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문제 해결 방식의 두 방향! : 탑다운 과 바텀업 방식 – 네이버 블로그
만약 여러분 앞에 이런 도전과제가 떡하니 보여지면,. 여러분은 어떻게 하실건가요? 여기서 오늘 소개할 개념인 탑다운 (Top-down) 과 바텀 …
Source: m.blog.naver.com
Date Published: 3/17/2022
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주식 탑다운과 바텀업 나는 어떤 방식이 어울릴까?
탑다운 방식 (Top-Down approach) … 위에서 아래로. 하향식 투자법이다. 어떤 한 기업의 가치에 치중하기 보다 더 큰 것에서부터 내려오는 것이다. 여기서 …
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Date Published: 9/5/2021
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설계 방법(바텀-업 및 탑-다운 방식 설계) – 2018
바텀 – 업 방식은 이미 만들어 놓은 파트 또는 하드웨어, 풀리, 모터와 같은 규격 부품에 적합한 방법입니다. 다른 부품을 선택하지 않는한 이 파트들의 형태나 크기가 …
Source: help.solidworks.com
Date Published: 12/25/2022
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탑 다운방식? 버튼 업 방식? 무슨 뜻이죠? 톱 다운 방식
즉 위에서 아래로 일을 진행 한다라는 뜻 입니다. 즉 “최고결정권자가 먼저 결정을 하고 그 다음 실무자들이 나머지 사항들을 조율해 나가는 방식” 입니다.
Source: habanghaping.tistory.com
Date Published: 10/24/2022
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주식 접근 방식 바텀업(Bottom-Up)과 탑다운(Top-Down) 이란?
Top-Down approach라고도 불리는 탑다운 방식은 거시경제적 접근으로써,. 시장의 흐름과 유망 산업을 분석한 후, 해당 산업의 저평가된 기업을 분석하는 …
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Date Published: 2/29/2021
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Top-down 방식과 Bottom-up 방식 – velog
Top-down 방식 · 우리말로 ‘하향식’이라고도 한다. 큰 문제를 해결하기 위해 작은 문제를 호출하는 방식이다. · 설명에서도 알 수 있듯이, 보통 재귀 호출을 …
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탑다운 방식 투자 및 기업 발굴하기 (Top Down / Bottom UP)
탑다운(Top Down) 방식 · – 거시경제부터 산업을 분석하고 기업을 분석하는 방식 · – 탑 다운 방식은 향후 성장 가능한 산업을 미리 예상하고 시장의 분위기 …
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Date Published: 11/11/2021
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- Author: Motion K
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- Date Published: 2020. 12. 12.
- Video Url link: https://www.youtube.com/watch?v=WOgIB8-NN4Y
바텀업 Bottom Up 투자 방식과 탑다운 Top Down 투자 방식의 주식과 펀드 투자 방법
종목을 선정하실때 시장을 보고 고르시나요?
아니면 기업의 내재가치를 보고 선정을 하시나요?
어떤 방식으로 고르시던, 고르시는 방법이 존재하는 합니까?
오늘 이야기를 드릴 투자 방식은 이 두가지에 대해서 이야기를 드리고자 합니다.
바로 바텀업 또는 탑다운 투자 방식 또는 기법에 대해서 말입니다.
바텀-업(Bottom-Up)은 영어 Bottom 아래 또는 바닥에서 Up 위로 바라보는 시각을 이야기합니다.
그리고 탑-다운(Top-Down)은 영어 Top 위에서 Down 아래로 바라보는 시각을 이야기합니다.
무엇을 바라보느냐, 바로 종목을 바라보는 관점에 대한 것입니다.
이 두가지 방식은 각기 다른 특징을 가진 대표적인 투자 방식이자 기법이 됩니다.
우선 바텀업 방식은 특정 주식에 대한 내재가치, 즉, 해당 주식에 대한 기업이 본래 가지고 있는 가치를 보고 이 가치가 시장의 평가인 주가에 비해서 낮게 평가가 되었을 경우 자신이 정한 평가만큼의 가치만큼 올랐을 경우 매도 등의 매매를 하는 방식을 말합니다.
이 바텀업 방식은 시장의 흐름 보다는 기업의 내재가치를 보기 때문에 기업에 대한 분석이 시장의 흐름과는 다소 상이하더라도 보유하거나 매입을 하게 됩니다.
기업의 경우 해당 기업이 가지고 있는 가치 보다는 낮게 평가된 경우가 더러 있습니다.
그리고 이렇게 낮게 평가된 가치는 주가에 나타나게 되는 것이죠.
따라서 원래 해당 기업의 주가가 10만원 정도의 가치를 보유한 기업이 현재 시장에서는 이런저런 시장의 이유나 기업이 알려지지 않은 이유로 인해서 5만원밖에 하지 않을 경우, 매입을 통해서 주가가 10만원에 도달하거나 그 전후에 매매를 함으로써 수익 추구하는 것입니다.
기업의 가치는 여러가지로 평가를 할 수 있습니다.
기업의 재무가치를 평가하여서 평가할 수도 있는 것이고요, 또는 기업 내사과정을 통해서 기업을 정확하게 내부사정이나 과정을 통해서 기업의 내재가치를 파악하는 것이죠.
따라서 기업의 가치를 단순히 한가지 방법에만 의존할 순 없으니까요.
다양한 방법을 통해서 기업의 가치를 평가하여서 낮게 평가된 기업에 투자를 함으로써 수익을 추구하는 방식이 바텀업 방식입니다.
이 방식의 투자는 기업의 가치가 시장에서 목표로한 가치만큼, 즉, 주가가 목표치만큼 달성될 때까지 기다려야한다는 것입니다.
예를들어서, 매우 뛰어난 인터넷 서비스회사가 있는데, 이 기업은 기업의 내재가치 분석을 해본 결과 20만원은 무리 없을 듯 싶어서 현재 5만원하는 주가를 기회라 생각하여 매입을 하였습니다.
하지만 시장에서 전체적으로 인터넷 기업들의 거품이다 뭐다 해서 차가운 시선을 보내게 되면, 상승의 기회를 놓칠 수 있습니다.
오히려 같은 기간에 호황기에 진입을 앞둔 업종의 기업에 투자를 한다면 더 수익을 추구할 수 있으니까요.
하지만, 꼭 이러한 상황만 존재하는 것이 아닙니다. 장기적으로 이런 우수기업은 자신의 기업 가치를 알아보는 많은 회사들이 목표치 20만원까지 누구나 인정할 수 있는 수준이라면, 당연히 10만원대 15만원대에서 매매가 이루어질 것이고, 5만원에 샀을 경우에는 수익을 남길 수 있는 여지가 생기는 거라는 점은 이런 바텀업 방식의 장점이 될 수 있습니다.
다음으로는 탑다운 방식입니다.
탑다운 방식은 시장의 분위기나 업종의 현황을 파악, 분석하여서 이러한 분석 결과를 바탕으로 종목을 선정하는 방식입니다.
그러므로, 미리 어느 업종의 호황이 예상이 된다! 예를들어서 모든 학교에 컴퓨터가 보급 될 것이다라는 시장 분위기가 형성이 되면, 당연히 컴퓨터 제조업 관련, 컴퓨터 부품 제조 및 수입 관련, 그리고 소프트웨어 등의 관련 업종이 호황을 누리게 되겠죠.
따라서 정보를 바탕으로 그리고 미래의 시장 및 업계의 미래를 바탕으로 투자를 하는 방식이 됩니다.
하지만, 시장의 분위기나 업종의 근황에 상당히 휩쓸릴 수 있습니다.
잘못된 정보나 거품 현상등에 휩쓸릴 경우 이런 탑다운 방식은 일장춘몽으로 끝날 수도 있습니다. 그러나, 시장의 정확한 분석과 파악이 이루어진다면, 업종에 관계없이 투자가 이루어질 수 있게 되는 것입니다.
따라서 가장 어려우면서 기본적으로 갖추어야 하는 것이 바로 이러한 바텀-업 방식과 탑-다운 방식을 교차해서 사용할 수 있는 기술과 전략 또는 이 바텀업과 탑다운 모두를 적절히 혼합한 전략을 구사할 수 있는 기술과 전략이 바로 투자의 성과를 결정짓는 요소가 됩니다.
이러한 방식은 수년간 해당 분야에서 연구를 한 전문 투자자나 펀드 매니저가 구사하고 있고, 많은 펀드에서 이 두가지 방식을 교차해서 또는 혼합해서 사용하고 있습니다.
상당히 힘들겠죠? ^^
하지만, 이 두가지를 완벽하게 한다면 가장 이상적이지만, 사실 이러한 완벽한 투자기법의 시행이라는 것은 없습니다.
단지, 이러한 투자 방식 및 기법을 통해서 투자의 색깔을 결정 짓는 것이기도 합니다.
항상 투자라는 것은 무작정 묻지마 투자를 하는 것이 아닌, 어떤 방식이든 방식과 기법에 해당하는 근본이 있어야 하기 때문이죠.
따라서 이러한 기본적인 두가지 시야는 펀드 및 주식을 투자하는 많은 투자자들 및 투자 주체들이 갖추어야 할 능력으로 생각할 수도 있습니다.
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문제 해결 방식의 두 방향! : 탑다운 과 바텀업 방식
이런 식으로 보통 기본 설계도를 만드는 방식이 일반적일 거예요.
이를 보통 탑다운(Top-down) 방식이라고 하는데요.
탑다운 방식은 가장 큰것 부터 계획하고
뼈대를 만들어서 진행하는 것을 의미해요.
보통 국가기간사업으로 재건축등이나, 국정과제를 논할 때는
일종의 명세서를 만드는 데요.
이런 명세서는 탑다운방식을 한다는 의미죠.
탑다운 방식의 장점은, 인력이 많으면 빠르고 효율적으로 끝낼 수 있는 장점이 있어요.
하지만 단점은 구조를 중간에 변경해야 하거나, 계획 자체를 변경해야 할때 치명적이예요.
주식 탑다운과 바텀업 나는 어떤 방식이 어울릴까?
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우리가 주식 투자를 할 때 탑다운과 바텀업이라는 말을 종종 듣는다.
위에서 아래, 아래에서 위라는 뜻인 건 대충 알겠는데 이게 무엇을 뜻하는 것일까?
탑다운과 바텀업은 주식 투자를 접근하는 각각의 방식을 말하는 것이다.
탑다운 방식 (Top-Down approach)
위에서 아래로. 하향식 투자법이다.
어떤 한 기업의 가치에 치중하기 보다 더 큰 것에서부터 내려오는 것이다.
여기서 더 큰 것이란 어떤 국가나, 산업군이 될 수 있겠다.
예를 들면 미래 사회가 어떻게 변화할 것인가? 하고 곰곰이 생각해보니까
앞으로 미국에 바이든 정부가 들어서면서 친환경 섹터를 밀어주니까 여기가 잘 될 것이고, 그 중에서도 전기차 산업이 크게 성장할 것 같다.
여러 자동차 회사에서 전기차를 만들기 시작하면 전기차에 들어가는 배터리의 수요가 폭발적으로 늘어날 것이고 2차 전지 기업들이 아주 잘 될 것 같아!
라고 생각하며 2차 전지 ETF에 투자하면 탑다운 방식 투자이다.
(하나의 예를 든 것으로 절대 종목추천이 아닙니다.)
거시적으로 접근하는 방식. 나무보다는 숲을 보는 방식!
바텀업 방식 (Bottom-Up approach)
아래에서 위로. 상향식 투자법이다.
국가나 섹터에 집중하기 보디는 기업의 펀더멘털에 관심을 갖고 투자한다.
한 기업을 골라 이 회사가 경쟁력이 있는지, 실적은 어떤지, 경영진은 어떤지, 장단점은 무엇인지 등을 파악한 다음 가치분석을 통해 투자하는 것이다.
예를 들면 앞에서 말한 친환경 산업이 잘 될 것 같아서 투자하기보다는 내가 어떤 한 기업을 분석해보니 좋아서 투자하게 되고, 또 어떤 기업이 좋아서 투자하고, 하나씩 투자하다보니까 내 포트폴리오에 친환경 섹터가 얼마만큼의 비율로 차지하게 되고… 이런 투자 방식이 바텀업 방식.
미시적으로 접근하는 방식. 숲보다는 나무를 보는 방식!
주식을 처음하는 초보 투자자는 아무래도 탑다운 방식이 편할 것이다.
아직 한 기업의 재무제표를 보는 것도, 가치 평가를 하는 것도 익숙지 않을 테니 말이다.
하지만 탑다운 방식으로 앞으로 어떤 산업군이 잘 될것인지 정도는 충분히 예상하고 투자할 수 있는 것이다.
그렇다고 기업 분석을 게을리 하라는 것은 절대 아니다. 기업의 주가는 결국 실적을 따라간다는 사실을 명심하자!
반대로 주식투자가 익숙해진 투자자는 바텀업 방식으로 하나의 기업을 골라 자기 나름의 가치평가를 해보고 아직 저평가된 기업이라면 투자해서 시장보다 나은 수익률을 기대할 수있다.
그럼 탑다운이 좋은가요? 바텀업이 좋은가요?
사실 어느 한쪽이 좋고 나쁘다고 할 수 있는 게 아니다. 이건 투자 스타일의 차이기 때문이다.
“나는 꼭 이 방식으로 투자를 하겠어!” 이렇게 생각하기보다는 두 가지를 적절히 섞어서 투자하면 된다.
난 주식 투자는 실패 확률을 최소한으로 줄여서 돈을 잃지 않고 벌어가는 게 가장 중요하다고 생각한다.
탑다운과 바텀업 둘 다 내가 종목을 선정하고 투자하는데 도움이 된다면 적극 활용한다.
예를 들어 탑다운 방식으로 산업이나 흐름이나 맥락을 이해한 다음 바텀업으로 종목을 발굴한다면 실패를 줄일수도 있고, 보다 높은 수익도 낼 수 있을 것이다.
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설계 방법(바텀-업 및 탑-다운 방식 설계)
아래로부터(Bottom-up) 설계, 위로부터(Top-down) 설계 또는 이 두 방법을 모두 사용하여 어셈블리를 만들 수 있습니다.
바텀-업 방식 설계 아래로부터(Bottom-up) 설계 방법은 가장 보편적인 방법입니다. 먼저 파트를 설계하고 모델한 다음, 어셈블리에 삽입하고 메이트를 사용해서 파트를 배치합니다. 파트를 변경하려면, 개별적으로 편집해야 합니다. 이 변경 사항이 어셈블리에 표시됩니다. 바텀 – 업 방식은 이미 만들어 놓은 파트 또는 하드웨어, 풀리, 모터와 같은 규격 부품에 적합한 방법입니다. 다른 부품을 선택하지 않는한 이 파트들의 형태나 크기가 변경되지 않습니다.
탑 다운방식? 버튼 업 방식? 무슨 뜻이죠? 톱 다운 방식
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안녕하세요 하방하핑 입니다. 오랜만에 티스토리 글을 남기네요
이번엔 탑 다운 버튼업 방식에 대해 얘기해보려고 합니다.
사실 이건 기업의 투자 방식을 논할때 자주 쓰이는 말이데요
다음에 기회되면 얘기하기로 하구요
이번엔
북미정상회담에 대한 뉴스에서 자주 이 “탑 다운 방식에 대해서 얘기가 많이 나옴을 볼 수 있습니다
그럼 탑 다운 방식이란? 영어로(Top down)
즉 위에서 아래로 일을 진행 한다라는 뜻 입니다.
즉 “최고결정권자가 먼저 결정을 하고 그 다음 실무자들이 나머지 사항들을 조율해 나가는 방식” 입니다
원래는 기업에 투자 할 때 많이 쓰는 방식이지만
요즘에는 뉴스에 북미간에 비핵화 협상에 대해 논할 때 이 이야기를 자주 말합니다
왜 이걸 뉴스에서 많이 얘기를 하냐면
그 전에는 버튼 업 즉
“실무자들 부터 합의를 해 나가서 최고결정권자가. 결정하는 방식”으로 해왔기 때문에
중간에 실무진들이 의견조율에 실패하면 고위급회담 자체가 열리지도 않는 경우도 있었습니다
그러나
이번 김정은 정권,트럼프 정권 이전에는 버튼업 방식으로 대화를 많이 해왔습니다 그러니 큰 결정을 해야 할 때
실무진들을 거쳐서 진행할 필요 없고 최고 결정권자들이 먼저 합의를 보면 나머지는 실무진들이
조율해가는 방식인겁니다
그러니 언론에서도 이번엔 다르다. 이번엔 기대 된다 이런 뉘앙스의 기사를 많이 쓰는 겁니다.
기업투자할때 쓰일땐 또 다르지만 어쨋든 이번 북미회담에 관련된 기사를 볼때 도움되시지 않을까 해서
몇 자 끄적여봅니다 글 읽어주셔서 감사합니다
이해 되셨나요?
정리하면
탑 다운 – 위에서 아래로
버튼업 – 아래에서 위로
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주식 접근 방식 바텀업(Bottom-Up)과 탑다운(Top-Down) 이란?
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주식 투자를 하면서 혹은 정보를 탐색하면서 바텀업(Bottom-Up)과 탑다운(Top-Down)이란 말을 종종 보게 됩니다.
단어 자체로 이해해보고자 했을때, 바탐업은 아래에서 위로 나아가는 것이고, 탑다운은 아래에서 밑으로 나아가는 것입니다.
비슷한 의미이긴 하지만 주식시장에서 이 용어들은 주식투자를 접근하는 방식을 뜻합니다.
1. 바텀업(Bottom-Up)
Bottom-Up approach라고도 불리는 바텀업 방식이란 미시경제적 접근으로써,
전망성이 좋을 것 같은 기업을 먼저 분석한 후, 해당 기업의 산업과 전체적인 시장 흐름을 분석하는 것을 의미합니다.
예를 들어 삼성전자를 분석하였는데 해당 기업이 재무도 탄탄하고 실적도 좋고 전망성이 있다고 분석했다면, 반도체 산업의 상황과 전망을 분석하고, 그 후 시장의 흐름을 보는 것입니다.
따라서 시장의 흐름이 좋지 않더라도 해당 기업이 가지고 있는 가치보다 주가가 낮다고 판단하면 매입하게 됩니다.
이는 가치투자의 방식이며 시간이 좀 걸릴지라도 안전한 투자방식입니다.
2. 탑다운 (Top-Down)
Top-Down approach라고도 불리는 탑다운 방식은 거시경제적 접근으로써,
시장의 흐름과 유망 산업을 분석한 후, 해당 산업의 저평가된 기업을 분석하는 것을 의미합니다.
예를 들어 금리가 내려가서 주식시장으로 돈이 들어올 것 같고, 요즘 친환경이 이슈이므로 한동안 친환경 관련 기업이 주목을 받을 것 같다고 생각하였고,
그 중 전기차 섹터가 전망이 좋다고 판단하였다면 전기차 관련된 베터리, 모터, 희토류 등의 기업을 분석한 후 투자하는 것입니다.
이러한 방식으로 코로나가 발생하기 시작한 2020년 초반 금리가 인하되었을 때, 테슬라 혹은 관련주식을 매수하였다면 상당한 수익률을 거두었을 정도로 매력적인 투자방법입니다.
그러나 유망하다고 분석한 산업이 각종 기사들에 영향을 받은 거짓 정보일 수도 있고 거품 현상에 휩쓸리기 쉬운 방식이기 때문에 리스크 또한 짊어지는 방식입니다.
이는 투자를 접근하는 방식의 차이이므로 두 방식 중 한 가지의 투자방식이 더 좋다고 할 수는 없습니다.
많은 투자 전문가나 펀드매니저 또한 이 방식들을 혼합해서 사용하고 있기 때문에 두 방식 모두 익히는 것이 중요하며, 여러 시행착오 후 자신한테 더 맞는 투자방식을 찾고 이를 비중있게 사용하는 것이 이상적입니다.
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Top-down 방식과 Bottom-up 방식
함수 호출의 횟수를 줄이기 위해 메모이제이션 기법 이 사용된다.
메모이제이션 기법
컴퓨터 프로그램이 동일한 계산을 반복해야 할 때, 이전에 계산한 값을 메모리에 저장함으로써 동일한 계산의 반복 수행을 제거하여 프로그램 실행 속도를 빠르게 하는 기술이다. 동적 계획법의 핵심이 되는 기술이다. 메모아이제이션이라고도 한다. 출처: 위키백과
Top-down 방식으로 구현한 피보나치 숫자 구하기
int fibonacci ( int n ) { if ( n == 0 ) return 0 ; if ( n == 1 ) return 1 ; if ( dp [ n ] != – 1 ) return dp [ n ] ; dp [ n ] = fibonacci ( n – 1 ) + fibonacci ( n – 2 ) ; return dp [ n ] ; }
탑다운 방식 투자 및 기업 발굴하기 (Top Down / Bottom UP)
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뽀하 ~
혹시 종목을 고르실때 다들 어떤 방식을 통해 종목을 찾으신가요?!
저는 보통 탑다운 방식을 통해 종목을 고릅니다. 다들 주식투자를 하셨으면 한번쯤은 들어 보셨을 한 용어입니다.
오늘은 바텀업(Bottom UP), 탑 다운(Top Down) 투자 방식이 무엇인지 알아보고 제가 분석 한 탑다운 방식에 대해서 공유드리도록 하겠습니다.
탑다운(Top Down) 방식
– 거시경제부터 산업을 분석하고 기업을 분석하는 방식
– 탑 다운 방식은 향후 성장 가능한 산업을 미리 예상하고 시장의 분위기나 환율, 경제 흐름등을 파악을 먼저 합니다.
– 그 다음 이러한 분석을 바탕으로 그 산업에 관련된 기업들을 분석해 투자를 하게 됩니다.
* 산업을 먼저 보고 투자하기에 어느정도 리스크가 있는 투자 방식입니다.
바텀업(Bottom UP) 방식
– 기업을 분석하고 산업 경제를 분석하는 방식
– 시장의 흐름보다는 기업의 내재가치를 먼저보고 기업을 분석을 먼저 합니다.
– 기업이 가지고있는 가치보다 낮게 평가된 경우 해당기업에 대해 투자를 하게 됩니다.
* 가치투자의 방식 중 하나로 시간이 오래걸리고 수익이 낮더라도 안전한 투자 방식입니다.
나의 탑다운(TOP Down) 분석 방식
1) 저는 우선 거시경제분석을 진행합니다.
– WEF 보고서 참조
– 경제 성장률 참조
– 금리 참조
– 환율 참조
2) 두번째로 산업분야를 분석합니다.
– 산업 전망
– 트랜드
– 해당년도 빅 이벤트 분석
3) 산업분야를 통해 나온 결과를 통해 업종을 분석합니다.
4) 최종적으로 업종(테마)에 관련된 기업을 분석하여 투자를 진행합니다.
1. 거시경제적 분석
Q. 거시경제 포트폴리오 전략
주식을 중심자산으로 하되 기타 자산에 분산투자하는 ‘효과적인 포트폴리오’의 수익률은
계량적인 투자전략 뿐 아니라 거시적인(톱다운) 투자전략이 동시에 행해졌을 때, 가장 안정적이면서도 탁월한 성과를 보인다.
그러기 위해서는 인플레이션, 금리, 환율 등 다양한 주요 거시경제적 지표들의 순환(내용 및 주기 등)을 이해하고,
거시경제의 각 순환국면마다 현명한 거시투자 포트폴리오 전략에 따라서 투자해야 한다.
현명한 가치투자자라면, 전략적으로 자산별 비중을 정하고 거시경제 주기에 따라서 국내외 주식과 채권, 주식 내 업종섹터 등 자산별 비중을 전술적으로 조정해야 한다.
1.1 WEF 보고서 참조 (‘물가 상승률’,’국가 채무’,’정부의 정책 안정성 확보 능력’)
– WEF보고서 참조시 2018년대비 2단계 상승한 13위를 기록함
– 거시경제 안정성과 정보통신기술 보급 항목, 인프라 항목, 혁신역량, 보건 항목에서 좋은 점수를 받음
– 노동시장과 금융, 기업 활력 분야는 상대적으로 낮은 점수를 받음
– 현재 기획재정부에서 규제혁신·노동시장 개혁 등을 지속 추진하겠다고 하였으나 코로나 사태로 인해 2020년 한국의 거시적경제부분은 안좋아 질 것으로 봄
+ 강점
> ICT, 거시 경제 안정성 : 1위
> 혁신역량 : 6위
> 보건 : 8위
+ 약점
> 노동시장 : 51위
> 생산물 시장 : 59위
> 기업활력 : 25위
> 정부 규제가 기업 활동에 초래하는 부담 : 87위
1.2 경제 성장률 : 디플레이션 리스크 확산
– 2019년 8월 사상 처음으로 마이너스 물가를 기록하며 디플레이션 공포 발생
– 우리나라 3년 만기 국채 수익률이 1.1% (이는 앞으로 한국의 경제 성장률이 더욱 낮아진다는 것을 의미)
– 우리나라는 빠른 고령화로 수요둔화 추세가 심할 것으로 예상되기 때문에 이에 따른 저물가 장기화 시 인플레이션 기대가 낮아지면서 디플레이션이 발생할 리스크는 점차 확대될것임
1.3 금리
+ 세계 : 글로벌 단기 및 국채금리 하향세 지속
– 미국은 2019년 5월부터 3개월 국채 수익률(단기 금리)이 10년 국채 수익률(장기 금리)보다 높아지는 역전 현상 발생함
– 미국의 ‘장단기 금리 역전 현상’을 미국의 경기 침체의 전조로 받아들여야됨
– 중국이 부실기업(기업의 부채를 늘리는 방식으로 성장)과 은행의 구조조정을 앞두고 있는 중국시장도 부정적임
+ 한국 : 국내 기업 신용리스크 커지며 회사채 금리는 내년중 상승세
– 한국의 경제 성장률이 앞으로 5~6년간 2%대에서 머물다가 장기적으로는 1%대로 떨어질 확률이 높음
– 이러한 구조적 저성장 국면은 저금리 시대로 연결되는데 결과적으로 저성장ㆍ저금리 시대로 접어들면서 금융과 투자의 기대 수익률이 더욱 낮아질 것으로 보임
– 2019년 하반기에 발생한 일본 수출 규제라는 돌발 변수도 있으며 2020년에도 추가적인 규제의 변수가 발생 할 가능성도 있음
– 부동산도 마찬가지로, 장기적으로 봤을 때 아파트와 토지 등의 시세 차액도 기대하기 어려울 수 있음
1.4 환율
+ 달러 : ‘무역·대선·연준’ 재료에 하락 우세
– 2020년 달러화는 미국의 대통령 선거를 앞두고 하락 압력을 받을 것으로 예상
– 미국 연방준비제도(연준·Fed)가 금리를 한동안 인상하기 어려울 것으로 보이며 대선을 앞두고 트럼프약달러 압력도 커질 것으로전망
– 골드만삭스와 모건스탠리, 캐피털이코노믹스(CE) 등은 연준이 내년 금리를 동결할 가능성에 무게를 뒀고, 소시에테제네랄(SG)과 ING는 금리가 계속 인하될 가능성이 있다고 전망
– 유럽의 경기 회복세에 따른 경기 차별화가 덜 부각되고, 미중 무역전쟁이 종료될 가능성도 있어 달러화 상승을 견인할 재료가 많지않음
+ 유로 : ‘상승추세 전환’
– 글로벌 경기가 반등할 것이라는 전망이 우세한 가운데 유럽의 경기도 바닥을 쳤을 가능성에 무게가 실림
– 유로화는 달러화에 대해 2018년 2월 이후 줄곧 하락세를 보여 현재까지 11%가량 떨어졌으며 유로 저평가에 따른 자금 유입이 기대감이 있음
– 유럽중앙은행(ECB)이 완화적 기조를 유지할 것으로 예상되지만, ECB내 추가 완화에 반대하는 목소리가 커지고, 연준에 비해 가용 가능한 통화정책이 제한적이라는 점은 부담임
+ 원달러 : 원화환율 내년에도 약세 흐름 이어질 것
– 중국 의존도가 큰 우리나라는 미중 무역갈등 코로나 사태에 따라 2019년보다 더 악화 될 가능성이 있음
– 최근에 국내에도 코로나 확진자수 급증에 따른 경기둔화우려 및 지속되는 달러 강세를 보임
– IMF는 한국에 코로나 바이러스로 인한 경제 악영 향에 대비할 것을 권고함
– 바이러스의 지역사회 확산에 따른 경기둔화 우려는 기업실적악화 및 경기둔화 우려 확대로 이어지며 환율에 상승압력을 가할 것으로 예상
* 저성장,저금리시대,코로나 사태에 대한 포트폴리오 구성 : 실물 자산(부동산,주식)은 줄이고 안전 자산을 늘려야됨
* 중국 부실기업 및 은행의 구조조정이 끝난 시점을 시그널로 보고 공격적인 투자 진행 (중국,미국 주식에 대한 투자방향은?)
2. 산업분야 분석
– 거시경제 분석 내용 및 이슈들을 체크하여 이번년도 산업분야의 흐름을 분석한다.
1) 산업 전망
+ 수출: 교역환경 악화로 수출 물량 감소
+ 설비투자: 불확실성 지속되며 내년 제로 성장세 머물 전망
+ 건설투자: 주택건설 투자가 큰 폭으로 감소하면서 내년에도 하향세 이어질 것
+ 민간 소비: 임금 상승세 둔화, 생산가능인구 감소로 부진 예상
2) 트랜드
+ 10대 : 학업, 외모, 인플루언서, 게임, 웹드라마, OOTD, Flex, 스낵컬쳐
+ 20대 : 진로, 취업, 워라벨, 외모, 콘텐츠, 무민세대, 모디슈머&펀슈머, 뉴트로
+ 30대 : 결혼, 직장, 워라벨, 재테크, 나에 대한 투자 소비, 살롱문화, 구독 경제, 홈루덴스족
+ 40대 : 재테크, 건강, 워라벨, 자녀, 자녀양육, 홈쇼핑, 영포티, 언택트
* 중복 포인트
– 모바일은 하루종일, PC는 업무시간에만 이용
– 워라벨 중심 및 나를 가꾸는 투자 비중이 늘어남
– 인스타 사용이 늘어나고 있으며 소통 및 이슈 확인으로 사용함 (10,40대 남자는 페북이 우위)
– 사람을 마주치지 않고 하는 언택트 플랫폼을 많이 이용 (앱 주문, 인터넷 쇼핑, 키오스크 이용, O2O 등)
3) 2020년 빅이벤트
+ 4월 제21대 국회의원 선거
+ 7월 도쿄 올림픽 (취소됨)
+ 11월 미국 대통령 선거 + 코로나19
+ 경제침체 이슈
3. 업종분석
– 52시간 수혜로 인한 여가 및 삶의 질, 모바일 중심 플랫폼, 4차산업 관련 업종, 코로나에 민감하게 반응 하지 않는 업종 선별
1) 4차산업 중에서의 업종
빅데이터
핀테크
가상현실
증강현실
블록체인
5G, AI, 로봇, 스마트공장, 드론 ,자율주행, 사물인터넷, 양자 컴퓨터, 3D 프린터, 생명공학, 크리스퍼, 클라우드 컴퓨팅
스마트 모빌리티, 인터넷 은행, 핵융합, 수소차
2) 그외 업종
미디어
광고
게임
온라인 쇼핑
결론 : 그 중에서 핀테크 관련주를 키 포인트로 뽑음
– ICT,사물인터넷, 인공지능 등 기술의 발달로 경제의 공급 구조가 바뀌고 있음
– 세계적으로 저성장 시대로 진입하였으며 저출산,고령화 영향로 인해 수요적인 면이 이커머스 쪽으로 바뀌고 있음
– 현재 스마트폰 보급률은 94%이상이며 모바일 뱅킹 등록자수는 약 9천만명에 달함
– 최근 50대 이상 시니어 세대의 핀테크 수요도 빠르게 증가하고 있음
– 1월 7일에 열린 CES 2020 주요 토픽 중 하나가 핀테크였음
– 코리아 핀테크 위크 2020을 5월달에 DDP에서 개최하며 2019년과 비교했을때 부스수가 2배늘어나며 국내외 해외 인사도 초청함에따라 국내 규모도 커지고있음
– 기획재정부에서도 우리나라 강점인 ICT를 이용한 인프라에 대해 1위(WEF)를 지속하겠다고 하였음
– 문제점 : 경직적이고 보수적인 기존 금융산업의 영업형태, 규정 중심의 규율 체계가 걸림돌이 됨
Q. FinTech
핀테크(FinTech)란 금융을 뜻하는 파이낸셜(financial)과 기술(technique)의 합성어로 금융IT 융합형 산업을 뜻함.
과거 단순한 송금 한계를 벗어나 모바일 결제, 대출, 자산관리, 크라우드펀딩 등으로 영역을 확대하고 있음
4. 종목분석
+ 다날 : 휴대폰결제 등 유무선결제 서비스업체. 카카오의 ‘뱅크월렛카카오’에 바코드 결제 인프라 제공. KT, 결제솔루션 전문기업 엠씨페이와의 제휴를 통해 배달전용 간편결제 ‘페이온 플러스’ 앱을 출시.
+ KG이니시스 : 2014년12월 간편 결제 서비스 ‘케이페이(KPAY)’를 출시했으며, 2016년7월 케이페이를 더욱 고도화한 ‘WPAY’를 출시.
+ KG모빌리언스 : 휴대폰, 편의점캐시 등 통합 전자결제사업과 모바일 백화점 상품권, 모바일 쿠폰 등 모바일 커머스사업을 영위. 금융 관련서비스 어플리케이션 ‘머니트리’를 통해 쇼핑에서부터 송금, 출금, 제로페이, 공과금 납부 서비스 등을 제공.
+ 한국전자인증 : 공인인증서 서비스 사업을 영위 업체. 개인 및 법인용 공인인증사업과 PKI솔루션(보안툴킷 등)개발 및 판매사업, SSL(웹보안서버) 등의 사업을 영위.
+ 갤럭시아컴즈 : 휴대폰, 편의점캐시 등 통합 전자결제사업과 모바일 백화점 상품권, 모바일 쿠폰 등 모바일 커머스사업을 영위. 금융 관련서비스 어플리케이션 ‘머니트리’를 통해 쇼핑에서부터 송금, 출금, 제로페이, 공과금 납부 서비스 등을 제공.
+ NHN한국사이버결제 : 전자결제 전문업체. NFC터치리더기를 통한 오프라인 PAYCO 간편결제 이용가능한 PAYCO 간편결제 오프라인 서비스 개발.
+ SBI핀테크솔루션즈 : 일본 전자지급결제서비스(PG) 전문업체로 신용카드 결제 및 지불을 대행해주는 전자지급결제서비스(PG) 사업을 영위.
+ 이니텍 : 인증보안 및 금융IT서비스 제공 업체. PC 및 모바일 기반의 인터넷뱅킹 시스템 구축 및 운영.
+ 세틀뱅크 : 전자금융 및 결제 플랫폼을 제공하는 핀테크 업체. ICT기술을 바탕으로 가상계좌 중계서비스, 펌뱅킹, 간편계좌결제, PG서비스 등의 전자금융 및 결제 플랫폼 제공을 주요 사업으로 영위.
+ 웹케시 : B2B 핀테크 서비스 전문 업체. B2B 핀테크 서비스는 기업 내부에 온라인 은행점포를 설치하는 것으로, 공공기관과 정부기관에 설치하는 대형(인하우스), 중견 및 대기업을 위한 중형(브랜치), 중소기업을 위한 소형(SERP경리나라) 등으로 구분.
+ 아톤 : 현재 핀테크 보안 솔루션과 간편인증 서비스를 주 사업으로 영위하고 있음. / 제품 및 서비스는 ‘핀테크 보안 솔루션’, ‘핀테크 플랫폼’, ‘티머니 솔루션’, ‘스마트 뱅킹’으로 나뉨.
+ 더존비즈온 : ERP, D-클라우드 서비스, 전자금융서비스(전자세금계산서 발행 및 결제), 모바일 솔루션, 보안, 그룹웨 어
* 해당 분석은 3월달 분석한 내용이며 저는 이를 토대로 기업에 대한 투자를 진행 합니다.
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