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옵션거래방법 콜옵션과 풋옵션의 차이 – 개성있는 신입생
옵션거래란 거래대상이 되는 자산 그 자체를 거래하는 것이 아니라 그것을 매수(매도)할 수 있는 권리를 사고파는 것이랍니다. 아파트를 직접 사고 파는 대신 분양권 …
Source: blog-hans.tistory.com
Date Published: 9/25/2022
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선물/옵션 시작하기 – 키움증권
이용방법 · ① PC(홈페이지): 국내투자 > 선물/옵션 > 파생상품 모의투자 이수등록 등록하기 · ② PC(영웅문4): 온라인업무 > 거래신청/위험고지 > [1678] 파생상품 모의투자 …
Source: www.kiwoom.com
Date Published: 3/4/2021
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옵션거래란? | BNK투자증권
옵션매입자는 옵션매도자에게 프리미엄을 지불하는 대신 매매이행을 청구할 권리 … 기한부 상품 : 옵션거래는 권리에 대한 거래이며 그 권리는 일정한 기간으로 제한 …
Source: www.bnkfn.co.kr
Date Published: 10/26/2021
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해외옵션 기초 | 신한금융투자
해외 선물거래소에 상장된 선물기초상품의 옵션거래! 옵션만이 보유하고 있는 다양한 수익구조를 통해 급변하는 해외시장에 빠르게 대응할 수 있는 투자상품 입니다.
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Date Published: 3/21/2022
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옵션투자 | 증권업무
주가지수옵션거래는 거래소가 정하는 기준과 방법에 따라 매도자가 매수자의 일방적 의사표시에 의하여 당사자간에 사전에 설정된 주가 지수의 수치와 당해 의사표시를 …
Source: securities.miraeasset.com
Date Published: 3/13/2022
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선물 · 옵션의 거래 방법 · 절차 – 요즘 경제와 세상
선물 · 옵션의 거래 방법 · 절차 · 1. 선물 · 옵션 계좌 개설 · 2. 파생상품 사전교육 및 모의거래 이수 · 3. 증거금 납부 · 4. 주문 · 5. 거래 체결 · 6. 체결 …
Source: marketeye-readlife.tistory.com
Date Published: 4/10/2021
View: 1389
익숙한 전략을 활용한 선물옵션 거래 – CME Group
선물옵션은 여러분이 선물거래에서 이미 이용하고 있는 전략을 이용하여 여러분의 거래 기회기회를 다양화하는 방법을 제공합니다. 더 자세히 알아보십시오.
Source: www.cmegroup.com
Date Published: 1/26/2022
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[격하게 쉬운 설명] – 콜옵션투자 방법
핵심을 정리하면 다음과 같습니다. 돌반지 : 기초자산이라고 함. 권리가 적힌 종이쪽지 : 콜옵션거래에서 사고 파는 대상.
Source: ecodemy.cafe24.com
Date Published: 2/3/2021
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주제에 대한 기사 평가 옵션 거래 방법
- Author: 옵션 트레이더_ 직트
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- Date Published: 최초 공개: 2021. 12. 12.
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옵션거래방법 콜옵션과 풋옵션의 차이
옵션거래란 거래대상이 되는 자산 그 자체를 거래하는 것이 아니라 그것을 매수(매도)할 수 있는 권리를 사고파는 것이랍니다. 아파트를 직접 사고 파는 대신 분양권 프리미엄만을 놓고 거래를 한다고 생각하면 되는데, 가격이 오를지 내릴지를 맞추는 게임이라고 생각하면 쉽죠.
주식시장에서 거래자산은 개별종목이 될 수도 있고 종목군의 가격을 나타내는 지수가 될 수도 있답니다.
콜옵션은 살 권리, 풋옵션은 팔 권리를 가르키는데 콜옵션 하나에 매수매도가 가능하고 풋옵션에도 다시 매수매도를 할 수 있답니다.
옵션거래방법은 먼저 최초 증거금 1500만원을 넣고 HTS 옵션거래시스템을 이용하면 된답니다. 현재 국내에서는 지수옵션과 개별주식옵션이 존재하는데, 지수옵션거래가 월등하게 많답니다.
가령 현재 코스피200지수가 104이고 콜옵션 102의 프리미엄(옵션 가격)이 3.10이라고 가정해보죠.
매달 둘째주 목요일이 만기일로 한 달 동안 참가자들끼리 ‘전투’를 벌이게 된답니다. 또한 프리미엄이라 불리는 옵션가격(1포인트당 10만원)을 기준으로 거래되죠.
따라서 ‘콜옵션 102’를 10계약 매수하는데 드는 비용은 (3.10X10만원X10계약), 즉 310만원 정도가 들어가게 된답니다.
다음날 코스피200지수가 106까지 상승하면 콜옵션 102의 프리미엄도 증가하게 된답니다. 106하는 물건을 102에 살 수 있는 권리를 갖게 되기 때문이죠. 가령 5.0까지 뛰었다고 가정을 해보죠.
이 순간 만약 투자자가 10계약 중 5계약을 팔기로 했다면(현재 프리미엄 5.0X10만원X5계약=250만원)-(전날 매수 당시 프리미엄 3.10X10만원X5계약=155)=95만원, 즉 95만원의 수익을 올릴 수 있게 된답니다.
남은 5계약을 만기일까지 끌고 갔는데 코스피200지수가 100으로 하락하게 된다면 들고 있는 콜옵션 105는 말 그대로 휴지조각으로 변하게 된답니다. 100이 된 원하는 물건을 굳이 105원 주고 구입할 이유가 없기 때문이죠.
한편, 옵션거래방법에서 매수와 매도에 조금 차이가 있답니다. 가령 상승장을 예상한다는 점에서는 ‘콜옵션 매수 포지션’과 ‘풋옵션 매도 포지션’은 같지만 손실 규모는 확연하게 달라집니다.
A씨가 콜옵션 102를 매수하는 대신 풋옵션 102, 10계약을 매도했다고 가정해보죠. 당시 코스피지수는 104였기 때문에 풋옵션 102의 프리미엄은 콜옵션보다 낮은 1.20에 형성되어 있었답니다. 10계약 매도했다고 하면 1.20X10만원X10계약, 즉 120만원의 비용이 들죠.
그런데 만기일에 지수가 90으로 폭락했다고 보면 콜옵션 매수자와 풋옵션 매수자의 손실은 확실히 다르답니다. 일단 콜옵션 매수자는 310만원 손실로 그치게 되죠.
풋옵션 매도자는 90의 값어치가 있는 상품은 102에 팔겠다는 사람(풋옵션 102 매수자)의 물량을 떠안은 것이므로 (102-90)X10만원X10계약, 즉 1200만원의 손실을 입게 된답니다.
이처럼 매도포지션에는 큰 위험이 따르고 그 이익이 상대방이 포기한 프리미엄으로 한정되어 있어 개인들에게 인기가 별로 없죠. 이 때문에 대부분의 개인들은 매수 포지션을 옵션거래방법에서 선호한답니다.
자신이 매수한 프리미엄 만큼으로 손실이 한정되어 있기 때문이죠. 하지만 실제 매매에서는 매도 포지션을 취하는 것이 이익이 날 ‘확률’이 높다는 평가랍니다!
옵션거래방법에서 콜/풋옵션 매수자가 매도자에게 지불해야 하는 비용으로 매매시 옵션 가격으로 활용된답니다. 지수의 변동성, 만기일까지의 잔존기간 등의 변수에 따라 움직이죠. 가령 만기일이 가까우면 프리미엄은 낮아지고 변동성이 클수록 프리미엄은 높아진답니다. 시장참가자의 수요와 공급에 따라 결정되는데 증권거래소는 일정한 기준을 통해 변동성을 공표해 투자시 참조하도록 하고 있답니다.
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지정가호가, 시장가호가, 최유리지정가호가 및 조건부지정가호가가 있습니다. ■ 지정가호가(Limit Order) 종목, 수량 및 가격을 지정하는 호가로서 지정한 가격 또는 그 가격보다 유리한 가격으로 매매거래를 하고자 하는 호가 ■ 시장가호가(Market Order) 수량만 지정하고 가격은 지정하지 않는 호가로서 수량이 전량 충족될 때까지 가장 빨리 집행할 수 있는 가격으로 매매체결되는 호가입니다. 시장가호가는 호가한 수량을 신속히 확보할 수는 있으나 호가한 종목의 유동성이 부족한 경우에는 예상보다 불리한 가격으로 체결될 수도 있습니다. ■ 최유리지정가호가(Best Order) 시장가호가처럼 가격을 지정하지않지만 호가가 시장에 도달된 때에 가장 빨리 집행될 수 있는 가격을「지정」한 것으로 간주하는 호가로서 시장가호가와 지정가호가의 성격을 동시에 갖고 있습니다. 최유리지정가호가와 시장가호가는 가격을 지정하지 않는 호가라는 점에서 유사한 성격이지만 시장가호가의 경우 호가가 시장에 도달된 이후 다른 호가가 도달하여 가장 빨리 집행될 수 있는 가격이 변하면 그 변한 가격대로 매매체결됩니다. 반면, 최유리지정가호가는 호가가 시장에 도달된 때 가장 빨리 집행될 수 있는 가격으로 고정되는 점에서 차이가 있습니다. ■ 조건부지정가호가(Conditional Limit Order)시장에 도달된 때에는 지정가호가로 매매하지만 종가단일가매매전까지 체결되지 않은 경우에는 종가 단일가매매시에 시장가호가로 전환되는 호가입니다.
BNK투자증권
옵션이란 특정 기초 상품을 미래의 특정시점 혹은 그 이전에 특정가격에 사거나 팔 수 있는 권리를 말한다.
옵션매입자는 옵션매도자에게 프리미엄을 지불하는 대신 매매이행을 청구할 권리를 갖고
옵션매도자는 옵션매입자가 자신의 권리를 행사하고자 할 때 반드시 그 요구를 충족시켜야 할 의무를 지게 된다.
따라서 옵션매입자는 유리한 경우에는 권리를 행사하나 불리한 경우에는 권리를 포기할 수 있다.
파생 상품 : 기초자산의 가격변동을 기초로 가격이 형성된다.
기한부 상품 : 옵션거래는 권리에 대한 거래이며 그 권리는 일정한 기간으로 제한되어 있으며,
그 기간 내에서만 권리를 행사할 수 있다.
그 기간 내에서만 권리를 행사할 수 있다. 소모성 상품 : 옵션의 프리미엄은 내재가치와 시간가치로 구분되는데,
시간가치는 만기일이 가까워질수록 감소하여 만기일에는 0이 된다.
위험관리수단의 제공 : 가격변동위험을 효율적으로 관리할 수 있는 수단이 제공
가격예시기능 : 선물가격은 미래가격에 대한 시장의 합의이므로 미래가격에 대한 예측 가능
새로운 투자기회 제공 : 저렴한 비용, 높은 레버리지 효과의 새로운 투자수단
선물과 옵션시장 비교 구분 옵션계약 선물계약 계약의 성격 매입자는 일정시점 동안
기초물 거래를 할 수도 있고 안 할 수도 있는
권리를 가지지만, 매도자는 그에 따른 의무를
가진다. 불평등계약 매입자와 매도자 모두 약정시점에 가서는
거래를 이행해야 한다. 평등계약 계약의 가치 매입자는 매도자에게 대가(프리미엄)를
지불하고 매입한다. 계약 대가의 지불은 없다. 위험수준 매도자에게만 부과된다. 매입자, 매도자 모두에게 부과된다.
옵션매입자(옵션보유자)
옵션매입자는 일정한 대가(프리미엄)를 지불하고 권리를 매입한 후 자기에게 유리하면 권리를 행사하여
계약을 이행하고 불리하면 권리행사를 포기하고 계약을 이행하지 않을 수도 있다
옵션매입자는 일정한 대가(프리미엄)를 지불하고 권리를 매입한 후 자기에게 유리하면 권리를 행사하여 계약을 이행하고 불리하면 권리행사를 포기하고 계약을 이행하지 않을 수도 있다 옵션매도자(옵션발행자)
옵션매도자는 일정한 대가(프리미엄)를 받고 옵션매입자가 권리를 행사할 경우 계약의 상대방이 되어
계약을 이행해야 할 의무를 가지게 된다.
옵션매도자는 일정한 대가(프리미엄)를 받고 옵션매입자가 권리를 행사할 경우 계약의 상대방이 되어 계약을 이행해야 할 의무를 가지게 된다. 옵션프리미엄
옵션매입자가 권리를 갖는 대가로 옵션매도자에게 지급하는 금액을 말하며 옵션시장에서 결정되는
옵션가격이 바로 옵션프리미엄이다.
옵션매입자가 권리를 갖는 대가로 옵션매도자에게 지급하는 금액을 말하며 옵션시장에서 결정되는 옵션가격이 바로 옵션프리미엄이다. 행사가격
선물가격의 인도가격에 해당하는 것으로 옵션매입자가 권리를 행사할 수 있는 가격을 말한다.
선물가격의 인도가격에 해당하는 것으로 옵션매입자가 권리를 행사할 수 있는 가격을 말한다. 기초자산
옵션계약에서 매입측과 매도측이 사고 팔기로 한 대상물로서 선물거래의 기초자산과 같은 개념이다.
다만, 옵션의 기초자산은 금융상품에 한정된다.
옵션계약에서 매입측과 매도측이 사고 팔기로 한 대상물로서 선물거래의 기초자산과 같은 개념이다. 다만, 옵션의 기초자산은 금융상품에 한정된다. 만기일
옵션매입자가 권리를 행사할 수 있도록 정해진 날 또는 정해진 기간을 말한다.
내재가치
옵션을 행사하는 경우 옵션이 가지는 가치로 행사가격과 시장가격의 차이이다.
ITM(내가격) : 옵션의 내재가치가 있는 상태를 의미하며 옵션을 행사함으로써 즉각 이익을 보는 경우
옵션의 내재가치가 있는 상태를 의미하며 옵션을 행사함으로써 즉각 이익을 보는 경우 ITM Call Option : 기초물의 현재가격 > 옵션의 행사가격 ☞ ITM Put Option : 기초물의 현재가격 < 옵션의 행사가격 시간가치 옵션매입자들이 시간이 경과함에 따라 기초자산가치의 변동이 옵션가치의 상승을 가져올 것을 기대하여 옵션에 대해 지불하고자 하는 금액 ATM(등가격) : 현시세가 옵션의 행사가격과 동일한 때를 의미하며, 내재가치가 없기 때문에 옵션을 행사할 필요가 없음 현시세가 옵션의 행사가격과 동일한 때를 의미하며, 내재가치가 없기 때문에 옵션을 행사할 필요가 없음 ATM Call Option : 기초물의 현재가격 = 옵션의 행사가격 ☞ ATM Put Option : 기초물의 현재가격 = 옵션의 행사가격 기초물의 현재가격 = 옵션의 행사가격 ☞ ATM Put Option : 기초물의 현재가격 = 옵션의 행사가격 OTM(외가격) : 옵션의 내재가치가 없는 상태로 옵션을 행사할 경우 즉각 손해를 보게 되는 경우 옵션의 내재가치가 없는 상태로 옵션을 행사할 경우 즉각 손해를 보게 되는 경우 OTM Call Option : 기초물의 현재가격 < 옵션의 행사가격 ☞ OTM Put Option : 기초물의 현재가격 > 옵션의 행사가격
콜옵션
특정의 기초자산을 사전에 정한 가격으로 지정된 날짜 또는 그 이전에 매수할 수 있는 권리
Long Call : 프리미엄을 주고 특정가격에 살 수 있는 권리를 획득
프리미엄을 주고 특정가격에 살 수 있는 권리를 획득 Short Call : 프리미엄을 받고 특정가격에 살 수 있는 권리를 매도
풋옵션
특정의 기초자산을 사전에 정한 가격으로 지정된 날짜 또는 그 이전에 매도할 수 있는 권리
주가지수옵션거래의 정의
주가지수옵션거래는 거래소가 정하는 기준과 방법에 따라 매도자가 매수자의 일방적 의사표시에 의하여 당사자간에 사전에 설정된 주가 지수의 수치와 당해 의사표시를 하는 시기에 현실로 나타나는 주가 지수의 수치와의 차에 의하여 산출되는 금전을 수수하는 거래를 성립시킬 수 있는 권리를 매수자에게 이전할 것을 약정하고 매수자는 그 대금을 지급할 것을 약정하는 매매거래를 말합니다.
선물 · 옵션의 거래 방법 · 절차
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선물과 옵션을 거래하는 방법과 절차는 다음과 같습니다.
1. 선물 · 옵션 계좌 개설
선물 · 옵션을 거래하려면 주식거래 시 사용하는 위탁계좌 외에 한국거래소 회원사(증권사, 투자금융회사 등) 또는 회원사 제휴은행 등에서 국내선물옵션 계좌와 해외선물 계좌를 각각 개설하고 HTS를 PC에 설치하거나 MTS를 스마트폰에 설치하여야 합니다. 은행이나 증권사에 신분증, 인감(서명), 통장을 준비하여 방문 개설한 후 홈페이지에서 계좌 사용 등록을 하거나 스마트폰을 통해 비대면 계좌 개설을 할 수 있습니다.
자료:MBN뉴스
2. 파생상품 사전교육 및 모의거래 이수
국내선물 및 옵션매수 거래를 위해서는 파생상품 사전교육 1시간, 모의거래 3시간을 이수하고, 옵션 매도 거래를 위해서는 사전교육 3시간, 모의거래 5~10시간을 이수하여야 합니다. 사전교육은 한국금융투자협회 금융투자교육원 홈페이지의 이러닝에 있는 파생상품 거래 사전교육을 수강하면 됩니다. 단, 파생상품 관련 전문지식이 있다고 인정되는 자격시험에 통과한 사람은 면제됩니다.
파생상품 모의거래는 KRX 파생상품 모의거래 인증시스템 홈페이지에서 수료할 수 있습니다. 단 파생상품관련 업종에서 1년 이상 근무한 경력이 인정되는 경우에는 모의거래가 면제됩니다. 해외선물 거래를 위해서는 사전교육이니 모의투자가 필요 없어요.
3. 증거금 납부
국내선물 및 옵션매수 거래를 위해서는 증거금을 납부하여야 합니다. 증거금에는 고객이 선물중개회사에 납부하는 위탁증거금과 선물중개회사가 거래소에 납부하는 거래증거금이 있어요.
위탁증거금에는 개시증거금과 유지증거금이 있어요. 개시증거금은 고객이 선물을 매수하거나 매도할 때 선물중개회사에 예치해야 하는 증거금입니다. 코스피 200 선물의 경우 개시증거금은 총 계약 금액의 9%입니다. 유지증거금은 고객이 자신의 선물거래 포지션을 유지하는 데 필요한 최소한의 증거금입니다. 코스피 200 선물의 경우 유지증거금은 총 계약 금액의 6%입니다.
실제 코스피200선물 · 옵션을 거래하려면 기본예탁금 1000만 원, 옵션 매도 거래를 위해서는 기본예탁금 2000만 원을 납부하여야 합니다. 옵션 매도의 경우 계약수가 늘어나면 증거금이 크게 늘어날 수 있어요. 옵션 매도는 이론상 손실이 무한대로 늘어날 수 있기 때문입니다.
국내선물은 코스피 200 지수가 많이 올라 계약금액이 늘어나서 국내선물 한 계약을 거래하려면 1,400만 원~1,500만 원을 위탁증거금으로 입금하고 있어요. 해외선물은 기본예탁금은 없고 유지증거금 이상만 나면 돼요.
4. 주문
고객은 주문 시 전화, 서면(팩스 포함)으로 하거나 증권사를 직접 방문할 수 있어요. 그럴 경우 수수료가 많이 들고 불편하기 때문에 대다수 고객들은 컴퓨터에 HTS, 스마트폰에 MTS를 설치하여 거래하고 있어요.
5. 거래 체결
회원사에 접수된 고객의 주문은 한국거래소의 전산시스템에 전달되고 전달된 주문은 가격 우선, 시간우선 등의 원칙에 따라 체결이 이루어집니다.
6. 체결 내용 통보
회원사는 주문이 체결되거나 미결제약정에 대하여 최종결제 또는 옵션 권리 행사 배정이 있을 때는 그 내용을 고객에게 전화, 팩스, HTS, MTS 등으로 통지합니다. 미결제약정은 매수나 매도 계약을 한 다음에 매도나 매수를 통해 청산되지 않고 보유하고 있는 계약을 말합니다.
7. 선물 옵션 거래 결제와 중간 정산
선물 옵션의 매수 매도 주문이 체결되면 증거금 계좌를 통해 매일 고객과 청산 회원사 사이에 그리고 청산 회원사와 청산소(한국거래소) 사이에 결제금액이 수수됩니다. 선물 옵션 거래에서는 일일 정산제도에 의해 매일 손익이 정산되는데요. 일일 정산제도로 인해 선물 · 옵션 거래자들은 최종 거래일 이전에 언제라도 반대매매를 통해 손익을 실현함으로써 쉽게 거래를 청산할 수 있어요.
선물거래가 성립되면 동일 종목의 매도 매수 수량은 같은 수량에서 자동 상계 · 소멸하게 됩니다. 코스피 200 선물 4월 물을 400 포인트로 1 계약을 매도한 자가 동일 종목을 380 포인트로 1 계약 매수한 경우 20포인트 즉 500만 원을 지급받은 후 매도· 매수의 같은 수량 1 계약은 자동 소멸되어 미결제 약정에서 없어집니다.
옵션거래가 성립한 경우에는 매도 고객은 매수 고객으로부터 옵션 대금을 결제금액으로 지급받아요. 옵션 1 계약을 4.0에 매도한 고객이 동일 종목을 3.0으로 1 계약 매수한 경우 1.0을 지급받은 후 같은 수량 1 계약은 자동 소멸되어 미결제 약정에서 없어집니다.
8. 위탁증거금 추가 납부
선물거래의 일일정산 과정에서 증거금 잔고가 유지증거금 이하로 떨어지면 거래소는 증거금의 추가예치를 요구하며, 투자자는 개시증거금 수준까지 추가로 증거금을 예치해야 합니다. 이때의 추가 증거금 요구를 마진콜(margin call)이라고 해요. 만일 거래자가 마진콜에 응하지 않으면 거래소는 포지션의 일부 혹은 전부를 반대 매매하여 거래자의 선물계약을 청산합니다.
9. 만기일 정산 및 최종 결제
대부분의 거래자들은 만기일 이전에 반대거래를 통해 선물 옵션 포지션을 청산하고 있어요. 만일 만기일까지 반대매매를 하지 않으면 선물 거래자는 당초의 약속대로 거래를 이행해야 합니다. 결제일에 실물 인수 · 도를 하거나 현금 결제방식에 의해 청산하는 방법이 있어요.
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익숙한 전략을 활용한 선물옵션 거래
여러분이 이미 알고 있는 것을 이용하십시오
주식과 주식 옵션을 거래해 보신 여러분이라면 선물옵션도 똑 같은 전략을 활용해 거래할 수 있다는 것을 알고 계실겁니다. 대부분의 전략들과 시장에 대한 가정, 그리고 시장변동성 예측은 주식옵션과 마찬가지로 선물옵션에서도 똑같이 적용될 수 있습니다.
만약 여러분이 이미 주식옵션에 이용하는 거래전략이 있다면, 똑 같은 전략을 이용해 선물옵션을 거래할 수 있고 보다 다양한 상품과 많은 거래 기회를 가질 수 있습니다.
선물옵션 거래는 여러분의 시장에 대한 가정과 리스크/리워드 목표에 따라 시장 중립 전략, 멀티레그 전략, 방향성 거래 등 다양한 전략들이 있을수 있습니다.
만약 여러분이 이미 주식옵션을 거래하는데 익숙하다면 선물옵션을 추가로 거래하는 것은 쉬운 과정이 될 것이고 여러분의 거래 계획에 또 다른 기회를 더해 줄 것입니다.
선물옵션을 거래하는 몇 가지 방법들을 살펴 보겠습니다.
방향성 거래
콜과 풋을 매수하는 간단한 방향성 거래는 주식옵션과 마찬가지로 선물옵션에서도 마찬가지로 활용할 수 있는 전략입니다. 옵션 매수 전략은 리스크를 확정하고 급변하는 시장에 대응할 수 있는 방법 중 하나로 선물옵션에서도 적용할 수 있습니다.
데빗 스프레드와 같은 여타 스프레드 전략들도 역시 콜과 풋 옵션을 일정한 리스크/ 리워드 설계 하에 매수하면서 매수대금 일부를 보전하는 방법을 제공할 수 있습니다.
예시
은 가격이 $16.60일 때 향후 시세가 상승할 것으로 전망하는 트레이더는 은 선물에 대한 1월물 $16.50 등가격 콜옵션을 $0.38에 매수할 수 있을 것입니다. 이 거래의 배경이 되는 전망은 다음 달에는 은 시세가 상승할 것이라는 것입니다. 이 트레이더는 만기가 대략 1개월인 콜옵션을 매수하여 은 시세의 상승에 필요한 기간을 확보하고 지불한 프리미엄 이상의 가격으로 콜옵션을 팔려고 하는 것입니다.
멀티레그 거래
주식에서와 마찬가지로 선물옵션에서도 스프레드, 아이언 콘돌, 버터플라이 등과 같은 멀티레그 거래전략의 이용이 가능합니다. 여러 거래의 결합을 하나의 주문으로 거래할 수 있으며 또는 기존 포지션으로 스프레드를 구축하기 위하여 레그를 추가할 수 있습니다. 스프레드 전략은 트레이더가 리스크/보상 목표를 거래 개시시점에서 통제할 수 있으면서도 향후의 시세방향에 대한 가정을 통하여 예상되는 시세변동을 거래하여 이득을 취하는 데에 이용될 수 있습니다. 이것은 또한 풋만을 매도하는 것에 비하여 상대적으로 적은 증거금 요구액으로도 프리미엄을 받고 옵션을 매도하는 거래기회이기도 합니다. 스프레드 전략은 주식옵션에서나 선물옵션에서나 같은 방식으로 작동합니다.
예시 1
E-mini Dow ($5) 선물 (YM)을 예로 들어 보겠습니다. 만약 한 트레이더가 시세가 역사적 고점에 있어서 하락을 예상한다면 외가격 20,000콜 스프레드를 매도하는 거래를 할 수 있습니다. 이 트레이더는 YM의 시세가 19,840일 때 3주 후에 만기가 되는 20,000콜을 매도하고 20,050콜을 매수하여 대략 20포인트의 프리미엄 순수입을 받을 것입니다. 이러한 변동성으로부터 프리미엄을 수익을 내는 사례는 선물옵션으로부터 멀티레그 전략을 이용하여 이익을 취하는 한 가지 예일 뿐입니다.
예시 2
만약 어떤 트레이더가 30년 국채선물(ZB)의 시세가 하락할 것으로 믿는다면 그 트레이더는 이번 주말에 만기가 되는 1월물 주간옵션 외가격 콜을 매도할 수 있을 것입니다. ZB는 현재 152’27에 거래되고 있습니다. 이 트레이더는 153 콜을 매도하고 153’50 콜을 매수하여 동 거래에서 15/64, 즉 $234.75의 수입을 얻을 것입니다. 이 트레이더는 만약 채권이 주말에 153 이하로 하락하게 되면 동 수입 전액을 이익으로 갖게 될 것입니다.
비방향성 거래
주식옵션에서와 같이, 선물옵션에서도 변동성 트레이더 및 비방향 트레이더는 이미 익숙한 같은 전략을 사용할 수 있습니다.
비방향성 거래의 트레이더는 시장의 횡보 국면에서 변동성 감소로부터 이득을 취하기 위하여 스트래들과 스트랭글과 같은 전략을 실행할 수 있습니다. 캘린더 스프레드와 같은 다른 전략들도 또한 주식옵션에서와 마찬가지로 가능합니다.
예시
만약 한 트레이더가 YM의 시세가 향후 수 주간 안정적일 것이라고 믿는다면 이 트레이더가 거래할 수 있는 한 가지 방법으로는 스트래들의 매도가 있습니다. YM의 현시세가 19,848이라면 이 트레이더는 1월 31일 만기의 19,850 풋과 콜을 396포인트에 매도할 수 있을 것입니다. 이 전략은 YM이 스프레드의 만기까지 396포인트 이내의 변동을 보인다면 이익을 낼 것입니다.
여러분이 숙련된 주가지수 트레이더라면 여러분의 포지션을 선물시장과 여러분의 기존의 거래 지식을 이용하여 여러 가지 방식으로 헤지할 수 있을 것입니다. 여러분은 기존의 선물보유분과 선물옵션을 결합하여 완벽한 1:1 헤지를 창출하는 것을 생각할 수도 있습니다. 예를 들면, 한 트레이더의 주식 보유 포트폴리오가 S&P 지수에 대한 롱포지션이라면 이 트레이더는 해당 포트폴리오의 가치 하락을 상쇄하기 위하여 E-mini S&P 500 선물 (ES) 단기물을 이용할 수도 있을 것입니다. 통화계약에서도 마찬가지 방식이 가능하여 트레이더들은 어떠한 외국 통화 포지션을 보유하고 있어도 헤지가 가능합니다.
다양한 많은 주식을 보유하는 트레이더라면 ES 계약에 대한 충분한 만큼의 풋옵션을 매수함으로써 시장의 하락을 상쇄하는 데에 도움을 받을 수 있을 것입니다. 이 트레이더는 헤지하려는 기간에 따라 만기를 장기나 단기 중에서 선택할 수 있습니다. 예를 들면, ES가 2,266에서 거래되고 있다고 합시다. 이 트레이더는 2017년 3월물 2,270 풋옵션을 46포인트에 매수하여 단기간의 헤지를 추구하거나 2017년 9월물 2,270 풋옵션을 113포인트에 매수하여 장기간의 헤지를 추구할 수 있습니다.
요약
다음에 새로운 거래 기회를 찾을 때에는 이용 가능한 다양한 선물옵션을 검토하여 여러분이 이미 알고 있는 지식을 이용하는 것을 생각해 보십시오.
[격하게 쉬운 설명]
■ 콜옵션투자 방법
☞ 기초지식 : 옵션 , 콜옵션
조카의 돌잔치를 맞이한 백수 삼촌이 있습니다. 비록 백수지만 조카에게 멋진 돌 반지를 선물하기 위해 금은방으로 향했습니다. 이것저것 둘러 보는데 정말 멋진 반지를 하나 발견했습니다. ‘이거다!’ 싶어 가격을 물어보니 자그마치 20만원이랍니다.
헉~ 백수에겐 너무 큰 금액입니다. 하지만 아직 한 달이라는 시간이 있습니다. 백수 삼촌은 알바를 바짝해서 20만원을 마련하리라 다짐했습니다.
그런데 약간의 걱정이 있었습니다. 꼭 저 반지를 사 주고 싶은데, 알바를 하는 동안 팔려 버리면 낭패입니다. 그래서 금은방 사장님께 부탁을 했습니다.‘사장님! 한달 뒤에 사러 올테니 이 반지 절대로 팔지 마세요. 제가 꼭 살께요!’
그러자 사장님이 말합니다.
‘우끼고 자빠지셨네. 그래 놓고 안오면 우짜노? 그리고 그동안 손님 놓치면 내 손해가 얼만데…“
백수 삼촌은 너무나 아쉬웠지만 어쩔수 없었습니다. 사장님 말도 맞기 때문입니다. 눈물을 흘리며 돌아서는데 그 모습이 처량했던지 사장님이 말합니다.
‘그러면 이렇게 합시다. 내가 쪽지 하나 만들어 줄께. 이 쪽이 5000원에 사면, 저 반지 절대로 안 팔고 기다릴께‘
백수 삼촌이 쪽지를 보니 이렇게 되어 있었습니다.
‘한달 뒤 이쪽지를 들고 오면, 그 사람이 누구든 무조건 ‘모델넘버 12457-261’ 돌반지를 무조건 20만원에 살 수 있음’
5000원이면 백수삼촌에게는 천문학적인 돈이었지만 사랑하는 조카를 위해 기꺼이 5000원을 주고 쪽지를 샀습니다.
그런데 그 다음날 놀라운 일이 벌어졌습니다. ‘모델넘버 12457-261’이 업계 최고의 명장이 만든 제품인데 대한민국에 하나 밖에 없는 것으로 밝혀졌습니다. 그리고 ‘모델넘버 12457-261’의 가격이 폭등해 1억원이 되었습니다.
이제 백수삼촌은 땡잡은 것입니다. 한 달뒤에 20만원을 주고 1억원짜리 반지를 사고, 그것을 다른 사람한테 되팔면…. 이게 웬 떡인지 모르겠습니다.
그런데 그 다음날 황당한 일이 또 벌어졌습니다. 하룻밤사이에 또 1억이 뛰어서 반지가 2억이 된 것입니다. 백수삼촌의 조카사랑에 하늘이 제대로 감동 먹었나 봅니다.
그리고 3일째 되는 날 어디서 소문을 들었는지 백수가 살고 있는 지하셋방으로 사람들이 몰려왔습니다. ‘그 쪽지 1억에 팔아라’, ‘내한테는 1억 5천에 팔아라’ 야단이 아니었습니다.
백수삼촌은 고민에 빠졌습니다. 반지가격이 갑자기 폭등한 만큼 내일은 또 어떤일이 생길지 모르는 일이었습니다. 어쩌면 폭락을 할지도 모릅니다. 그래서 1억 9천을 받고 쪽지를 변사또에게 팔았습니다.
쪽지를 산 변사또 역시 사실 걱정을 했습니다. 내일 갑자기 ‘모델넘버 12457-261’의 가격이 폭락하면 어쩌나 불안했던 것입니다. 하지만 반지값이 계속 폭등하리라 믿고 쪽지를 샀습니다. 그런데 아니나 다를까 똑같은 모델이 100여개 더 있다는 이야기가 퍼졌고, 반지 값은 100만원까지 하락했습니다. 이렇게 되자 쪽지를 사겟다는 사람이 사라졌고, 가끔 ‘50만원에 사겠다’니 ‘60만원에 사겠다’는 사람이 있을 뿐이었습니다. 단 하루사이에 쪽지 가격이 거의 1억 8천 9백 정도 빠진 것입니다.
그리고 한 달 뒤, 놀랍게도 반지 값이 15만원으로 떨어졌습니다. 따라서 반지를 20만원에 살 수 있는 권리가 적힌 종이쪽지는 휴지조각이 되었습니다. 단돈 15만원에 살 수 있는 금반지를 굳이 종이쪽지에 적힌대로 권리를 행사에서 20만원에 살 필요가 없기 때문입니다.
너무나 장황하고 재미없는 이야기지만, 이 이야기 속에 콜옵션 거래에 대한 핵심 내용이 들어있습니다. 핵심을 정리하면 다음과 같습니다.
돌반지 : 기초자산이라고 함.
권리가 적힌 종이쪽지 : 콜옵션거래에서 사고 파는 대상.
종이쪽지의 가격 : 프리미엄이라고 함. 기초자산의 가격에 따라 종이쪽지 가격이 변함. 즉, 돌반지 가격이 뛰면 종이 쪽지가격이 상승하고, 돌 반지 가격이 하락하면 종이쪽지 가격도 하락함.
20만원 : 행사가격이라고 함.
결국 우리가 신문이나 방송에서 가끔 듣는 옵션투자를 쉽게 번역하면 바로 이 종이쪽지를 사고파는 거래를 사람들이 하고 있다는 이야기가 됩니다. 그리고 옵션으로 대박의 주인공이 되었다는 이야기는 백수삼촌처럼 이 종이쪽지를 잘 사고팔아서 떼돈을 벌었다는 이야기입니다.
그런데 한가지 주의할 것이 있습니다. 백수삼촌이 사고판 것은 돌반지가 아니라, 돌반지를 20만원에 살 수 있는 권리가 적히 종이 족지를 사고팔았다는 것입니다. 유식하게 말해서 옵션투자는 기초자산을 사고 파는 것이 아니라, 종이쪽지를 사고파는 거래라는 것입니다.
그리고 콜옵션, 즉 종이쪽지를 구입한(콜옵션 매수) 백수삼촌의 손해는 5000원으로 제한되지만, 이익은 무한대로 늘어날 수 있습니다. 하지만 콜옵션을 판매한(콜옵션 매도) 금은방 사장님은 상황이 다릅니다. 금은방사장님이 얻을 수 있는 이익은 종이쪽지를 판 가격 5000원밖에 안 되지만, 손해는 무한대로 늘어날 수 있습니다. 그래서 손해가 제한된 콜옵션 매수는 주로 개인이 하고, 손해가 무한대로 늘어날 수 있는 콜옵션 매도는 각종 금융기관이 하게 됩니다.
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