬아웃 패키징 부문에 선제적으로 도전장을 내민 것”이라며 “기술전환이 일어나는 시점을 기대하고 있다”고 설명했습니다.
3년 뒤 매출 1조원 기록할까
아직 팬아웃 WLP 시장이 대세라고 보기에는 어렵습니다. 앞서 언급했던 것처럼 팬아웃 패키징 자체가 높은 기술력을 요구하는 데다가, 초기 시장이기 때문입니다. 아직까지는 많은 패키징 업체가 웨이퍼를 자르지 않고 패키징을 진행하는 팬인(Pan-in) 공정을 도입하고 있습니다.
그럼에도 팬아웃 패키징 시장이 꾸준히 성장세를 보이고 있음은 변함없는 사실입니다. 우선 올 1분기 매출을 살펴볼까요. 네패스는 2022년 1분기 매출 1063억원을 달성했습니다. 전년 동기에는 매출 753억2300만원을 기록했는데요, 올해 41%가량 성장한 것입니다.
영업이익은 조금 다른 양상을 보이긴 했습니다. 2022년 1분기 네패스는 10억7000만원 가량의 적자를 기록했습니다. 2021년 1분기에 1억680만원의 이익을 냈던 것을 보면 적자전환을 한 것이죠. 하지만 네패스는 크게 걱정하지 않는 분위기입니다. 반도체 패키징 사업과 이차전지 등 사업 전반에 대한 대규모 투자를 단행하면서 생긴 적자이기 때문입니다.
지속해서 설비 투자도 단행하고 있습니다. 네패스는 지난 해 12월 31일만 해도 603억8200만원의 현금성 자산을 보유하고 있었는데요, 그 자산이 올해 3월 31일 기준 374억4100만원까지 줄어든 것을 볼 수 있습니다.
적자를 내면서까지 대규모 투자를 집행한 것은 추후 시장이 늘어날 것을 대비해 생산라인을 정비하고, 수익을 극대화하기 위한 네패스의 전략입니다. 앞서 언급한 네패스 관계자는 “자본적 지출(CAPEX)가 나타난 이유는 설비 투자를 사업 전반에 단행했기 때문인데, 특히 반도체 쪽에 투자를 많이 했다”며 “전자재료, 이차전지 등에 대한 투자도 진행하고 있지만, 그간 네패스가 영위하고 있던 사업이 반도체 쪽에서 크다 보니 반도체 부문 투자 규모가 가장 컸다”고 말했습니다.
뒤이어 해당 관계자는 “패키징 시장 성장세와 대규모 투자에 힘입어 네패스도 완만한 성장세를 보일 것”이라고 예측했습니다.
증권가에서도 네패스의 미래를 긍정적으로 바라보고 있습니다. 이승우 유진투자증권 센터장은 “후공정 처리와 패키징, 그 중에서도 팬아웃 사업의 성장 잠재력을 감안하면, 2025년에는 연결 매출액이 1조원을 넘길 가능성도 있다”고 전망했습니다.
물론 원자재 가격과 물류비 상승 등 인플레이션이 지속되고 있기 때문에 상황은 계속해서 지켜봐야 합니다. 여느 기업과 마찬가지로 거시경제(매크로) 리스크 영향을 받고 있거든요. 그럼에도 국내 정부와 부처에서도 시스템반도체 산업에 관심을 가지고 있는 만큼, 네패스의 성장도 기대되는 분위기입니다.
지난 21일 네패스는 미국반도체혁신연합(ASIC)에 가입했는데요, 당시 김태훈 네패스 최고마케팅책임자는 “미국 최고 수준의 연구개발 협력체 ASIC을 통해 글로벌 회원사와 협력을 강화할 수 있게 됐다”며 “한국 반도체 패키징 기술 위상을 높이고, 첨단 패키징 산업과 글로벌 반도체 생태계 발전에 기여하겠다”고 포부를 전했죠. 한국을 넘어 글로벌에서 네패스가 패키징 부문에서 강세를 보일 수 있을 지, 귀추가 주목됩니다.
글. 바이라인네트워크
<배유미 기자>[email protected]
네패스, 매출액 1325억…영업손실 10억
[테크월드뉴스=노태민 기자] 네패스가 2022년 1분기 연결기준으로 매출액 1325억 2700만 원, 영업손실 10억 7300만 원이라는 잠정실적으로 5월 9일 오후 발표했다.전분기보다 매출액은 8.93%, 영업이익은 85.31% 증가했다. 전년동기대비 매출액은 39.31% 증가했고, 영업이익은 적자전환했다.
박찬호 현대차증권 연구원은 “네패스의 주요 성장 동력인 팬아웃-패널레벨패키지(FO-PLP)사업은 기존 전망대로 올해 상반기 생산 안정화에 들어가고 하반기부터 본격적으로 가동률이 높아질 것”이라고 전망했다.
네패스는 반도체 후공정 기업이며, 반도체 패키징 사업을 영위하고 있다. 자회사로는 반도체 테스트사업을 하는 네패스아크와 첨단 패키징 공정 FO-PLP 사업을 하는 네패스라웨가 있다.
네패스 2년 연속 적자에 목표주가 낮아져, “패키징사업 확대는 긍정적”
▲ 이병구 네패스 대표이사 회장.
네패스 목표주가가 낮아졌다.네패스가 2020년에 이어 지난해에도 연간 영업손실을 낸 탓에 최근 주가는 약세를 보이고 있다. 다만 올해는 반도체 패키징사업을 동력으로 수익성을 확보할 수 있을 것으로 전망됐다.박찬호 현대차증권 연구원은 10일 네패스 목표주가를 기존 5만4천 원에서 5만2천 원으로 내렸다. 투자의견은 매수(BUY)를 유지했다.직전 거래일인 8일 네패스 주가는 2만7650원에 장을 마감했다.네패스는 반도체 후공정 전문기업이다.네패스 자체적으로 반도체 패키징사업을 하면서 자회사 네패스라웨를 통해 첨단 패키징 공정 팬아웃-패널레벨패키지(FO-PLP)를 사업화하고 있다. 다른 자회사 네패스아크는 반도체 테스트사업을 한다.네패스는 2021년에 연결기준으로 매출 4180억 원, 영업손실 164억 원을 냈다. 2020년보다 매출은 21.8% 늘었지만 손실 규모는 더 확대됐다. 설비 투자를 꾸준히 확대한 영향으로 분석됐다.다만 박 연구원은 올해 네패스가 FO-PLP사업 등을 바탕으로 실적이 반등해 매출 6060억 원, 영업이익 520억 원을 낼 것으로 내다봤다.네패스라웨는 최근 FO-PLP 생산라인을 준공하고 양산에 들어간 것으로 전해졌다.박 연구원은 “네패스의 주요 성장 동력인 FO-PLP사업은 기존 전망대로 올해 상반기 생산 안정화에 들어가고 하반기에는 본격적으로 가동률이 높아질 것이다”며 “FO-PLP사업을 영위하는 네패스라웨의 이익률이 하반기부터 반등해 첨단 패키징업체로서 프리미엄이 반영되기 시작할 것이다”고 말했다.네패스 자체의 패키징사업도 고객사의 전력관리칩(PMIC) 수요 증가에 힘입어 실적이 개선될 것으로 전망됐다. 최근 가동률이 85%까지 회복된 것으로 알려졌는데 2~3분기에는 이보다 높은 가동률을 보일 것으로 예상됐다.또 네패스아크는 반도체 테스트 장비를 증설해 하반기로 갈수록 가동률을 끌어올려 매출을 확대할 것으로 전망됐다. [비즈니스포스트 임한솔 기자]
네패스아크 주가전망, 시스템반도체 중에서 눈여겨봐야 되는 이유(ft.AI)
본 글에는 네패스아크 주가전망을 포함해 사업분석 그리고 재무분석까지 담겨 있습니다. 최대한 객관적인 자료들에 기반해 작성되지만, 시장 전망 및 기업에 대한 주가전망은 다분히 주관적임을 밝힙니다.
글을 시작하기에 앞서, 모든 투자 판단에 대한 최종적인 책임은 다른 누구도 아닌 여러분 자기 자신이 지게 됨을 명심하시기 바랍니다.
안녕하세요? 인생은핏,LIF입니다.
<지난번 엘비세미콘 분석글 보러가기>
오늘은 지난번 <엘비세미콘 주가전망>글에 이어 네패스아크 주가전망을 해보려 합니다. 글의 진행순서는 아래와 같습니다.
1) 네패스아크 사업분석(무엇으로 돈을 버는가)
2) 네패스아크 재무분석(실적 재무비율 현금흐름)
3) 네패스아크 주가전망
그럼 바로 시작해보겠습니다.
1) 네패스아크 사업분석
출처 네패스아크 공식홈페이지
네패스아크는 시스템반도체 후공정 테스트 솔루션을 제공하는 기업으로, 주로 다음과 같은 제품들에 대한 테스트를 진행하는 기업입니다. 주요 고객사는 모회사인 네패스(내부거래)로, 90% 이상 매출이 삼성전자향으로 파악되는 상황입니다.
<네패스아크 테스트 대상 제품들>
– 전력반도체(PMIC, Power Management IC)
– 디스플레이 구동칩(DDI, Display Driver IC)
– SoC(System on Chip/ex.AP – Application Processor)
– RF(Radio Frequency /ex.5G 모뎀 칩)
이외에도 지난해 하반기부터는 FOPLP(Fan-out Panel Level Package) 공정으로 패키지된 제품에 대한 테스트도 진행하고 있습니다. 추가적으로 이미지센서(CIS, Cmos Image Sensor) 테스트 시장에도 진출할 예정입니다.
참고로 FOPLP 사업의 경우에는 계열사인 네패스라웨를 통해 진행될 예정입니다.
출처 네패스아크 2021년 3분기 분기보고서
네패스아크는 CIS, AI 쪽으로도 테스트 영역을 넓힐 예정이며, 기존 사업들에 대한 추가 설비 투자도 꾸준히 하고 있는 상황인데, 보통 공장이 증설되거나 신설되면 매출 증가로 이어집니다.
그런 점에서 2021년~2022년 기간 동안 약 1,425억 원 규모 신규신설투자가 집행되는 만큼 향후 실적 증가로 이어질 것이라는 것을 알 수 있습니다.
참고로 네패스그룹은 반도체 공정 중에서 전공정 뒷 단계부터 후공정(테스트)까지 밸류체인을 완성한 상황으로 아래 구성으로 후공정 밸류체인을 완성한 상황입니다.
고객사 웨이퍼 입고 –> 플립칩범핑(네패스) –> 패널레벨피키징(네패스라웨) –> 테스트(네패스아크)
출처 네패스아크 2021년 3분기 분기보고서
네패스아크 매출 구성을 살펴보면 웨이퍼 테스트에서 약 94% 매출이 발생하고 있으며, 이 안에 앞서 언급했던 전력반도체에서부터 DDI, SoC,RF 등이 포함되어 있습니다.
특히 기대되는 부분은 AI반도체에 대한 연구개발 및 테스트 사업 진입으로, 향후 세계 인공지능반도체 시장 규모가 2019년 기준 약 428억 달러에서 2025년까지 약 1,289억 달러까지 3배 수준으로 증가한다는 점입니다.
네패스아크는 이를 위해 연구개발을 진행하고 있으며, 해당 사업에 뛰어들 예정이라 여기서 발생할 실적도 기대되는 기업입니다.
연구개발 관련 사항
출처 네패스아크 2021년 3분기 분기보고서
실제로 네패스아크는 뉴로모픽 AI칩 테스트를 개발한 바 있으며, 뉴로모픽칩은 반도체 칩 자체에 AI 알고리즘이 프로세싱 로직 부분 및 매모리로 일체화되어 있는 것을 말합니다.
즉, AI칩 하나로 방대한 연산 처리가 가능해지는 것인데, 네패스아크는 이들 칩에 대한 테스트를 해줄 수 있는 역량을 가지게 되어, 국내 최초로 해당 테스트 역량을 보유하고 있습니다.
2) 네패스아크 재무분석
실적
출처 네이버금융
다음으로 네패스아크 실적을 살펴보면, 매출의 경우 꾸준히 증가하고 있으며, 2019년 4월 1일부로 모회사 네패스에서 물적분할된 이유로 2019년부터의 실적이 집계되고 있습니다.
당기순이익의 경우, 금융원가가 마이너스를 보이면서 2020년 일시적으로 마이너스를 보인 바 있습니다.
재무비율
출처 네이버금융
네패스아크 재무비율의 경우, 영업이익률이 약 25% 수준이며 ROE는 15% 수준에 형성되어 있습니다.
그러면서도 부채비율은 56% 수준이며 당좌비율은 173% 수준으로 수익성과 재무건전성이 둘다 좋은 기업이라 할 수 있겠습니다.
좋은 기업이다 보니 제조업에 속한 기업임에도 불구하고 PER이 20배를 상회하는 상황입니다.
현금흐름
네패스아크 2018년-2020년 현금흐름표 정리 /출처 네패스아크 2021년 3분기 분기보고서
현금흐름의 경우 과거 3년을 살펴보면 영업활동현금흐름은 꾸준히 플러스를 보이면서 우량기업의 전형적인 추이를 보여왔으며, 투자활동현금흐름 또한 꾸준히 마이너스를 보이면서 좋은 흐름을 보였습니다.
한편, 재무활동현금흐름의 경우에는 장기차입금의 증가와 주식의 발행 등으로 인해 플러스를 보였는데, 이는 물적분할이 된지 얼마 되지 않았기 때문에 차츰 해소될 것으로 보입니다.
네패스아크 2021년 3분기말 기준 현금흐름표 정리 /출처 네패스아크 2021년 3분기 분기보고서
이어서 2021년 3분기말 기준으로 살펴보니 영업활동현금흐름과 투자활동현금흐름은 기존처럼 좋은 흐름을 이어오고 있습니다.
재무활동현금흐름의 경우에는 2021년들어서 장기부채에 대한 상환이 이루어지고, 차입금이 더이상 증가하지 않아 전체적으로 마이너스로 전환되었습니다.
재무활동현금흐름은 구체적인 세부 항목을 따지는 것이 중요하나, 대체로 마이너스를 보이는 것이 우량 기업의 패턴입니다.
한편, 현금및현금성자산은 약 474억 원으로 2~3년 치 영업이익 정도는 쌓여 있는 상황입니다. 신규 사업을 위한 투자를 진행하고 있음에도 이정도 쌓여있으니 현금 여력이 있다고 볼 수도 있겠습니다.
3) 네패스아크 주가전망
출처 네이버금융
네패스아크는 사업적으로도, 재무적으로도 좋은 흐름을 보이고 있는 상황에서, 과연 현재 주가는 적정한지, 네패스아크 주가전망치는 얼마나 줄 수 있을지 제 개인의 생각을 기록해보겠습니다.
우선, 2022년 2월 18일 장마감 기준 네패스아크 시가총액은 5,349억 원이며 주가는 43,900원에 형성되어 있습니다.
평소와 마찬가지로 아래 공식을 활용해 적정 시가총액을 구해보고, 이어서 적정 주가전망치를 구해보겠습니다.
*기업 적정 시가총액 = 과거 3년 평균 영업이익(또는 해당년도 영업이익 전망치) x 멀티플(또는 PER, ROE, 영업이익률)
출처 네패스아크 공식홈페이지
먼저, 네패스아크 영업이익은 앞으로 신규 테스트 영역 확장 및 설비 투자에 따른 실적 증가 기대를 바탕으로 2021년 전망치인 약 284억 원을 사용하겠습니다.
멀티플의 경우에는 대한민국 기업 평균이 10배인 상황에서, 네패스아크는 영업이익률이 25% 수준에, ROE도 14% 수준이라는 점을 고려하여 약 20배의 멀티플을 주겠습니다.
반도체 산업의 성장, 그 속에서 네패스아크가 삼성전자라는 우량 고객사를 등에 입고, 최근에는 북미시장 고객사도 늘려가는 상황, 그리고 AI반도체에 대한 테스트 영역도 계획하는 상황이라 20배 정도의 기대치를 부여하겠습니다.
위 상황에 따라 네패스아크 적정 시가총액은 약 5,680억 원이 되며 이는 현재 수준보다 약 6.2% 높은 수준입니다. 결과적으로 네패스아크 주가전망치는 약 46,600원 정도로 기대해보겠습니다.
그럼 이것으로 네패스아크 주가전망, 시스템반도체 중에서 눈여겨봐야 되는 이유(ft.AI) 작성을 마칩니다.
인생은핏,LIF 올림.
※다시 한 번 강조드리지만, 모든 투자 판단에 대한 최종적인 책임은 다른 누구도 아닌 여러분 자신이 지게 됩니다. 이 점을 명심하시어 본인만의 분석과 원칙 하에 안정적인 투자 생활하시기 바랍니다. 진심으로 성공을 빕니다.
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