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포트폴리오 이론 – 나무위키:대문
해리 마코위츠가 1952년 발표한 재무관리 이론. High Risk, High Return이란 말이 의미하듯이 어떤 자산으로 높은 수익을 얻고 싶다면 높은 위험을 …
Source: namu.wiki
Date Published: 12/23/2021
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포트폴리오 이론 – 위키백과, 우리 모두의 백과사전
포트폴리오 이론(영어: Theory of Portfolio Selection)은 해리 마코위츠에 의해 체계화된 이론으로, 자산을 분산투자하여 포트폴리오를 만들게 되면 분산투자 전보다 …
Source: ko.wikipedia.org
Date Published: 1/28/2022
View: 9325
투자론 5. 포트폴리오 이론 (Portfolio Theory) – 네이버 블로그
포트폴리오 이론은 1950년대에 개발된 이론이다. 지난 60년간 Finance쪽에서는 수 많은 똑똑한 사람들이 엄청나게 많이 이론을 발전시켰다. 즉, …
Source: m.blog.naver.com
Date Published: 5/28/2021
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재무관리 포트폴리오 이론 정리
이 글에서는 자산관리 분야에서 사용되는 포트폴리오 이론을 살펴볼 것입니다. 포트폴리오의 기대수익률과 위험. 투자자의 기대효용을 극대화시키는 최적 …
Source: www.walterz.net
Date Published: 10/26/2022
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현대 포트폴리오 이론 (MPT) – 인사이트캠퍼스
현대 포트폴리오 이론(MPT)은 개인 투자의 돌파구였다. 보수적인 투자자가 전적으로 낮은 위험 선택을 하는 것보다 낮은 위험과 더 위험한 투자를 혼합 …
Source: insightcampus.co.kr
Date Published: 12/5/2021
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포트폴리오 이론을 적용한 효율향상 프로그램의 적정 투자계획 …
따라서, 포트폴리오. 선택이론(Portfolio Selection Theory)이란 수많은 효율적. 포트폴리오 중에서 개별투자자의 위험 수준에 적합한. 최적의 포트폴리오를 선택하는 …
Source: www.koreascience.or.kr
Date Published: 1/11/2022
View: 2655
포트폴리오 이론
포트폴리오 이론은 해리 마코위츠에 의해 체계화된 이론으로, 자산을 분산투자하여 포트폴리오를 만들게 되면 분산투자 전보다 위험을 감소시킬 수 있다는 이론이다.
Source: artsandculture.google.com
Date Published: 12/1/2021
View: 5446
위험과 수익률
포트폴리오이론의 기초. 포트폴리오(portfolio). 두 개 이상 여러 자산의 조합(combination of two or more assets); 일반적으로 분산투자를 위해서 주식, 채권, …
Source: grad.uu.ac.kr
Date Published: 2/18/2022
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주제에 대한 기사 평가 포트폴리오 이론
- Author: 권상호 회계강의
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- Date Published: 2019. 10. 21.
- Video Url link: https://www.youtube.com/watch?v=j4dIbyBRGPw
위키백과, 우리 모두의 백과사전
포트폴리오 이론(영어: Theory of Portfolio Selection)은 해리 마코위츠에 의해 체계화된 이론으로, 자산을 분산투자하여 포트폴리오를 만들게 되면 분산투자 전보다 위험을 감소시킬 수 있다는 이론이다.
포트폴리오이론의 가정에 따르면 투자자들은 투자안의 의사결정과정에서 고려하는 수익과 위험은 각각 평균과 분산으로 표현할 수 있으며, 포트폴리오를 구성할 경우 자산 간의 상관계수가 1인 경우가 아니라면 분산이 감소함을 통해 이득을 얻을 수 있다고 본다.
가정 [ 편집 ]
포트폴리오 이론은 다음과 같은 가정을 가지고 이론을 전개한다.
합리적인투자자 : 이 가정에는 투자자는 위험회피성향을 가지고 있으며, 기대효용 극대화를 목표로 한다.
동질적 예측
평균 분산 기준 : 기대수익은 기대값의 평균으로 측정하며, 위험은 분산으로 측정된다.
단일기간 모형
수익과 위험 [ 편집 ]
n개의 주식으로 구성된 포트폴리오의 기대수익률 E(R p ) 와 위험(분산)σ p 2은 다음과 같다.
포트폴리오의 기대수익
E ( R p ) = ∑ i w i E ( R i ) {\displaystyle \operatorname {E} (R_{p})=\sum _{i}w_{i}\operatorname {E} (R_{i})\quad }
포트폴리오의 위험(분산)
σ p 2 = ∑ i ∑ j w i w j σ i σ j ρ i j {\displaystyle \sigma _{p}^{2}=\sum _{i}\sum _{j}w_{i}w_{j}\sigma _{i}\sigma _{j}\rho _{ij}}
또는 i≠j일 경우, 다음과 같이 표현할 수도 있다.
σ p 2 = ∑ i w i 2 σ i 2 + ∑ i ∑ j w i w j σ i σ j ρ i j {\displaystyle \sigma _{p}^{2}=\sum _{i}w_{i}^{2}\sigma _{i}^{2}+\sum _{i}\sum _{j}w_{i}w_{j}\sigma _{i}\sigma _{j}\rho _{ij}}
지배원리 [ 편집 ]
시장에 존재하는 무수히 많은 자산을 조합하면, 수많은 포트폴리오를 만들 수 있고 이러한 포트폴리오들 중에서 동일한 위험을 지녔으나 기대수익이 높거나, 동일한 기대수익을 가져다 주지만 위험이 낮은 포트폴리오는 그렇지 않은 포트폴리오를 지배한다. 이러한 지배원리를 통해 서로 지배할 수 없는 포트폴리오들의 조합을 효율적투자선이라고 한다.
투자론 5. 포트폴리오 이론 (Portfolio Theory)
그런데, Mean-Variance Analysis가 포트폴리오 이론이라니
…? 약간의 심리적 갭이 느껴진다. 포트폴리오와 Mean-Variance가 무슨 관계가 있는걸까? 예전부터 사람들은 본능적으로 하나에 몰빵하는 것보다는 분산하는 것이 더 안전하다는 것을 알았다.
‘모든 달걀을 하나의 바구니에 담지 말라’
라는 속담도
있는 걸 보면 말이다. 이러한 점에서 사람들은 참 현명했던 것 같다. 복잡한 수학적 도출 과정 없이 본능적으로 알다니 말이다. 어쨌든 사람들은 분산투자가 덜 위험하다는 것을 알고 있었고, Markowitz는 이에 대한 개념 위에서 Variance를 최소화하기 위해서는 분산투자, 즉 포트폴리오를 구성하는 것이 필수적이라는 것을 알고 있었다. 그는 분석 과정에 있어 포트폴리오를 구성하며 Variance를 최소화해간다. 이러한 개념때문에 Mean-Variance Analysis가 포트폴리오 이론과 거의 동의어로 쓰이는 것 같다.
자, 그럼 우선 포트폴리오의 수익률을 계산해보자. 수학이 약하거나 귀찮으면, 스킵하고 결과만 이해해도 인사이트를 얻는데는 문제가 없다. 수학은 그 인사이트를 도출하기 위한 과정일 뿐이다. 그리고 이 게시물의 목적은 엄밀한 수학보다는 아이디어 전달이므로, 꼭 필요한 수학만을 간단히 언급하고 넘어간다. 따라서 더욱 엄밀한 수학을 원하면
Investment Science
– David Luenberger, Oxford University Press라는 책을 보면 된다.
※수학조심
Creative Nomad LondonCity
기업이나 개인은 한 가지 자산을 보유하는 것이 아니라 여러 종류의 자산을 동시에 보유합니다. 시장에는 많은 투자대상이 있는데, 투자자는 본인의 선호에 따라 투자 목적에 부합하는 여러 투자대상을 소유하게 됩니다. 이와 같은 여러 투자자산의 집합을 포트폴리오라고 합니다. 이 글에서는 자산관리 분야에서 사용되는 포트폴리오 이론을 살펴볼 것입니다.
포트폴리오의 기대수익률과 위험
투자자의 기대효용을 극대화시키는 최적 포트폴리오를 선택하기 위해서는 최적 개별자산의 선택을 위하여 평균-분산 모형을 그대로 이용할 수 있습니다. 포트폴리오의 기대수익률과 분산은 미래에 발생할 포트폴리오 수익률의 확률분포를 알면 계산할 수 있으나, 확률분포를 모르더라도 포트폴리오를 구성하는 개별증권 각각의 기대수익률, 분산, 그리고 증권들 간의 공분산을 알면 구할 수 있습니다.
예시를 통하여 쉽게 설명하겠습니다.
예시는 자산 A와 자산 B에 해당하는 기댓값(수익률), 분산, 표준편차를 보여주고 있습니다. 예시에서 볼 수 있는 두 개의 자산을 가지는 포트폴리오의 수익률은 다음과 같습니다.
자산 A의 기댓값과 자산 B의 기댓값을 각각의 비율로 곱한 후 더한 값과 같습니다. 각각의 비율을 50%, 50%로 가정했을 때 위 포트폴리오의 기대수익률은 14.5%가 됩니다.
포트폴리오 위험 계산
포트폴리오를 구성하고 있는 개별자산의 분산과 각각의 구성 비율이 주어지면 다음과 같이 포트폴리오의 위험을 계산할 수 있습니다.
※ 참고: 위의 수식을 이해하기 힘들다면 통계학에서 사용하는 각종 통계값의 연산법칙에 대하여 자세히 알아볼 필요가 있습니다. 다음 글을 참고하면서 이 글을 읽으면 이해하는 것이 더욱 쉬울 것입니다. → 2017/08/09 통계학 기댓값, 분산, 표준편차, 공분산 연산법칙 정리 by Walter Erzsamatory
σ AB 를 두 자산에 대한 수익률의 공분산이라고 부르고 Cov(r A , r B )로도 나타냅니다. 공분산은 두 자산의 수익률이 상호 관련되어 있는 정도를 측정해주는 척도로 각 자산의 실현 가능한 수익률과 기대수익률의 차이인 편차의 곱을 발생 확률로 곱하여 모두 더한 값입니다.
두 자산의 수익률 상관관계를 나타내주는 척도로 공분산도 많이 사용되지만 공분산으로는 수익률 간에 갖는 상관관계의 정도를 구체적으로 나타낼 수 없기 때문에 공분산을 표준화한 값인 상관계수가 자주 사용됩니다. 두 자산의 수익률의 상관계수는 ρ로 나타내며 다음과 같이 정의됩니다.
상관계수는 공분산을 각 투자안의 표준편차의 곱으로 나누어 두 투자안의 수익률의 상관관계를 보다 분명하게 측정할 수 있도록 나타낸 것으로 –1에서 +1 사이의 값을 갖습니다.
상관계수가 +1의 값을 갖는 경우: 두 투자안의 수익률은 양(+)의 기울기를 갖는 완전한 직선관계
두 투자안의 수익률은 양(+)의 기울기를 갖는 완전한 직선관계 상관계수가 –1의 값을 갖는 경우: 두 투자안의 수익률은 음(-)의 기울기를 갖는 완전한 직선관계
상관계수의 정의에 따라 포트폴리오의 위험은 다음과 같은 형태로도 쓸 수 있습니다.
따라서 위에서 예로 들었던 자산 A와 자산 B로 구성된 포트폴리오의 분산과 표준편차를 구하면 다음과 같습니다.
n개의 자산으로 구성된 포트폴리오
위에서는 두 개의 자산으로 구성된 포트폴리오에 대하여 알아보았습니다. 이번에는 3개 이상의 자산으로 구성되는 포트폴리오에 대하여 알아보도록 하겠습니다.
먼저, n개의 자산으로 구성된 포트폴리오의 수익률은 다음과 같이 구할 수 있습니다.
수익률을 구할 때 달라진 것은 아무것도 없습니다. 단지 자산의 갯수만 늘어났을 뿐입니다. 따라서 기대수익률은 다음과 같이 구할 수 있습니다.
n개의 자산을 가지는 포트폴리오의 위험은 다음과 같이 구할 수 있습니다. 뭔가 많이 복잡해진 느낌이지만 위에서 보았던 포트폴리오의 위험을 구하는 방법과 큰 차이는 없습니다. 단지 자산이 더 추가됐다는 것만 다를 뿐입니다. 이 부분을 더욱 쉽게 이해하기 위하여 다음 글을 읽어보시기 바랍니다. → 2017/08/09 재무관리 위험 측정도구 분산-공분산 행렬 정리 by Walter Erzsamatory
포트폴리오의 위험분산효과
아래 표를 보면 자산 A는 미래 상태와 관계없이 확실한 10%의 수익을 가져다 주지만, 자산 B와 C는 미래 상태에 따라 수익률이 달라지는 것을 알 수 있습니다. 또한 자산 B와 C는 서로 완전히 반대방향으로 움직이고 있습니다. 즉, 자산 B와 C의 수익률 상관계수는 –1입니다.
이 경우 기대수익률은 자산 A, B, C 모두 10%이지만 위험(표준편차)은 자산 A가 0이고 자산 B와 C는 10%임을 쉽게 계산할 수 있습니다. 따라서 평균-분산 모형에 의하면 자산 B와 C는 자산 A에 의해 지배되어 위험회피형 투자자라면 아무도 자산 B나 C를 선호하지 않을 것입니다.
하지만 자산 B와 C에 절반씩 투자하여 구성한 포트폴리오 P는 기대수익률이 10%이고 표준편차는 0이 되어 자산 A에 지배되지 않습니다.
이와 같이 자산을 결합하여 포트폴리오를 구성함으로써 위험이 줄어들어 기대효용이 증가하는 현상을 분산효과 또는 포트폴리오 효과라고 합니다.
※ 분산효과 또는 포트폴리오 효과
분산효과는 포트폴리오를 구성하는 자산들의 움직임이 서로를 상쇄하는 작용을 합니다. 즉, 위의 예를 들면 두 자산이 반대방향으로 정비례하여 움직이므로 서로의 움직임을 정확하게 상쇄하여 위험을 완전히 제거하게 되는 것입니다. 이 경우는 움직임의 상관계수가 –1인 예로써, 이때 분산효과가 가장 크게 나타납니다.
두 자산이 같은 방향으로 정비례하여 움직일 경우(상관계수가 +1인 경우)를 제외하면, 정도의 차이는 있지만, 분산효과는 항상 일어납니다. 분산효과의 정도는 상관관계의 정도에 의해 결정되며, 상관계수가 낮으면 낮을수록 즉, -1에 가까울수록 분산효과는 크게 나타납니다.
비체계적 위험과 체계적 위험
포트폴리오를 구성하는 자산이 많아질수록 위험은 줄어듭니다. 하지만 자산을 무한대로 증가시켜도 줄어들지 않는 부분이 있습니다. 따라서 아무리 효율적으로 분산 투자하여도 위험을 평균공분산 이하로는 감소시킬 수 없습니다.
비체계적 위험: 포트폴리오의 분산투자로 제거할 수 있는 위험(분산 가능한 위험, 기업 고유의 위험)입니다. 종업원의 파업, 법적 문제, 판매의 부진 등 개별주식을 발행하는 기업의 특수한 상황과 관련됩니다. 기업의 특수사정으로 인한 위험은 예측이 어렵기 때문에 분산투자를 함으로써 위험 제거 가능합니다.
포트폴리오의 분산투자로 제거할 수 있는 위험(분산 가능한 위험, 기업 고유의 위험)입니다. 종업원의 파업, 법적 문제, 판매의 부진 등 개별주식을 발행하는 기업의 특수한 상황과 관련됩니다. 기업의 특수사정으로 인한 위험은 예측이 어렵기 때문에 분산투자를 함으로써 위험 제거 가능합니다. 체계적 위험: 포트폴리오의 분산투자로 제거할 수 없는 위험(분산 불능 위험, 시장위험)입니다. 시장의 전반적인 상황과 관련이 있습니다. 인플레이션, 이자율의 변화 등 여러 기업들에게 공통적으로 영향을 주는 경기와 관련된 요인에 영향을 받습니다.
타이틀 이미지: Dustin Moore, Money, Flickr. CC BY 2.0.
현대 포트폴리오 이론 (MPT) – 인사이트캠퍼스
* 이 글은 INVESTOPEDIA에 작성된
INVESTOPEDIA TEAM의 글을 번역하였습니다.
현대 포트폴리오 이론(MPT)이란?
현대 포트폴리오 이론 (MPT)은 허용 가능한 위험 수준 내에서 전반적인 수익을 극대화하기 위해 투자를 선택하는 실용적인 방법이다.
미국의 경제학자 해리 마코비츠는 1952년 금융 저널에 발표된 그의 논문 “포트폴리오 이론”에서 해당 이론을 개척했다. 그는 후에 현대 포트폴리오 선택 이론에 대한 그의 업적으로 노벨상을 받았다.
MPT 이론의 핵심 요소는 분산투자이다. 대부분의 투자는 고위험과 고수익 또는 저위험과 저수익이다. 마코비츠는 투자자들이 위험에 대한 개인의 수용 평가에 기초하여 둘의 최적 조합을 선택함으로써 최선의 결과를 얻을 수 있다고 주장했다.
KEY TAKEAWAYS
현대 포트폴리오 이론(MPT)은 위험 회피 정도가 큰 투자자들도 받아들일 수 있는 수익률을 극대화하는 다양한 포트폴리오를 구축하는 데 사용할 수 있는 방법이다.
현대 포트폴리오 이론은 ETF를 사용하여 효율적이고 다양한 포트폴리오를 구축하려는 투자자들에게 유용할 수 있다.
다운사이드 리스크에 더 관심이 있는 투자자는 MPT보다 포스트 모던 포트폴리오 이론(PMT)을 선호할 수 있다.
현대 포트폴리오 이론(MPT)의 이해
현대 포트폴리오 이론은 주어진 투자 위험과 수익의 특성을 개별로 볼 것이 아니라 그것이 전체 포트폴리오의 위험과 수익에 어떻게 영향을 미치는지에 의해 평가되어야 한다고 주장한다. 즉, 투자자는 더 높은 수준의 위험 없이 더 큰 수익을 얻을 수 있는 다중 자산 포트폴리오를 구성할 수 있다.
대안으로, 투자자는 원하는 수준의 기대 수익률부터 시작하여 그 수익률을 산출할 수 있는 가능한 가장 낮은 위험으로 포트폴리오를 구성할 수 있다. (최소분산포트폴리오)
분산 및 상관계수와 같은 통계적 지표를 바탕으로, 개별 투자 성과는 전체 포트폴리오에 미치는 영향보다 덜 중요하다.
허용 가능한 위험
MPT는 투자자들이 위험 회피적이라고 가정하며, 투자자들은 주어진 수익률 수준에서 더 위험한 포트폴리오보다 덜 위험한 포트폴리오를 선호한다는 것을 의미한다. 현실적으로, 위험 회피는 대부분의 사람들이 여러 자산군에 투자해야 한다는 것을 암시한다.
포트폴리오의 예상 수익률은 개별 자산의 수익률의 가중 합계로 계산된다. 포트폴리오에 4%, 6%, 10%, 14%의 예상 수익률을 가진 4개의 균등 가중 자산이 포함된 경우 포트폴리오의 예상 수익률은 다음과 같다.
(4% x 25%) + (6% x 25%) + (10% x 25%) + (14% x 25%) = 8.5%
포트폴리오의 위험은 각 자산의 분산과 각 자산 쌍의 상관관계에 따른 함수이다. 4개의 자산 포트폴리오의 위험을 계산하기 위해서, 투자자는 4개의 분산과 6개의 상관계수 값이 각각 필요하다. 상관계수 때문에 포트폴리오 위험 또는 표준 편차는 가중 합계로 계산되는 것보다 낮다.
MPT의 장점
MPT는 다양한 포트폴리오를 구축하려는 투자자들에게 유용한 툴이다. 실제로, ETF의 성장은 투자자들에게 더 넓은 범위의 자산군에 더 쉽게 접근할 수 있게 함으로써 MPT를 더 유용하게 만들었다.
예를 들어 주식 투자자들은 포트폴리오의 일부를 국채 ETF에 투자함으로써 위험을 줄일 수 있다. 국채는 주식과 음의 상관관계를 갖고 있기 때문에 포트폴리오의 차이는 현저히 줄어들 것이다. 주식 포트폴리오에 국채에 대한 소액 투자를 추가하는 것은 이러한 손실 감소 효과 때문에 예상 수익률에 큰 영향을 미치지 않을 것이다.
음의 상관관계 찾기
마찬가지로 MPT는 스몰캡 인덱스 펀드나 ETF에 10%를 투자함으로써 미국 재무부 포트폴리오의 변동성을 줄이는 데 사용될 수 있다. 비록 소형 가치주는 그 자체로 채권보다 훨씬 위험하지만, 채권이 잘 되지 않는 높은 인플레이션 기간에는 종종 잘 된다. 결과적으로, 포트폴리오의 전반적인 변동성은 그것이 전적으로 국채로 구성되었을 때보다 낮다. 게다가 기대 수익률은 더 높다.
현대 포트폴리오 이론은 투자자들이 보다 효율적인 포트폴리오를 구성할 수 있게 해준다. 포트폴리오의 위험은 X축에, 예상 수익률은 Y축에 각각 표시하여 가능한 모든 자산 조합을 그래프에 표시할 수 있다. 이 그래프는 포트폴리오에 가장 적합한 조합을 보여준다.
예를 들어 포트폴리오 A의 기대 수익률이 8.5%이고 표준 편차가 8%라고 가정하자. 포트폴리오 B의 예상 수익률이 8.5%, 표준 편차가 9.5%라고 가정해 보자. 포트폴리오 A는 예상 수익률은 같지만 위험은 낮기 때문에 더 효율적인 것으로 간주된다.
가장 효율적인 포트폴리오를 모두 연결하기 위해 우상향 곡선을 그릴 수 있다. 이 곡선을 효율적 프론티어라고 한다.
효율적 프론티어 아래의 포트폴리오에 투자하는 것은 바람직하지 않다. 왜냐하면 주어진 수준의 위험에 대한 수익을 극대화하지 못하기 때문이다.
MPT에 대한 비판
MPT에 대한 가장 심각한 비판은 MPT가 다운사이드 리스크가 아닌 분산에 따라 포트폴리오를 평가한다는 것이다.
즉, 분산과 수익률이 동일한 두 개의 포트폴리오는 현대 포트폴리오 이론에서 동일하게 바람직한 것으로 간주된다. 한 포트폴리오는 잦은 소규모 손실로 인해 이러한 변동이 있을 수 있다. 다른 하나는 드물지만 급격한 감소로 인해 그러한 차이를 가질 수 있다. 대부분의 투자자들은 더 쉽게 견딜 수 있는 소규모 소액 손실을 선호할 것이다.
포스트 모던 포트폴리오 이론(PMT)은 분산 대신 다운사이드 위험을 최소화함으로써 현대 포트폴리오 이론을 개선하려고 한다.
MPT와 PMPT의 차이점
현대 포트폴리오 이론(MPT)은 개인 투자의 돌파구였다. 보수적인 투자자가 전적으로 낮은 위험 선택을 하는 것보다 낮은 위험과 더 위험한 투자를 혼합하여 더 잘 할 수 있다는 것을 의미한다. 더욱 중요한 것은, 수익성 있는 옵션이 전반적인 위험을 추가하지 않는다는 것을 암시한다는 것이다. 이것이 포트폴리오 분산투자의 핵심 특징이다.
포스트 모던 포트폴리오 이론(PMT)은 이러한 기본적인 가정과 모순되지 않는다. 그러나 개발자들은 기존의 흐름으로 인식한 것을 수정하기 위해 투자에서 위험을 평가하는 공식을 변경했다.
두 이론의 지지자들은 MPT 또는 PMPT에 의존하는 소프트웨어를 사용하여 그들이 추구하는 위험 수준에 맞는 포트폴리오를 구축한다.
현대 포트폴리오 이론의 이점
현대 포트폴리오 이론은 더 큰 위험 없이 전반적으로 더 나은 수익을 얻기 위해 포트폴리오를 다양화하는 데 사용될 수 있다.
현대 포트폴리오 이론의 또 다른 이점은 변동성을 줄일 수 있다는 것이다. 그렇게 하는 가장 좋은 방법은 미국 채권이나 소형주처럼 음의 상관관계가 있는 자산을 선택하는 것이다.
궁극적으로, 현대 포트폴리오 이론의 목표는 가능한 가장 효율적인 포트폴리오를 만드는 것이다.
효율적 프론티어의 중요성
효율적 프론티어는 현대 포트폴리오 이론의 초석이다. 그것은 가장 낮은 수준의 위험에 대해 최고 수준의 수익을 제공할 투자의 조합을 나타내는 선이다.
포트폴리오가 효율적 프론티어의 오른쪽으로 떨어지면 예측 수익률에 비해 더 큰 위험을 갖게 된다. 효율적 프론티어 아래로 떨어지면 위험에 비해 수익률이 낮아진다.
번역 – 핀인사이트 인턴연구원 강지윤([email protected])
원문 보러가기>
https://www.investopedia.com/terms/m/modernportfoliotheory.asp
포트폴리오 이론 — Google Arts & Culture
포트폴리오 이론은 해리 마코위츠에 의해 체계화된 이론으로, 자산을 분산투자하여 포트폴리오를 만들게 되면 분산투자 전보다 위험을 감소시킬 수 있다는 이론이다.
포트폴리오이론의 가정에 따르면 투자자들은 투자안의 의사결정과정에서 고려하는 수익과 위험은 각각 평균과 분산으로 표현할 수 있으며, 포트폴리오를 구성할 경우 자산 간의 상관계수가 1인 경우가 아니라면 분산이 감소함을 통해 이득을 얻을 수 있다고 본다.
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