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선물은 기초자산의 미래 가격 상승과 하락에 대비해 ‘상품(기초자산)’ 자체를 거래하는 반면, 옵션은 일정 시점에 매매할 수 있는 ‘권리’를 거래한다.
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주식 이야기하면 자꾸 들리는 선물? 옵션?
이거 대체 무슨말이냐구ㅠㅠ
못 알아들은 게 나만은 아닐거야 그쵸?ㅠㅠ
오늘은 주유소에서 선물과 옵션에 대해 준비했습니다!
쪼금 어렵지만 주유소에서 알기 쉽게 설명했으니
선물옵션 같이 공부해요!
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미래 상품가격에 투자하는 선물·옵션 차이는 – 매일경제
선물거래는 채무불이행 위험을 없애기 위해 선도거래를 시장 안에서 거래하도록 표준화한 것이다. 한편 옵션은 특정 기초자산을 계약 당사자가 미리 정한 …
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Date Published: 10/12/2022
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선물 vs 옵션 차이 정리 – IT,경제 내맘대로 끄적끄적
선물 vs 옵션 차이 정리 · 선물거래 : 어떠한 상품을 미래의 가격으로 먼저 정해두고 매매하는 것 (누군가 한쪽은 꼭 손해를 봐야하는 구조!!) · 옵션거래 : …
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Date Published: 9/3/2022
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선물 옵션 차이, 가격이 오를지 내릴지 불확실한 지금 가격을 …
선물: 미래의 가격을 두고 지금 당장 계약을 하는 것. 1년 뒤에 얼마에 사겠다는 것을 지금 당장 결정하고 계약한다. (선물) 옵션: 선물과 똑같이 미래 …
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Date Published: 2/14/2021
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선물과 옵션의 차이점
선물과 옵션의 기본적인 차이점은 선물 계약이 미래의 특정 날짜에 증권을 매매하기위한 법적 구속력이있는 계약이라는 것입니다. 옵션 계약은 투자자의 손에 달려있다 …
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파생상품 3편 – 옵션이란? 선물 옵션 차이, 콜옵션 풋옵션 차이
통상적으로 선물은 주식의 6.6배의 레버리지, 옵션은 선물의 10배 정도의 레버지리를 가지고 있다고 알려져 있는데요. 그렇다면 옵션은 주식의 66배 정도 …
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Date Published: 12/2/2022
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옵션(금융) – 나무위키:대문
쉽게 하자면, 콜옵션은 행사가격과 기초자산 가격의 차이를 구해서 플러스이면 … 하지만 내막을 들여다보면 옵션보다는 선물 매수 포지션이 약 9억 …
Source: namu.wiki
Date Published: 11/26/2021
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‘선물’ ‘옵션’의 차이는? (간단 개념정리)
– 선물은 기초자산의 가격 변동 위험을 방어할 수 있다. 가격을 먼저 결정하고, 이후에 물건을 넘기는 거래 방식이다. – 옵션은 주식 풋옵션 구매 시 미래 …
Source: zezemini.tistory.com
Date Published: 9/24/2022
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주제에 대한 기사 평가 선물 옵션 차이
- Author: 대신TV
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- Date Published: 2021. 2. 12.
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선물과 옵션의 차이점
선물과 옵션은 기초자산가격 변동에 따라 손익이 바뀌는 파생금융상품(derivative)으로 미래의 거래를 현재 시점에 정한 가격으로 한다는 공통점이 있지만, 아래와 같은 차이점이 있다.
1. 거래 대상의 차이
선물은 기초자산의 미래 가격 상승과 하락에 대비해 ‘상품(기초자산)’ 자체를 거래하는 반면, 옵션은 일정 시점에 매매할 수 있는 ‘권리’를 거래한다. 따라서 선물계약은 손해가 발생하더라도 매입자와 매도자 모두 약정시점에 거래를 이행해야 하지만, 옵션계약은 매입자가 손해가 예상될 경우 권리를 포기하여 손실을 최소화 할 수 있다.
2. 증거금 납부의 차이
선물거래를 위해서는 매도자와 매수자 모두 결제 이행을 담보하기 위해 증거금을 납부해야 하지만, 옵션거래의 경우 옵션의 의무를 부담하는 매도자만 증거금을 납부한다. 옵션 매수자는 프리미엄 전액을 지불하고 권리만 가지기 때문에 증거금 납부를 하지 않는다.
미래 상품가격에 투자하는 선물·옵션 차이는
마무리 문제
Q. 선물과 옵션에 대한 설명을 잘못 짝지은 것은.
① 선물-기초자산의 가격 변동 위험을 방어할 수 있다.
② 선물-가격을 먼저 결정하고 이후에 물건을 넘기는 거래 방식이다.
③ 옵션-주식 풋옵션을 구매했다면 미래에 주식 가격이 내릴수록 큰 이윤을 남길 수 있다.
④ 옵션-주식 콜옵션을 구매했다면 이후 만기 시점에 정한 가격으로 주식을 사야 한다.
▶ 정답 : ④ 옵션은 권리라서 불리해지면 포기할 수 있다. 콜옵션이 있다고 반드시 주식을 사야 하는 것은 아니다.
◆ 경제신문은 내친구 / 한방에 정리! 알쏭달쏭 경제용어 ② 선물 vs 옵션 ◆재테크를 공부하다 보면 ‘선물(Futures)’과 ‘옵션(Option)’이라는 이해하기 힘든 용어와 만나게 된다. 선물과 옵션이 낯설게 느껴지는 것은 일반적으로 투자하는 주식, 채권과는 다른 ‘파생상품’이기 때문이다. 파생상품은 말 그대로 기초자산에서 파생된 상품이다. 기초자산은 주식, 채권, 외환, 원자재, 원유, 금 등 매매 대상이 되는 모든 자산이다. 파생상품은 이 기초자산 가격의 움직임에 따라 가격이 결정된다. 따라서 파생상품 투자는 미래 기초자산 가격이 오를지, 내릴지에 베팅하는 개념으로 접근해야 한다.선물을 설명하려면 먼저 선도거래에 대한 이해가 필요하다. 선도거래는 특정 상품 가격을 먼저 지불하고 후에 물건을 넘기는 거래다. 일반적인 거래는 물건을 지급할 때 시점의 가격으로 매매가 이뤄지는 현물 거래다. 그러나 선도 거래는 미래에 받을 물건에 대한 가격을 미리 결정한다.이러한 거래 방식은 생산량이 크게 변하는 농산물 가격 변동 위험을 방어하기 위해 처음 등장했다. 쌀을 생산하는 농부가 있다. 현재는 3월이고, 쌀 수확 시점은 9월이다. 지금 쌀 가격은 ㎏당 5000원이지만 풍흉에 따라 9월에는 3000원이 되거나 7000원으로 오를 수 있다. 이때 농부는 쌀 가격을 5000원에 미리 정하고 매매할 수 있다면 미래에 가격이 떨어졌을 때 손해를 피할 수 있다. 반면 소비자는 앞으로 쌀 가격이 지금 시장가(5000원)보다 오를 것으로 예상해 구입 가격을 5000원으로 정해놓으면 이익을 볼 수 있다. 농부와 소비자는 각각 미래 쌀 가격의 하락과 상승에 베팅했고, 미래 가격 변화에 따라 각자 손익이 결정되는 것이다.선물거래 구조는 기본적으로 선도거래와 동일하다. 다만 계약 당사자들만 참여하는 선도거래와 달리 선물거래에는 거래소가 존재한다. 선물거래는 채무불이행 위험을 없애기 위해 선도거래를 시장 안에서 거래하도록 표준화한 것이다.한편 옵션은 특정 기초자산을 계약 당사자가 미리 정한 가격으로 미래 시점에 사거나 팔 수 있는 권리다. 이때 살 수 있는 권리는 콜(Call)옵션, 팔 수 있는 권리는 풋(Put)옵션이다. 옵션에서 핵심은 권리라는 점이다. 선물이 계약대로 이행해야 할 ‘의무’라면 옵션은 계약을 이행할지 여부를 선택할 수있는 ‘권리’다.A씨는 B사 주식 한 주를 1년 후1000원에 팔 수 있는 풋옵션을 갖고 있다. 1년 후 주식 가격이 500원이 된다면 A씨는 주식을 시장가보다 더 비싸게 팔아 이윤을 남길 수 있다. 여기까지는 선물과 똑같다. 만약 주식 가격이 2000원으로 오른다면 어떻게 될까? 선물이었다면 A씨는 1년 후 1000원에 주식을 팔아야 하기 때문에 손해를 본다. 하지만 옵션은 권리이므로 포기할 수 있다. 시장가로 풋옵션보다 더 비싸게 팔 수 있다면 옵션을 사용하지 않아도 된다.[김봉주 경제경영연구소 인턴기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]
선물 vs 옵션 차이 정리
파생상품이란 주식에서 가지쳐 나온 금융상품거래들을 말합니다.
파생상품은 처음에는 가격변동성이 큰 자산의 가격변화로 인한 위험을 회피하고자 했으나, 요즘은 저자본으로 고수익을 낼 수 있는 상품으로 통합니다.
선물거래 : 어떠한 상품을 미래의 가격으로 먼저 정해두고 매매하는 것 (누군가 한쪽은 꼭 손해를 봐야하는 구조!!)
옵션거래 : 만기일에, 정해진 가격으로 어떠한 자산을 팔거나, 살수 있는 거래 [콜옵션(구매), 풀옵션(판매)이 있다.]
선물거래 : 만기일에 거래를 반드시 체결
옵션거래 : 사거나 파는것을 선택할 수 있다.
선물의 예)
A라는 사람이 올해 3월 10일에 셀트리온 100주를 주당 40만원에 사겠다는 선물매수 계약을 체결했다고 합시다. 만약 3월 10일에 셀트리온의 실제 주가가 50만원으로 올랐다 하더라도 A씨는 한 주당 40만원, 총 400만원에 100주를 거래 상대방으로부터 인수할 수 있습니다.
옵션의 예)
A씨가 오는 3월 10일에 셀트리온 100주를 주당 40만원에 매수할 수 있는 옵션을 30만원의 프리미엄을 주고 매입한다면, 그동안 셀트리온의 주가가 올라 3월 10일에 한 주당 가격이 50만원(100주에 5000만원)이 되더라도 A씨는 주당 40만원씩, 총 4000만원만 지급하고 10주를 살 수 있습니다. 여기에 프리미엄 30만원을 더하면 총 4030만원에 셀트리온 100주를 확보할 수 있게 되는 셈입니다. 만약 해당일의 셀트리온 주가가 40만원보다 낮아진다면 선물의 경우와는 달리 매입할 수 있는 권리를 포기하고 프리미엄만 손해 보는 것이 가능합니다.
선물은 15%의 레버리지를 가지고 투자할 수 있는 만큼, 고수들에게는 적합하지만, 초보들에게는 너무 위험한 상품입니다. 또한 누군가 이득을 보면 누군가 손해를 보는 제로섬게임입니다.
ex) 100만원을 가지고 있어도 1000만원이 있는 것처럼 투자할 수 있어서 High risk High Return이다.
주식과 달리 선물은 100% 원금 손실까지도 가능하므로 추천해지 않습니다.
ex) 100만원을 가지고 투자하고 나서 원금 손실 + 빚까지 질수가 있습니다.. 조심해야합니다.
선물 옵션 차이, 가격이 오를지 내릴지 불확실한 지금 가격을 정하고 거래
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선물 옵션 차이, 가격이 오를지 내릴지 불확실한 현재, 가격을 정하고 거래
선물이 뭘까?
선물거래는 약간은 포괄적인 의미를 띠는데요. 미래의 가격을 예측하고 지금 거래를 해버리는 것을 의미합니다. 미래의 특정 상품의 가격이 오를지 내릴지 불확실한 지금, 바로 지금! 당장 거래를 하는 것을 의미합니다. 미래를 예측해서 거래를 하는 것이기에 부정적이고 회의적인 시선들로 보시는 분들도 많습니다. 왜냐하면 계약금(증거금)만 있으면 레버리지를 내서 투자하는 것이 가능하기 때문인데요. 만일 손실이 나게 되면 반대로 자산이 순식간에 증발하는 것을 경험할 수도 있기 때문에 다들 위험하다고 합니다. 그래서 일반 개인들이 선물거래를 하는 것은 쉽지 않습니다. 그러나 선물거래는 어떤 상품의 가격이 상승할 때뿐만 아니라 하락할 때도 수익을 낼 수 있는 구조이기 때문에 양방향 수익을 추구할 수 있다는 장점이 있습니다. 1년 뒤 분양받을 주택을 현시점에서 매수하는 것도 이런 선물거래의 일종이라고 할 수 있습니다. 선물거래는 다음과 같은 종류가 있습니다. 지수선물: 코스피 200 선물, 나스닥 선물과 같은 것들이 바로 지수선물입니다. 주가지수(Index)를 추종하는 거래들이 주로 선물거래입니다. 통화선물: 미국 달러, 엔화 선물 등이 이에 해당합니다. 달러선물이라고 하면 달러의 가치가 오르내릴지를 두고 거래를 하는 것이라고 보시면 됩니다. 주식선물: 주식선물이나 옵션이 이에 해당합니다. 옵션은 밑에서 다시 설명드리겠습니다. 상품선물: 금, 유가 선물 등이 이에 해당합니다. 현물거래를 할 수 없거나 하기 힘든 경우라고 보시면 됩니다. 금리선물: 금리처럼 실제로 현물로 존재하지 않는 것 또한 선물로 거래를 합니다. 1번에서 5번을 보시면 선물거래는 거의 주식의 모든 상품을 두고 거래를 한다는 것을 아실 수 있습니다. 사실 가격이 오르내리는 것에 베팅하는 것이기 때문에, 수치로 그 가격이 존재하는 모든 것들은 선물거래의 대상이 된답니다. 옵션은 뭘까? 위에서 선물거래에 대해 알아보았습니다. 그렇다면 옵션거래는 무엇을 의미하는 것일까요? 옵션은 엄밀히 따지면 선물거래의 일종, 일부라고 보시면 됩니다. 선물거래를 미래의 가격을 두고 지금 가격을 정해서 계약을 하는 것이기 때문에, 계약을 이행하기로 한 날짜가 되면 반드시 그 약속을 지켜야 합니다. 사과장수에게 오늘 1000원인 사과를 한 달 뒤에 2000원에 사겠다고 했으면, 한 달 뒤에 사과가 500원이 되었던 3000원이 되었든 관계없이 2000원에 사야 한단 말이죠. 이것이 바로 일반적인 선물거래입니다. 그러나 여기에 “옵션”이라는 말이 붙으면 한 가지 그 거래를 이행해야 하는 사람에게는 한 가지 특권이 생기는데요. 바로 그 시점에 살지 말지 선택을 할 수 있다는 겁니다. 사과가 3000원이 되었을 때 2000원에 사겠다는 계약을 했지만, 옵션을 추가했기 때문에 살지 말지 결정할 수 있는 기회가 한번 더 있는 것이죠. 이게 바로 옵션입니다. 3000원이 되었을 때는 당연히 사야겠죠. 그러나 500원이 되었을 때는 2000원에 살빠엔 안 사는 게 낫겠죠? 이런 경우에 대비해서 선물거래 당시에 미리 옵션이 붙어있는 상품을 사서 안 살 수 있는 권리를 갖는 겁니다. 그래서 일반 선물보다는 옵션의 가격이 조금 더 비쌉니다. 프리미엄이 붙는 것이죠. 프리미엄을 조금 더 주고, 그때 가서 살지 말지 선택권을 얻는 것입니다. 이것을 옵션 프리미엄이라고 합니다. 옵션은 선물의 일종이기 때문에 선물옵션이라는 말로도 씁니다. 그래서 종종 헷갈리시는 분들이 많이 있어요. 그러나 옵션이라는 말이 붙었기 때문에 위에서 알아본 일반 지수선물, 통화선물 같은 것들과는 구분되는 것이죠. 복잡하니까 그냥 이렇게 생각합니다. 옵션이라는 단어가 있으면 옵션이 있는 상품이고, 없으면 그냥 선물입니다. 옵션도 두 가지가 있는데요. 바로 콜옵션은 풋옵션입니다. 콜옵션을 쉽게 말하면 미래에 어떤 물건을 사기로 약속한 시기가 되었을 때 안 살 수 있는 권리를 말합니다. 콜옵션 매수자, 즉 콜옵션 권리를 가진 사람이 사고자 했던 가격이 예상했던 가격보다 낮으면 안 살 수 있는 것이죠. 물론 살 수도 있고요, 전망이 좋다고 판단되면요. 그리고 풋옵션은 그 반대입니다. 풋옵션 매수자는 자기가 가지고 있는 어떤 물건을 팔기로 약속한 시기가 되었을 때 안팔수 있는 권리를 말합니다. 풋옵션 매수자는 자기가 팔기로 예상하고 있던 금액보다 높아지면, 굳이 낮은 가격에 팔 필요가 없어지므로 풋옵션 권리를 행사하여 안 팔 수가 있는 것입니다. 그래서 옵션은 약간 만일에 대비한 필살기 같은 거라고 생각하시면 됩니다. 그러니까 프리미엄도 붙는 것이고요.
결론
선물: 미래의 가격을 두고 지금 당장 계약을 하는 것. 1년 뒤에 얼마에 사겠다는 것을 지금 당장 결정하고 계약한다.
(선물) 옵션: 선물과 똑같이 미래 가격을 두고 계약을 하는 것이지만, 1년 뒤가 되어 상황을 보고 살지 말지 결정할 수가 있다. 그러니까 기회가 한 번 더 있는 것이다. 이번 포스팅에는 주식 용어인 선물과 옵션의 차이에 대해 알아보았는데요. 어렵고 난해한 만큼 최대한 쉽게 설명드리기 위해 내용을 줄이고 또 줄여보았습니다. 난해한 부분이 있다면 언제든 댓글 남겨주세요~! 지금까지 머니머신팩토리였습니다!
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선물과 옵션의 차이점
‘금융 파생 상품’이라는 용어는 선물, 선물, 옵션, 스왑 또는 기타 하이브리드 자산을 의미합니다. 즉, 독립된 가치가없는 것입니다. 즉, 그 가치는 기본 증권, 상품, 통화 등에 기초합니다. 이러한 맥락에서 선물 및 옵션은 종종 많은 사람들이 오해하고있다.은 미래의 지정된 날짜에 합의 된 가격으로 표준화 된 품질 및 수량의 기본 금융 자산을 거래하는 법적 구속력있는 계약으로 이해 될 수 있습니다.
반대로, 옵션 계약은 투자자의 선택으로 규정 된 것으로, 즉 지정된 시간이 만료되기 전에 특정 가격으로 특정 금융 상품을 구매 또는 판매하는 계약을 실행할 수있는 권리입니다. 선물과 옵션의 차이점을 명확히 이해하려면 제공된 기사를 한눈에 살펴보십시오.
비교 차트
비교의 근거 선물 옵션 의미 선물 계약은 미래의 특정 날짜에 미리 결정된 가격으로 금융 상품을 매매하기위한 구속력있는 계약입니다. 옵션은 투자자가 특정 날짜 또는 그 이전에 설정된 가격으로 금융 상품을 매매 할 권리를 얻는 계약이지만 투자자는 그렇게 할 의무가 없습니다. 구매자의 의무 예, 계약을 실행합니다. 아니, 의무는 없습니다. 계약 이행 동의 한 날짜에. 합의 된 날짜가 만료되기 전에 언제든지. 위험 높은 제한된 선불 선급금 없음 보험료의 형태로 지불. 손익의 정도 제한 없는 무제한의 이익과 제한된 손실.
미래 계약의 정의
미래는 계약 당사자 인 구매자와 판매자가 약속 한 날짜와 일정 가격으로 금융 자산을 매매 할 것을 약속하는 계약입니다. 계약이 법적 구속력을 가지기 때문에 계약 당사자는 주식 / 현금을 각각 이전해야합니다.
선물 계약은 거래 날짜, 가격, 구매자 및 판매자와 같은 네 가지 주요 요소를 중심으로 돌아가는 표준화되고 양도 가능한 계약입니다. 장래 계약에서 NYSE 나 NASDAQ, BSE 또는 NSE와 같은 증권 거래소에서 거래되는 항목에는 통화, 원자재 및 기타 유사한 금융 자산이 포함됩니다. 그러한 계약에서 구매자는 판매자가 낙찰하기를 기대하면서 자산 가격이 상승 할 것으로 예상합니다.
옵션 계약의 정의
증권 거래소는 금융 자산 보유자가 증권을 특정 가격으로 매매하거나 매매 할 권리가있는 경우 매매 일을 옵션으로 간주합니다. 거래가 체결 된 미리 결정된 가격을 파업 가격이라고합니다. 이 옵션은 보험료로 알려진 본질적으로 환불되지 않는 선불 비용을 지불하여 구입할 수 있습니다.
기본 자산을 구매할 수있는 옵션은 콜 옵션이며, 자산을 판매 할 수있는 옵션은 풋 옵션입니다. 두 경우 모두 옵션을 행사할 권리는 구매자에게만 국한되며, 그렇게 할 의무는 없습니다.
선물과 옵션의 주요 차이점
미래와 옵션의 중요한 차이점은 다음과 같습니다.
미래의 특정 날짜에 미리 결정된 가격으로 금융 상품을 매매하기위한 법적 구속력 계약을 선물 계약이라고합니다. 투자자가 특정 날짜 또는 그 이전에 설정된 가격으로 금융 상품을 매매 할 권리를 얻는 계약은 투자자가 옵션 계약으로 알려져 있습니다. 선물 계약은 명시된 날짜에 계약을 이행 할 구매자에게 의무를 부과하기 때문에 계약에 갇혀 있습니다. 반대로 옵션 계약에는 옵션이 있지만 증권을 매매해야하는 의무는 아닙니다. 선물의 경우 미래의 특정 날짜에만 계약 이행이 이루어 지지만 옵션의 경우 합의 된 날짜가 만료되기 전에 언제든지 계약 성능을 수행 할 수 있습니다. 선물은 옵션보다 위험합니다. 지불 된 수수료와는 별도로 선물은 선급금이 필요하지 않지만 옵션은 프리미엄 지불이 필요합니다. 선물의 경우, 사람은 무제한의 이익이나 손실을 얻을 수 있지만 옵션은 이익이 무제한이지만 손실은 일정 수준까지 올 수 있습니다.
유사점
선물 및 옵션은 봄베이 증권 거래소 (BSE) 또는 미국 증권 거래소 (NSE)와 같은 증권 거래소에서 거래되는 일일 결제 대상 거래소 거래 계약입니다. 이러한 계약이 적용되는 기본 자산은 상품, 통화, 채권, 주식 등과 같은 금융 상품입니다. 또한 두 계약 모두 마진 계좌가 필요합니다.
결론
따라서 두 가지 투자 주제에 대한 자세한 논의가 끝난 후에는 두 가지 주제를 혼동하지 않아도된다고 말할 수 있습니다. 옵션에는 옵션 (선택)이 있지만 옵션에는 옵션이 없지만 성능과 실행은 확실합니다.
파생상품 3편 – 옵션이란? 선물 옵션 차이, 콜옵션 풋옵션 차이
안녕하세요. 골든 크로스입니다. 오늘은 드디어 파생상품 제3탄, 옵션에 대해서 포스팅하도록 하겠습니다. 파생상품 중에서도 옵션은 특히나 매우 위험한 금융상품으로 알려져 있습니다. 통상적으로 선물은 주식의 6.6배의 레버리지, 옵션은 선물의 10배 정도의 레버지리를 가지고 있다고 알려져 있는데요. 그렇다면 옵션은 주식의 66배 정도의 레버리지가 적용된다고 할 수 있기 때문입니다. 손실이 날 경우 바닥 뚫고 지하실까지 간다는 얘기가 괜히 나온 것은 아니죠.
그렇다면 오늘은 옵션이란 도대체 무엇인지, 옵션의 어떤 특성 때문에 위험하다고 하는 것인지, 많이들 궁금해하시는 콜옵션과 풋옵션의 차이, 이렇게 세 가지 주제를 중점적으로 다뤄보도록 하겠습니다.
1. 선물과 옵션의 기본 성질
우선 지난 시간에 설명드렸던 선물 거래의 정의를 간단히 훑고 가겠습니다. 선물 거래란 현재 시점에 물건에 대한 가격을 미리 결정하는 계약을 체결하고, 미래의 약정된 시점에 그 가격대로 거래 대금과 물건을 주고받는 계약이라고 명시한 바 있습니다.
그런데 선물과 옵션의 차이를 설명하기 위해서는 한 가지 더 알아두셔야 할 개념이 있습니다. 선물 거래에서는 거래 당사자 쌍방이 권리와 의무를 모두 가지고 있습니다.
예를 들어 금목걸이 주인 A와 금반지를 사고자 하는 B가 선물 거래를 한다고 가정해보겠습니다. A는 본인이 가지고 있는 금반지를 1년 뒤에 팔고자 현재 시점에서 200만 원의 가격으로 B와의 계약을 확정 지었습니다. 1년 뒤에 A는 계약에 따라 금반지를 인도해야 할 의무가 이행해야 하며 동시에 대금을 건네받을 권리를 행사할 수 있습니다. 반대로 B는 금반지를 인수할 수 있는 권리를 행사할 수 있고 대금 지급의 의무를 이행해야 합니다. 즉, 선물 거래 시에는 양 당사자 모두 권리와 의무를 하나씩 가지고 있고 한쪽의 권리가 다른 한쪽의 의무를 상쇄하는 식으로 거래가 이루어집니다.
반면 옵션 거래에서는 양 당사자 모두 한쪽이 권리와 의무를 모두 가지고 있지는 않습니다. A가 권리만 가지고 있다면 B는 의무만 가지고 있는 식입니다. 특이하죠? 어떻게 이런 식의 비대칭적인 거래가 성립할 수 있는 것일까요? 이어서 설명할 옵션의 특성과 콜옵션과 풋옵션의 구조를 이해하시면 납득이 되시리라 생각합니다.
출처: 금융감독원
2. 옵션의 정의와 풋옵션, 콜옵션의 차이
옵션이란 ‘선택할 수 있는 권리’로 옵션 거래란 어떤 물건을 미래에 사거나 팔 수 있는 권리를 부여한 선택권을 매매하는 거래를 말합니다. 선택권 매수, 매도라는 개념을 어렵게 생각하실 필요는 없습니다. 백화점 상품권을 생각하시면 됩니다. 백화점 상품권은 미래에 백화점에서 특정 물건을 살 수 있는 권리이며 이것을 매수, 매도하는 것을 일종의 옵션 거래라 할 수 있습니다.
일반적으로 주식의 수익 구조는 단 한 가지뿐입니다. 주식에서 수익을 내기 위해선 주가가 무조건 올라야 합니다. 선물의 수익 구조는 매수, 매도의 두 가지 포지션이 존재합니다. 포지션에 따라서 가격이 오르거나, 내리면 돈을 벌 수 있습니다.
옵션의 수익 구조는 콜옵션 매수, 콜옵션 매도, 풋옵션 매수, 풋옵션 매도의 총 4가지 포지션이 존재합니다. 앞서 옵션을 물건을 사거나 팔 수 있는 권리라고 설명드렸습니다. 거기에 앞에 한 글자가 더 붙습니다. 콜옵션이란 미래에 물건을 살 수 있는 권리이며 풋옵션이란 미래에 물건을 팔 수 있는 권리입니다.
콜옵션 매수란 미래에 물건을 살 수 있는 권리를 사는 것이고 콜옵션 매도란 미래에 물건을 살 수 있는 권리를 파는 것입니다. 풋옵션 매수란 미래에 물건을 팔 수 있는 권리를 사는 것이고 풋옵션 매도란 미래에 물건을 팔 수 있는 권리를 파는 것입니다. 헷갈리시는 게 당연합니다. 너무 걱정하지 마시고 뒤이어 하나씩 천천히 설명하겠습니다.
1-1. 콜옵션 매수
세탁기 쿠폰 이벤트를 예시로 들어 콜옵션을 이해해보도록 하겠습니다. A는 세탁기 상점 주인 B에게 현재 100만 원짜리 세탁기를 90만 원에 살 수 있는 쿠폰을 10만 원에 사기로 했습니다. 1년 뒤에 세탁기의 가격이 어떻게 변하든 A는 무조건 90만 원에만 세탁기를 구입할 수 있습니다. 그로부터 1년이 지나고 세탁기의 가격은 현재 120만 원이 되었습니다. 이때 A는 쿠폰이란 권리를 행사하여 쿠폰 값 10만 원을 제외하고도 20만 원의 차익을 얻을 수 있습니다.
그러나 가격이 세탁기 가격이 80만 원으로 떨어진다면 A는 쿠폰을 가지고 있긴 하지만 굳이 권리를 행사할 필요는 없습니다. A가 손해 보는 건 쿠폰 값 10만 원뿐입니다.
이 예시에서 세탁기 쿠폰이라는 살 권리를 산 A는 콜옵션 매수 포지션을 취한 것이라 할 수 있습니다. 이때 A가 세탁기 상점 주인인 B에게 지급하는 10만 원을 옵션 프리미엄이라고 합니다.
1-2. 콜옵션 매도
앞선 예시에서의 세탁기 상점 주인인 B의 입장으로 바꿔 생각해보겠습니다. A에게 100만 원짜리 세탁기를 1년 뒤에 90만 원에 살 수 있는 세탁기 쿠폰을 10만 원에 팔았고, 1년 뒤에 세탁기 가격이 80만 원으로 떨어질 경우 A는 권리를 행사하면 손해를 볼 것이므로, 권리 행사를 포기할 것입니다. 이렇게 되면 B는 10만 원의 쿠폰 값(옵션 프리미엄)에 해당하는 이익만 챙기면 됩니다. 반대로 세탁기 가격이 120만 원, 130만 원, 140만 원 이런 식으로 끝없이 오른다면 B의 손실은 무한대로 치솟을 것입니다. 이렇게 A에게 세탁기 행사 쿠폰이라는 살 권리를 판 B는 콜옵션 매도 포지션을 취했다고 할 수 있습니다.
1-3. 풋옵션 매수
이번에는 금은방 주인인 B가 100만 원에 금반지를 구입한 A에게 1년 뒤에 금반지를 120만 원에 되팔 수 있는 쿠폰을 단 돈 10만 원에 팔겠다고 말합니다. 만약 1년 뒤에 금반지 값이 150만 원이 된다면 A는 금은방 주인에게 120만 원에 금반지를 팔 권리를 행사하지 않을 것입니다. 시장 가격이 150만 원에 형성되어 있는데, 굳이 주인에게 팔면서 손해를 볼 이유가 없습니다. 그러나 금반지 값이 80만 원으로 떨어질 경우에는 쿠폰 값 10만 원을 제외하고도 30만 원의 이익을 거둘 수 있습니다. 콜옵션과 마찬가지로 옵션 매수자가 매도자가 지급하는 쿠폰 값 10만 원을 옵션 프리미엄이라고 합니다. 이렇게 금반지 쿠폰이라는 팔 권리를 산 A는 풋옵션 매수자입니다.
1-4. 풋옵션 매도
이제 금은방 주인인 B의 입장에서 생각해보겠습니다. A에게 쿠폰을 10만 원에 팔았고, 1년 뒤 금반지가 가격이 80만 원이 된다면 120만 원에 금반지를 사야 하므로, 쿠폰 값을 제외하고 30만 원의 손실이 생깁니다. 반대로 금반지 가격이 150만 원으로 오른다면 A는 권리를 행사하지 않을 것이므로 쿠폰 값(옵션 프리미엄) 10만 원의 이익을 얻을 수 있습니다. 이렇게 금반지 쿠폰이라는 팔 권리를 판 B는 풋옵션 매도자입니다.
3. 옵션 거래 시 주의점
선물 거래에서는 만기에 거래 상대방 간의 권리 행사와 의무 이행이 반드시 수반되어야 하는데, 옵션 거래에서는 어느 쪽만 권리를 갖는 대신 만기에 이 권리를 포기하는 경우가 대다수입니다. 이것이 바로 선물과 옵션의 가장 큰 차이입니다.
옵션 매수자는 콜이든 풋이든 ‘선택권’이 있기 때문에 가격이 자신에게 유리한 경우에만 권리를 행사하고 불리하면 포기할 수 있습니다. 반면 옵션 매도자는 옵션 매수자로부터 옵션 프리미엄(쿠폰)을 받았기 때문에 옵션 매수자의 권리 행사에 반드시 응해야 할 의무를 갖습니다. 권리를 행사하지 않는 경우 옵션 프리미엄이 옵션 매도자의 이익이 되는 것입니다.
그렇다면 ‘콜이든 풋이든 매수가 무조건 유리한 거 아니냐?’라고 생각하시는 게 당연합니다. 이론상으로만 보면 손해는 한정되어 있고 이익은 무한대이니까요. 그러나 항상 쉽게 공짜로 돈 벌게 해 준다는 말은 의심부터 해봐야 하듯이 통상적으로 옵션 매도자의 승률은 70~80%입니다. 옵션 매수자는 손해가 한정되어 있다는 생각 때문에 야금야금 조금씩 까먹다가 주머니가 돈이 남지 않을 확률이 높습니다. 로또 복권을 생각하시면 쉽게 이해가 되실 겁니다. 물론 로또 복권만큼 확률이 낮지는 않지만요.
또한 옵션에는 시간가치와 내재가치라는 어려운 개념이 존재하는데, 시간가치와 내재가치에 때문에 추가적인 가격 변동의 위험성이 있습니다. 여기에 대한 추가적인 설명과, 구체적인 선물, 옵션 매매 방법에 대해서는 이어지는 포스팅에서 자세히 설명해보도록 하겠습니다. 감사합니다.
‘선물’ ‘옵션’의 차이는? (간단 개념정리)
선물 옵션의 차이
선물 옵션 이란?
– 파생상품은 말 그대로 기초자산에서 파생된 상품이다. 기초 자산은 주식, 채권, 외환, 원자재, 원류, 금 등 매매 대상이 되는 모든 자산을 말한다. 파생 상품은 이 기초 자산 가격의 움직임에 따라 가격이 결정된다. 따라서 파생상품 투자는 미래 기초자산 가격이 오를지, 내릴지에 베팅하는 개념으로 접근해야 한다.
1. 대표 파생상품 선물 (Futures)
– 선물을 말하기 위해서는, 일단 ‘선도 거래’에 대한 이해가 필요하다. 선도거래는, 특정 상품 가격을 먼저 지불하고, 후에 물건을 넘기는 거래를 말한다. 일반적인 거래는 물건을 지급하는 시점의 가격으로 매매가 이뤄지는 현물 거래다. 그러나 선도 거래는, 미래에 받을 물건에 대한 가격을 미리 결정해서 거래한다.
– 이런 거래 방식은, 생산량이 크게 변하는, 농산물 가격 변동 위험을 방어하기 위해 처음 등장했다. 예를 들어, 쌀을 생산하는 농부가 있다. 현재 3월이고, 쌀 수확은 9월에 한다. 지금 쌀 가격은 kg당 5,000원이지만, 풍흉에 따라 9월에는 3,000원이 되거나, 7,000원으로 오를 수 있다.
– 이때 농부는 쌀 가격을 5,000원에 미리 정해놓고, 매매할 수 있으면 미래에 가격이 떨어졌을 때 손해를 피할 수 있다. 반면 소비자는 앞으로 쌀 가격이 지금 시장가(5000원) 보다 오를 것으로 예상해 구입 가격을 5,000원으로 정해 놓으면 이익을 볼 수 없다. 농부와 소비자는 각각 미래 쌀 가격의 하락과 상승에 베팅하고, 미래 가격 변화에 따라 각자 손익이 결정된다.
– 선물 거래 구조는 기본적으로, 선도 거래와 동일하다. 단, 계약 당사자들만 참여하는 선도 거래와는 다르게, 선물거래에는 거래소가 존재한다. 선물거래는 채무불이행 위험을 없애기 위해 선도거래를 시장 안에서 거래하도록 표준화한 것이다.
2. 옵션 (Option)
– 옵션은 특정 기초자산을 계약 당사자가 미리 정한 가격으로, 미래 시점에 사거나 팔 수 있는 권리다. 이때 살 수 있는 권리는 콜 (Call) 옵션, 팔 수 있는 권리는 풋(Put) 옵션 이다. 옵션에서 핵심은 권리라는 점이다. 선물이 계약대로 이행해야 할 ‘의무’라면, 옵션은 계약을 이행할지 여부를 선택할 수 있는 ‘권리’다.
– 예를 들어, A씨가 B사 주식 한 주를 1년 후 1,000원에 팔 수 있는 풋옵션을 갖고 있다. 1년 후 주식 가격이 500원이 된다면, A 씨는 주식을 시장가보다 더 비싸게 팔아 이윤을 남길 수 없다. 여기까지는 선물과 똑같다.
– 만약 주식 가격이 2,000원으로 오른다면? 선물이었다면, A씨는 1년 후 1,000원에 주식을 팔아야 하기 때문에 손해를 본다. 하지만 옵션은 권리이므로, 포기할 수 있다. 시장가로 풋옵션 보다 더 비싸게 팔 수 있다면 옵션을 사용하지 않아도 된다.
마무리 정리
– 선물은 기초자산의 가격 변동 위험을 방어할 수 있다. 가격을 먼저 결정하고, 이후에 물건을 넘기는 거래 방식이다.
– 옵션은 주식 풋옵션 구매 시 미래에 주식 가격이 내릴수록 큰 이윤을 남길 수 있다.
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